基于可拓模型和灰色评价模型的投资决策风险分析
发布时间：2020-10-31 00:05
随着“中国制造2025”战略的逐步实施及产业的调整升级,区域经济的梯度转移形成新的发展浪潮。在当代市场经济环境下,企业通过对区域竞争优势动态变化的判断,其生产活动以跨地域投资方式转移到发展中区域。我国中西部地区资源比较丰富,要素成本相对较低且市场潜力大,十分适合承接国内优秀企业的产业转移,有利于促进区域间的协调发展和加速中西部区域新型产业化进程,更利于沿海发达区域的经济转型升级。然而,这些产业转移项目投资巨大、回收期长和对流动资金要求高等因素,决定这些项目具有较大的投资决策风险。规避产业转移高风险,须采用科学的评价方法对项目进行风险综合评判。本文以具体产业转移项目作为投资决策风险评价的研究对象,依次阐述投资决策的相关基础理论,明确投资决策的内容、流程及其所面临的风险分类、应对措施。参考大量国内外相关研究的文献资料,根据风险指标体系确立相关原则,本文以实例产业转移项目为出发点,将其投资决策的风险评价系统划分为宏观风险层:金融,法规政策,投资环境,市场和技术五方面风险;微观层风险:是将宏观层每项风险细化成共18个风险。为风险指标定性及定量综合评价提供前提。在风险指标体系架构基础上,比较剖析各类风险综合评价方法,最终明确本文风险评判的两种投资决策模型即可拓模型和灰色评价模型。将此两种模型运用到本案例的投资决策风险评价中,综合评判出项目整体风险等级及各具体风险指标的风险等级,有效证明出此两种模型在风险综合评价中的实用性及可行性,从而为投资决策者提供参考,改善其投资决策的效率及准确性。
【学位单位】：华北水利水电大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F426.471;F406.7
【部分图文】：
目的运行空间；纵向方面表现在企业开展产业项目各项实施工作中，如项目决策团展买地程序、做好产业项目整体规划、安排建筑主体施工建造、做好产业项目宣传等等。（4）专业化管控专业化管控是指产业转移项目的投资开展需要专业管理团队。产业转移项目伴的持进，需要专业职能责任人员的丰富管理经验和能力。其能够领导整合各部门团队来土地使用权、整体规划、项目管控及市场包装推广等关节[21]。.2 工程项目投资决策方法分类梳理投资决策理论的发展轨迹，可整体划分两大类：传统投资决策方法和现代投资方法。前者是较早开展实用化进程；后者由于引进期权理论为投资决策方法开辟了路径。是否考虑资本时间价值又可将传统投资决策方法细分为确定性和不确定性分法；基于实物期权理论和数学模型来划分现代投资决策方法，可分为证券投资组合、基于 VaR 投资组合模型和行为投资组合模型[22]。其具体分类如下图 2-1。
（4）敏感性分析法敏感性分析法指选取对投资效益影响作用大的各敏感风险因素并对其进行评价项目在风险作用下其抵抗损失的能力。用敏感性系数大小表示各风险因素对对象的敏感关联程度，其公式为：=AF ， --评价指标 A对不确定性风险因素F 的敏感性系数 A--不确定性风险因素F 的变化率 B--评价指标对应 A的变化率敏感性较强的关键风险因素是根据敏感性系数的数值大小确定，进而间接判断素对投资项目经济收益的影响程度，为投资决策者提供参考。（5）蒙特卡洛模分析方法蒙特卡洛模分析方法的数学逻辑核心是概率论和统计理论，其原理是对投资项流等重要参数用传统计算机模拟技术对其进行大量模拟，从而得出投资项目相波动情况及经济技术指标的概率分布特征，以此作为投资决策的依据。
盈亏均衡分析法是用盈亏均衡点表示项目成本和项目收入之间均衡关系的一种投资决策评价方法。投资、成本、材料等未知风险指标的变化会对投资项目的经济效果产生密切影响，当某种未知风险指标的变化程度达到某一临界值时会影响决策者对投资方案的取舍。求解各未知风险因素转变的分界值是盈亏均衡分析法的目的，分界值即是盈亏均衡点，其作用是判断各投资方案对不确定性风险损失承受能力。（7）实物期权理实物期权理论是金融期权方法的重要拓展，该理论有效衡量投资决策的风险因素及收益水平，从而为投资决策提供一种更为创新的方式。实物期权理论包含离散型二叉树模型和连续型 Black-Scholes 模型，其应用过程可概括如图 2-2，其应用原理：首先识别出投资项目中存在哪些类型的实物期权，判断其是否适用实物期权方法；其次建立合适的数学模型，采用偏微分方程法或者动态规划法，再根据模型选用类别对其进行必要的修正，并确定计算模型；最后由数学模型的逻辑算法得出期权价值结果并作为风险评价指标依据。
