JDTZ并购ZJDC案例分析

发布时间：2020-04-30 06:22

【摘要】：随着经济全球化的步伐不断加快,我国步入了产业结构调整的关键期,深化改革时期,我国与世界经济早已密不可分,在国外并购浪潮的推动下,我国很多企业也纷纷加入并购的行列中。对历史的并购案例研究发现,企业并购并不是都成功了,成功的并购确实为企业带来效益的提升,然而也存在一些失败的案例。因此,并购真的能提升企业的绩效吗?这就需要我们进一步去分析与研究。通过了解与研究近几年我国案例状况,发现JDTZ并购ZJDC是一个典型的案例。JDTZ是我国内第一家成功上市的私募股权机构,案例具有可借鉴的地方。通过对该案例的详细研究,发现该案例存在并购时公司成长方式过于野蛮、ZJC商铺问题仍然没有解决、并购后退出方式过于单一、并购手法不合理等问题,究其原因是因为企业项目的投资运作能力不成熟、内部管理模式不够完善,没有选择合适的退出方式等。针对存在的问题,本文提出了改进建议,分别是要提高商管团队的投资运作能力、完善内部管理机制、理性选择退出方式以及提高并购手法灵活性等。本文总共分为六个部分。第一部分,介绍案例发生的背景、研究意义以及国内外对于并购的研究现状。第二部分,介绍了并购的相关理论基础及并购的核心概念界定。第三部分,介绍了并购的具体过程,包括JDTZ并购的动因以及ZJDC要被并购的动因。第四部分,用三种方法对JDTZ进行绩效分析,分别是基于事件研究法的绩效分析、基于财务指标的绩效分析以及基于EVA指标的绩效分析,最后得出此次并购JDTZ的短期绩效有提升,但长期经营绩效却下降了。第五部分,论述了此次并购存在的问题及原因。最后一部分,就该案例存在的问题得出合理化建议。由于JDTZ是我国第一家成功上市的私募企业,因此JDTZ并购ZJDC的案例对指导我国私募企业如何更好的准备来保证并购的顺利进行,具有很强的理论与实践意义。
【图文】：

累计收益,走势图,窗口期,股价波动

邋Ｂ邋ｌＯ邋１１逦１２逦１３逦１４逦１５逡逑图４－１超额累计收益走势图逡逑根据表４－２，画出超额累计收益走势图４－１，通过图我们可以看出第一天时超额累计逡逑收益率最低，而后不断上升，在第１５天时超额累计收益率为整个窗口期的最大值。可逡逑以看出窗口期的超额累计收益率总为正值。本文是对ＪＤＴＺ并购ＺＪＤＣ引起的股价波动逡逑进行分析

变化图,并购,总资产报酬率,年份

逦２１＞１６末逦２０１７５＾：逡逑图４－２净资产收益率趋势变化图逡逑总资产报酬率变化如下图４－３所示。逡逑１６逦１４．２１逡逑：：逦／Ｘ逡逑ｓ逦Ｘ１２逡逑４．逦２．．Ｂ３逡逑２逦ＩＸＳＳ逡逑二逡逑２０１３邋末逦２０１４末逦２０１５邋末逦２０１６末逦２０１７３｛Ｅ逡逑图４－３总资产报酬率趋势变化图逡逑２０１５年为ＪＤＴＺ并购ＺＪＤＣ的年份，２０１６年到至今为并购之后的年份。从上两个图逡逑中我们可以看出，２０１６年、２０１７年的净资产收益率比２０１３年、２０１４年都要高。２０１６－逡逑２０１７年的总资产报酬率要比并购之前要高。虽然２０１７年的净资产收益率、总资产报酬逡逑率要比２０１６年低，但是均高于并购之前。逡逑销售毛利率和销售净利率的趋势变化图如下４－４和４－５所示。逡逑１２０逡逑９Ｓ．Ｓ１逡逑．N．、＇．Ｔ逡逑Ｓ５．１５逡逑■邋Ｉ逡逑３＆＇Ｍ逡逑２６．４１逡逑２。逦ｉｉ逦■逦■逦■逦■逡逑０逦ＷＷ逡逑２０１３末逦２０１４末逦２０１３末逦２０：１６末逦２１３１７邋末逡逑图４－４销售毛利率趋势变化图逡逑１８逡逑
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.39;F271;F426.83

【参考文献】