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雅克科技对赌并购华飞电子案例研究

发布时间:2020-06-11 08:59
【摘要】:由于我国经济在不断的快速发展,很多企业也为了追求快速发展,公司就会希望以较少的资金扩大企业规模以及资本结构的合理化,通常采取收购兼并以及资产重组的方式,能够帮助企业整体实现经营实力的提升。可是从并购公司角度来看,想要取得标的公司完整的经营管理信息是不可能的,因此也就不可能以最公平的市场价格来收购标的公司。同时从被并购公司角度来看,公司未来的市场也存在不可估量性。所以,为了能够解决并购市场中不可避免的信息不对称和并购双方公司对标的资产的市场价值的估量偏差,并购双方公司在决定收购兼并的同时,选择制定签署一个对赌协议来作为补充。其实并购活动中签订对赌协议,既可以确保并购方公司的投资资金安全,保障投资目标的实现;也能够让被并购方公司拥有一个必须达到的业绩目标,来激励和约束被并购后公司的内部管理。所以,现如今对赌协议在我国的资本市场中开始重视以及使用。而本文就是选了一个在进行并购时签订了对赌协议的并购案例来分析。采用案例研究法,整篇文章以江苏雅克科技股份有限公司并购浙江华飞电子基材有限公司同时制定使用对赌协议的案例作为主体,分析其运用对赌并购的动因,阐述对赌并购的过程及签订的对赌协议的内容,并且分析对赌并购后对雅克科技产生的影响,进而得出对赌并购的启示。从整体上来说,此次对赌并购是一次成功的交易,华飞电子通过对赌并购借助雅克科技广泛的客户资源及销售渠道,同时利用雅克科技作为上市公司的资本平台优势,将华飞电子具有市场竞争力的技术快速实现产业化和规模化;而雅克科技通过对赌并购,共享使用双方的客户群体和营销网络,充分利用并购带来的协同效应,实现产业扩张及结构升级。文章通过对雅克科技与华飞电子对赌并购过程的研究,总结出对赌协议作为我国企业完成并购的一种辅助途径,若能够合理的运用对赌协议,企业能够更加成功的完成并购重组活动。并购重组中投资方通常会要求标的企业承诺并购后的业绩能够高速增长,所以很多标的企业为了达到财务业绩高速增长的目标通常只注重眼前的收益,然而通过对赌协议的签订,可以减少投资的不确定性以及促使管理层达成长远的业绩目标。整体而言,并购中签订对赌协议可以同时保障投融资双方的利益,所以提倡投资方公司在制定对赌协议时,要综合考虑企业当前的实际情况来设置业绩目标,以实现并购后得以更好地可持续发展的目的。
【学位授予单位】:湘潭大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2019
【分类号】:F426.7;F271

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