KST新三板转板案例分析

发布时间：2020-08-10 12:26

【摘要】：新三板作为我国多层次资本市场的重要补充,旨在为资本市场提供流动性、丰富资本市场构成、缓解中小微企业和双创企业融资难、融资贵等问题。从新三板2013年迅猛发展至今,挂牌公司已达12000多家,仅2018年,新三板就有24家挂牌公司实现转板上市。由此可见,建立多层次的资本市场为发展阶段不同、规模不同、周期不一的公司提供融资渠道对建设我国多层次的资本市场是十分有必要的。企业在新三板挂牌之后,随着生产经营的扩大,企业的发展往往受制于资金的短缺,从而企业的融资意愿也就更迫切,从新三板转板至更高层级的市场是解决融资问题的有效途径,但不可避免地要满足更高层级市场对公司治理、财务规范、产品表现,以及发展前景的严格要求。为了使新三板转板制度更加高效的为挂牌公司提供融资渠道,本文基于新三板转板制度这一背景,结合转板企业KST所处的成长阶段、转板环境,将典型新三板挂牌公司在转板中遇到的主要问题当作本文的研究主线,针对新三板公司转板的主要动机、条件、成本支出等问题进行了系统的分析。通过对比转板前后企业价值和企业产品竞争力的变化,发现转板过程中企业所面临的财务不规范、制度不完善等问题,并针对问题所在提出相应的解决办法,以期为转板企业和新三板的发展提供借鉴经验和政策建议。
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F426.48
【图文】：

过程,创业板,公司章程,证监会

逦哈尔滨商业大学硕士学位论文请在创业板ＩＰＯ并上市；２０１２年４月１日，证监会受理ＫＳＴ提出的上市申请；２０１２日起，ＫＳＴ暂停其在新三板的报价。公司不断完善公司章程、管理制度，并每隔半年申报的财务报表等数据情况。最终于２０１５年４月２４日，实现创业扳ＩＰＯ上市。逡逑

创业板上市,净利润,营业收入,三板

逦哈尔滨商业大学硕士学位论文ｆ入和净利润增速放缓外，ＫＳＴ营业收入一直以２５％的速率稳定增长。此外，从图ｉｒ我们＾看出，尽管ＫＳＴ自２００８年起净利润呈现逐年增加的态势，但ＫＳＴ净利润的增长幅度却随着业收入的增加开始下降。造成这一现象的主要原因在于彼时国内仪器仪表行业正处于快速发阶段，存在毛利率较高的问题。一方面。较高的毛利率吸引国内外具有资金实力和技术优势新参者参与竞争，另一方面，现有厂商为了获取有力的市场地位扩大生产，使得行业竞争加自２０１１年ＫＳＴ第一次申请首次公开发行股票并在创业板上市，公司毛利率由２０１２年的７０．９７小幅增长为２０１３年的７３．０５％，但随着仪器仪表行业的竞争加剧，ＫＳＴ２０１４年的毛利率下降７２．２８％。未来随着这一行业的快速成长，ＫＳＴ必然受生产规模和资金规模的限制，如果不快的获得资金支持扩大生产规模，提升公司的竞争水平，毛利率的下降风险势必会影响到公司的业绩。因此ＫＳＴ面临的问题就是增加资金的募集与投入，提高产能，减少产品的生产本，提升行业竞争力。逡逑２ＱＣＫ）（３１７６１０．２５逡逑

发行费用,公司

跨越至创业板。ＫＳＴ本轮发行新股占全部股本的２５％，共募集资金１８，４８２．４万元，支付发行费逡逑用２，６２２．０４万元，获得１５，８６０．３６净募集资金。尽管转板上市募集的资金会弥补转板的费用，但逡逑大量的资金投入往往会影响转板的效果。如图４－２所示，ＫＳＴ本轮发行总费用达２，６２２．０４万元，逡逑其中保荐承销费１，８００万元、审计费３３９万元、律师费２４０万元、信息披露费２１８万元。逡逑各类印刷费，３％－＼＼逡逑ｍｍｍ，邋８％逡逑律师费，例逦；邋：：？．邋：：；＇．邋？逡逑－逦保荐及承销费，（５９％逡逑：邋＇逡逑审计费，１３％」＂逡逑图４－２公司发行费用构成逡逑此外，从以往成功转板公司的资金投入来看，新三板企业的转板费用大都占前一年净利润逡逑的５０％以上

【参考文献】