【参考文献】
本文编号：2863186
【学位单位】：华北水利水电大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F426.471;F406.7
【部分图文】：
目的运行空间；纵向方面表现在企业开展产业项目各项实施工作中，如项目决策团展买地程序、做好产业项目整体规划、安排建筑主体施工建造、做好产业项目宣传等等。（4）专业化管控专业化管控是指产业转移项目的投资开展需要专业管理团队。产业转移项目伴的持进，需要专业职能责任人员的丰富管理经验和能力。其能够领导整合各部门团队来土地使用权、整体规划、项目管控及市场包装推广等关节[21]。.2 工程项目投资决策方法分类梳理投资决策理论的发展轨迹，可整体划分两大类：传统投资决策方法和现代投资方法。前者是较早开展实用化进程；后者由于引进期权理论为投资决策方法开辟了路径。是否考虑资本时间价值又可将传统投资决策方法细分为确定性和不确定性分法；基于实物期权理论和数学模型来划分现代投资决策方法，可分为证券投资组合、基于 VaR 投资组合模型和行为投资组合模型[22]。其具体分类如下图 2-1。
（4）敏感性分析法敏感性分析法指选取对投资效益影响作用大的各敏感风险因素并对其进行评价项目在风险作用下其抵抗损失的能力。用敏感性系数大小表示各风险因素对对象的敏感关联程度，其公式为：=AF ， --评价指标 A对不确定性风险因素F 的敏感性系数 A--不确定性风险因素F 的变化率 B--评价指标对应 A的变化率敏感性较强的关键风险因素是根据敏感性系数的数值大小确定，进而间接判断素对投资项目经济收益的影响程度，为投资决策者提供参考。（5）蒙特卡洛模分析方法蒙特卡洛模分析方法的数学逻辑核心是概率论和统计理论，其原理是对投资项流等重要参数用传统计算机模拟技术对其进行大量模拟，从而得出投资项目相波动情况及经济技术指标的概率分布特征，以此作为投资决策的依据。
盈亏均衡分析法是用盈亏均衡点表示项目成本和项目收入之间均衡关系的一种投资决策评价方法。投资、成本、材料等未知风险指标的变化会对投资项目的经济效果产生密切影响，当某种未知风险指标的变化程度达到某一临界值时会影响决策者对投资方案的取舍。求解各未知风险因素转变的分界值是盈亏均衡分析法的目的，分界值即是盈亏均衡点，其作用是判断各投资方案对不确定性风险损失承受能力。（7）实物期权理实物期权理论是金融期权方法的重要拓展，该理论有效衡量投资决策的风险因素及收益水平，从而为投资决策提供一种更为创新的方式。实物期权理论包含离散型二叉树模型和连续型 Black-Scholes 模型，其应用过程可概括如图 2-2，其应用原理：首先识别出投资项目中存在哪些类型的实物期权，判断其是否适用实物期权方法；其次建立合适的数学模型，采用偏微分方程法或者动态规划法，再根据模型选用类别对其进行必要的修正，并确定计算模型；最后由数学模型的逻辑算法得出期权价值结果并作为风险评价指标依据。
【参考文献】
相关期刊论文 前5条
1 唐晓灵;张逸飞;张凯;;基于可拓理论的国际工程风险管理实证研究[J];施工技术;2015年06期
2 何春艳;刘伟;;风险管理研究综述[J];经济师;2012年03期
3 孙中民;;基于二叉树期权定价模型的房地产投资决策分析研究[J];基建优化;2006年02期
4 陈赟;李晶晶;杨文安;;模糊影响图评价高速公路经营风险[J];系统工程;2006年03期
5 杨春燕,张拥军,蔡文;可拓集合及其应用研究[J];数学的实践与认识;2002年02期
本文编号：2863186
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