中衡设计股权激励定价及实施效果研究

发布时间：2020-10-23 04:05

　　 随着市场竞争的加强,企业为了提高核心竞争力,吸引更优秀的经营管理人才,提高公司长期经营绩效,越来越多的上市公司开始推行股权激励计划。但在推行过程中还存在着一系列的问题,由于股权激励的实施效果受许多具体因素的影响,而许多企业在实施股权激励时仅仅是按照法律规定来制定股权激励计划,没有按公司的实际情况制定合适的激励方案。最后得出结论,股权激励计划的效果是怎样的,造成负面效果的原因,并对激励计划提出一些建议。本文研究的主要内容是,分析中衡设计股权激励计划的实施过程和细则,背后的动因是什么;通过人力资本定价模型对股权激励计划进行定价,和实际标的的价格进行比较,进而分析定价的合理性;对两次股权激励计划的实施效果进行分析,从公司、管理层、股东、投资者几个方面看股权激励计划的实施效果与影响,分析效果原因;最后得出结论并提出一些改进建议。研究方法采用了文献研究法、理论研究法、案例研究法、对比分析法。研究得出的具体结论是,第一,股权激励计划定价不合理,限制性股票价值远远大于员工所付出的人力资本的价值;第二,股权激励计划的实施效果是,净利润增长但资产质量不佳,人力成本投入回报不高,激励对象的积极性受股价波动影响,高管分红和薪酬增长较快,股东每股指标下降,中小投资者后期因股价下跌受到损失,债权人利益可以得到有效保障;第三,造成负面效果的根本原因还是在于定价的不合理,另外还有约束条件单一、激励期限短、激励时间和利润基期的匹配、激励股份占比和分配等问题。文章的创新点主要有两点。首先是对定价合理性的分析,先对两次不同实施方案进行对比,从激励计划内容入手,对比第一和第二次实施方案的特点的不同,得出不同选择的动机差异,然后对定价的合理性进行探讨,选用人力资本价值计量模型对股权激励进行定价,与实际发生的对价进行比较,得出偏差是否合理,与下一部分的实施效果相联系,从而表明定价合理的重要性;其次增加了分析角度,对实施效果的分析从公司、管理层、股东、其他投资者几个方面看股权激励计划的实施效果与影响,最后提出针对问题的改进措施。
【学位单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F272.92;F426.92
【部分图文】：

图１－１论文结构框架??６??

图３－１中衡设计核心业务??资料来源：根据中衡设计年报整理??如图３－１所示是中衡设计的核心业务

图３－２?２０１０－２０１８年我国城镇化率??资料来源：国家统计局??
【参考文献】

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本文编号：2852528