星宇股份实施股权激励的绩效影响案例研究

发布时间：2020-09-27 07:10

　　汽车制造业对我国的经济发展起到了不可磨灭的作用,但是因为科创能力不足、平台建设和技术水平落后,我国的汽车制造业与发达国家相比还有很大差距,这导致了高水平技术人才外流,而自身科研创新吸纳力不足。因此我国一些汽车制造业企业为了留住人才,提高自身的自主创新能力,解决委托代理问题,开始使用股权激励机制。但是汽车制造业公司实施股权激励对其绩效有何影响还无人探究。因此本文通过案例分析法来研究我国汽车制造业中最先实施股权激励而且成功解锁的星宇股份实施股权激励对公司绩效的具体影响,并根据研究结论以及存在的问题提出相关建议。首先,介绍星宇股份实施股权激励的原因和实施情况;其次,定性分析股权激励方案的设计和股权激励期间公司的经营状况;然后,运用事件研究法、财务指标法和经济增加值法分别定量分析股权激励对公司短期和长期绩效的影响;最后根据以上分析得出结论并提出改进建议。最终得出如下结论:由于短期资本市场的不稳定性,以及激励数量较少、行权条件较低,且汽车行业仍处于低速增长期,车灯行业竞争激烈,大家对此有了提前预判,对股权激励的效果不抱积极态度,使得星宇股份的股权激励在短期内对公司绩效影响不大。但是在长期,股权激励的实施发挥了非常积极正向的作用,有效激发了激励对象们的工作积极性,管理者和技术人员们经过四年的合力经营与研发,大大完善了公司的管理制度,提高了研发水平、市场份额和产能,优化升级了客户结构和产品结构,丰富了客户资源,引进了多方面的高端专业人才,总体上提高了公司的盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力等多方面能力,也为股东创造了财富,提高了公司绩效。因此,星宇股份股权激励的实施在短期对公司绩效无影响,在长期有正向影响。
【学位单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F426.471;F272.92
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 股权激励与公司绩效正相关
        1.2.2 股权激励与公司绩效负相关
        1.2.3 股权激励与公司绩效呈非线性关系
        1.2.4 股权激励与公司绩效不相关
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法
    1.5 技术路线图
2 案例介绍
    2.1 案例选择
    2.2 公司发展概况及特点
        2.2.1 股权结构集中
        2.2.2 高管及技术人员经验丰富
        2.2.3 研发能力强,成本低
    2.3 股权激励动因
        2.3.1 留住优秀人才
        2.3.2 健全激励约束机制
        2.3.3 促进公司长期稳定发展
    2.4 股权激励方案及实施解锁情况
        2.4.1 股权激励方案
        2.4.2 股权激励实施解锁情况
3 案例分析
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 利益相关者理论
        3.1.3 双因素理论
    3.2 股权激励方案设计分析
        3.2.1 激励模式和激励对象分析
        3.2.2 股票来源和资金来源分析
        3.2.3 授予数量和授予价格分析
        3.2.4 解锁期和业绩指标分析
    3.3 股权激励期间公司经营状况分析
        3.3.1 经营管理方面
        3.3.2 研发制造方面
4 股权激励方案的评价
    4.1 事件研究法——短期绩效分析
        4.1.1 定义窗口期
        4.1.2 计算预期收益率
        4.1.3 计算异常收益率
        4.1.4 计算累计异常收益率
    4.2 财务指标法——长期绩效分析
        4.2.1 盈利能力分析
        4.2.2 营运能力分析
        4.2.3 偿债能力分析
        4.2.4 发展能力分析
    4.3 经济增加值法——长期绩效分析
        4.3.1 计算税后净营业利润
        4.3.2 计算投入总资本
        4.3.3 计算加权平均资本成本
        4.3.4 计算经济增加值
    4.4 股权激励方案评价
        4.4.1 方案优点
        4.4.2 方案缺点
5 结论与建议
    5.1 结论
    5.2 建议
        5.2.1 合理确定股权激励比例
        5.2.2 科学设置行权业绩条件
        5.2.3 加强完善激励考核指标
参考文献
致谢

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