双汇并购史密斯菲尔德的绩效研究

发布时间：2020-04-12 02:59

【摘要】：跨国并购是企业“走出去”和实现国际化战略的重要途径之一,中国企业在国家政策的号召下以及企业自身转型升级需求的驱动下,跨国并购步伐加快,并购交易数量和金额也在不断增加。然而企业并购之后的绩效问题也逐渐引起人们的普遍关注,本文选取了并购涉及金额较大,引起关注较多的双汇并购史密斯菲尔德案例,深入研究和分析双汇在并购后的绩效问题。本文结合国内外以往的研究情况,首先采用事件研究法评估双汇的短期绩效,通过选取并购发生前的140个交易日的股票样本数据,估算双汇异常收益率和累计异常收益率,发现累计异常收益率为6.5%,得出并购增加了双汇股东财富价值的结论。其次在长期绩效方面,不同于以往学者的单一研究方法,本文综合两种方法,将财务指标法与非财务指标法相结合,构建四维绩效评估模型,从财务、客户、内部流程、学习与创新四个方面分析双汇并购后的运营情况,发现绩效得到提升,并购获得了成功。最后,对双汇并购成功的经验进行总结并得出相关启示。认为我国食品企业在进行跨国并购时,也应注意企业自身的发展战略、并购目标、支付方式以及整合等方面的工作。
【图文】：

22图 3.2 双汇个股收益率与市场报酬率线性回归方程图表 3.1 回归分析 F 显著性检验ANOVAa模型 平方和 自由度 均方 F 显著性1 回归 .009 1 .009 27.208 .000b残差 .044 138 .000总计 .053 139a. 因变量：Rit 个股收益率b. 预测变量：（常量），Rmt 市场收益率

图 3.3 双汇事件窗口期内的 AR 和 CAR 变动趋势图数据来源：根据表 3.4 数据绘制。3.2 财务绩效分析本部分主要是从长期角度评价双汇并购后的财务绩效。选择财务指标法对双汇并购后的财务绩效进行研究，该方法原理通俗易懂，数据易得，可操作性强。因为双汇是上市公司，所以企业的财务报表，，股价信息都是公开的，并且财务报表都是经过审计，相关数据可以反应其经营状况。在搜集、整理相关数据后，在阅读大量文献的基础上，综合了多数学者的研究方法，选取了四个比较有代表性的指标，能够较好地反应双汇的财务绩效，如表 3.5 所示。
【学位授予单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F426.82;F406.7

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本文编号：2624193