东方园林连续并购的价值创造研究

发布时间：2020-11-01 18:44

　　 随着并购市场的蓬勃发展,并购研究逐渐成为学术界关注的焦点。公司的最终目标是通过业务活动为股东创造价值,并购作为企业经营中的重大活动也需要以创造价值为目标。园林行业在我国随着城市现代化的进程得到了长足发展,在第十九次全国代表大会报告中,习近平同志提出“加快生态文明体制改革,建设美丽中国”的倡议,园林绿化建设正从强调视觉效果的景观至上原则转向用生态的标准进行。园林行业企业面临着巨大的政策风险,亟需转型谋求新发展。在这一过程中,灵活运用连续并购实现战略转型成为最经济和最有效率的方式。连续并购可以帮助企业迅速在新的领域取得优势,获取战略机会,帮助企业实现价值创造。之前的研究多是评价企业进行连续并购的成因和绩效,很少有人研究连续并购对于企业价值的影响,企业连续并购的过程中如何影响企业价值以及影响的效果如何值得人们去探究。本文采取案例分析的研究方法,选取园林行业中的龙头企业,也是连续并购代表企业—东方园林进行相关分析。结合企业价值理论,通过对连续并购的概念、并购价值创造驱动因素等方面的国内外研究成果进行梳理,对连续并购的价值来源、企业价值理论等相关理论进行研究阐述。同时根据并购创造价值的来源结合经济增加值和市场增加值的相关分解指标,推导出企业并购创造价值的驱动因素。然后通过对东方园林2015年至今的连续并购情况进行分析,研究其连续并购操作过程。利用东方园林相关财务数据以及文献资料,从价值来源的角度入手,具体分析连续并购如何创造价值并用EVA和MVA对创造价值的绩效进行评价。通过研究发现,案例企业通过连续并购获取战略机会,提高协同效应、管理效率和市值管理能力改善了企业价值,具体表现为EVA和MVA的上升。最后,对东方园林连续并购进行总结并得出相关启示和建议。本文虽然只是基于财务视角进行分析,但是对于连续并购是否促成了企业价值提升给出了较为科学的分析和解释,对于连续并购如何影响企业价值提供了新的研究视角,对于相关行业企业如何运用连续并购实现价值创造有一定借鉴意义。
【学位单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F271;F426.92
【部分图文】：

东方园林的核心业务主要包含三个方面，即水环境综合治理、工业危废处置及全域旅游。具体如图 3-1 所示。图3-1 东方园林三大核心业务板块Figure3-1 Three core business segments of Orient Landscape东方园林经历过两次“创业时代”，其在官方网站上披露其“一次创业时代”为1992-2014 年，“二次创业时代”为 2015-2019 年。该企业的战略转型也正是从“一次创业时代”的尾端 2014 年开始的，东方园林根据行业发展和自身需求逐步从以园林景观绿化产业为主转变为水环境综合治理、工业危废处置及全域旅游三大核心业务协同发展，具体发展历程如图 3-2 所示：

图 4-19 东方园林复权股价Figure4-19 Orient Landscape resale share price具体来说，东方园林主要通过对园林行业发展方式的研究，合理选择并购标的提升投资者对公司未来发展的预期，从而使得并购后的市值实现了较大程度上的增
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本文编号：2865933