大东南公司并购商誉减值案例研究

发布时间：2020-07-09 23:10

【摘要】：商誉的处理一直是会计界多年争议的热点。近年来,在经济环境和政策的引导下,我国并购市场持续升温,出现了高溢价并购的热潮,账面高商誉的公司比比皆是。然而,并购热潮还未消退,已有"裸泳者"出现。一些高溢价并购的标的企业在业绩承诺期结束后盈利骤减,导致母公司计提高额的商誉减值损失,对公司和股东的利益造成极大负面影响,扰乱了股票市场的正常运营秩序。高商誉和高商誉减值究竟为何产生?其带来的影响是好是坏?这两个问题成为股市最关心的话题之一。本文选取了大东南并购游唐网络这一典型高溢价并购案例展开研究。首先,梳理与并购案例相关的各种信息,说明并购事件发生的背景和过程。然后,结合当时的宏观环境和公司当时的经营情况分析了并购时高额溢价产生的四个原因,分别是控制权市场需求关系、行业特点、公司风险变化、估值方法等四重因素的影响。接着,分析了大东南公司巨额商誉减值风险的来源,根本原因是溢价过高,估值不实,其他原因包括商誉减值测试法迟滞的天然缺点、公司管理层的调控等,手游行业自有的高风险等也加大了减值的幅度。最后,从财务绩效、市场反应、控股股东影响三个方面分别分析高溢价并购以及商誉减值对上市公司的影响,本次并购虽然在短时间内会对公司股价有正向的效果,但是长远看对公司的实际经营的正面影响有限,高溢价形成的高商誉是一枚不定时炸弹,减值后会对公司之后的发展产生严重的损伤。从对上市公司控股股东大东南集团公司的影响来看,大东南集团公司在并购期间通过高频次的违规失信减持获取了大量的收益,使得普通小股民的正常投资受到了很大的伤害。在通过分析了高溢价并购的成因和影响之后,借鉴案例中发生的问题,从两个角度对商誉减值风险防范提出了相应的建议,上市公司在并购估值时应谨慎,在标的资产业绩承诺期结束后也要加强管理,市场监管者应提高对上市公司商誉减值信息披露的要求,同时应该加强对并购中发生的违规失信减持的惩罚,在商誉会计处理方面,可以细化商誉确认的范围,同时鼓励企业选择摊销法结合减值法来降低商誉减值的风险。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.72;F406.7;F271
【图文】：

商誉,减值,计提,净资产

图 1- 2 2010 年-2018 年 A 股全市场商誉占总资产和净资产比重-2 表明，所有 A 股上市公司的商誉占所有上市公司总资产和净资产比重，商誉占净资产比重上升十分迅速，2018 年第三季度达到了 0.61%和 3来看，仅仅不到 A 股全市场总资产的二十分之一，似乎并不是值得注意的

折线图,高溢价,短期影响,股价

高溢价对大东南股价短期影响图

折线图,短期影响,减值,商誉

所以我们定 2018 年 1 月 31 日为事件发生日。同时点一的处理相同，我们得到事口期为 2017 年 11 月 15 日至 2018 年 9 月 13 日，最终计算出大东南股份有限公司额收益率和累计超额收益率根据数据画出折线图如下图：

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