天润乳业借壳上市的动因与绩效评价研究

发布时间：2020-03-20 19:41

【摘要】：近年来,我国的原奶市场持续处于供不应求的情况,供需矛盾加剧。随着消费者市场需求的不断增长,为了扩大企业规模、获取更大的利润,乳制品生产商们必须开拓出更为便捷的融资方式与途径,这也是市场对乳制品公司提出的全新要求。要登陆资本市场,上市无疑是企业最好的选择。通常情况下,IPO和借壳两种方式是企业在上市时应用最多的两种方法。然而在我国,IPO上市容易受到各种非市场化要素的影响与限制,因此,借壳上市成为了实力强大的大企业或集团走向资本市场的必然选择。本文采用了案例研究法和比较分析法,基于市场时机理论、政府干预理论等相关理论研究,选取天润乳业借壳新疆天宏上市的案例进行深层次的分析。一方面,采用了SWOT分析法全面剖析了天润乳业的优势与劣势,由此研究其借壳上市的潜在动因。另一方面,采用了财务指标法中的比较分析法对天润乳业借壳上市的财务绩效进行了深入的研究。先纵向比较了上市公司天润乳业借壳前后的财务指标变化情况,再横向比较了天润乳业与同行企业之间的财务状况。此外,还对借壳上市过程中,企业出现的问题与问题产生的原因进行了简单的阐释,并针对此中问题提出了一些意见和改进方法。本文的贡献在于:(1)以乳业企业为切入点,全面分析了借壳上市的动因,丰富了乳制品行业上市的相关研究,便于资本市场中的投资者进一步了解上市公司的基本情况;(2)为提高乳制品企业并购重组绩效贡献力量。天润乳业借壳上市是在政府部门的大力支持下进行的,属于国有产权行政划转,其上市解决了企业资金问题,扩大了企业知名度和市场占有率。因此本文或许可以为研究政府部门在企业借壳上市中发挥的作用提供一些建议。
【图文】：

借壳上市,公司股权结构

图 3-2：借壳上市后公司股权结构变化3.3 天润乳业借壳上市的 SWOT 分析SWOT 分析法主要是通过分析企业的优势、劣势、机会与威胁，进而为企业现资源、战略整合提供参考。本部分通过对天润乳业借壳上市的 SWOT 分析，全剖析天润乳业优、劣势，存在的威胁与面临的机遇，为后文分析其借壳上市动因下伏笔。表 3-8 天润乳业借壳上市的 SWOT 分析内部优势（1）地处乌鲁木齐、昌吉和石河子的“天山北坡经济带”，优良而丰富的牧草和规模化的奶牛养殖环境为其提供了天然优良的原料供应；（2）兵团的支持下,天润乳业将获得快速发展所需的大量优质奶源；（3）拥有“盖瑞”、“佳丽”、“天润”等企业品牌。市场口碑好，客户源稳定；（4）自行开发的乳饮料产品—奶啤是专利产品，，市场潜力较大。内部劣势（1）现有内控制度无法满足发展需要；（2）地处新疆，远离经济发达省份，物流成本高；（3）新疆人口稀少且密度小，公司产品仅新疆市场，市场局限性不利于长远发展；（4）品牌知名度低；（5）优秀管理人才或团队匮乏，发展后劲不
【学位授予单位】：石河子大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.82;F832.51

【参考文献】