CJ电力资产重组案例研究
发布时间：2020-12-17 20:56
社会在不断地进步和发展,同时随着我国资本市场的日益完善,国企体制改革的成功与否成为重中之重,资产重组作为国企改革的重要举措,被广泛应用于企业当中。在此背景下,CJ电力调整产业结构,优化企业经营模式,提出资产重组这一重大改革。本文以事件研究法和财务指标分析法为研究方法贯穿全文,着重分析CJ电力股份有限公司经过资产重组后的市场绩效和财务绩效,最后分析得出资产重组的积极影响和存在问题,给出建议。本文共分为五个部分:第一部分为绪论,包括研究背景及意义、国内外研究现状、研究方法及内容和论文的创新之处;第二部分为资产重组的相关理论,主要阐述了资产重组的界定和分类、绩效评价的理论依据以及资产重组绩效评价的具体方法;第三部分为案例描述,首先对CJ电力资产重组背景进行介绍,其次对CJ电力资产重组的进程等方面说明以及具体的实施方案描述,最后总结本次资产重组的结果。第四部分为案例分析,首先通过重组公告日前后股价波动情况分析,其次运用事件研究法得出重组前后市场绩效数据,探究经济市场对于CJ电力资产重组是否持乐观的态度。再次运用财务指标分析法,探究本次CJ电力资产重组否为企业创造财务业绩,研究表明此次CJ电力资...
【文章来源】：沈阳理工大学辽宁省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４．１资产重组前后股价变动趋势图
Ｆｉｇ．４．２?Ｃｕｍｕｌａｔｉｖｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??通过图４．２?ＣＪ电力累计超额收益率趋势图，再结合公告日的时间可以看出，??ＣＪ电力的累计超常收益率（ＣＡＲ）在资产重组公告发布之前，累计超额收益率??正常速度较为缓慢，这说明了?ＣＪ电力在资产重组之前，公司主要投资者的财富效??应不高。ＣＪ电力股价异常波动出现在公告日之后，ＣＪ电力的ＣＡＲ—路攀升到公??示当天的８．６４％，随后ＣＡＲ—直上涨在１０天后达到最高值，这期间股价也一直??大幅上涨，两者相对应。达到峰值后，ＣＡＲ走势向下波动调整，但数值仍好于重??组前。??ＣＡＲ在重组期间的整体趋势向上，重组活动前后变化明显。结合图标可以得??出重组短期带来积极影响，导致ＣＡＲ短期急速增加，在公告日１０天之后，ＣＡＲ??逐渐降低，没有了公告日后的增幅速度，但仍然保持较高的数值，在证券市场上??具有利好。??
图４．３平均超额收益率变动趋势图??Ｆｉｇ．４．３?Ａｖｅｒａｇｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??同样观察图４．２事件期平均超额收益（ＡＲ）。公告日之前数据变化不稳定，??但在公告发布之后ＡＲ数据高于前期，我们也可以清楚的看到ＣＪ电力ＡＲ在事件??期内也处于调整上升的趋势。可以看出投资者比较认可ＣＪ电力的发展前景，在市??场方面增加了对ＣＪ电力的投资。公告日后期数据逐渐回落，表明ＣＪ电力此次资??产重组逐渐回归缓步平稳的发展态势。??得出结论，ＣＡＲ与上文平均股价分析的结果相一致，在短期内其市场绩效的??反应良好。由于ＣＪ电力在资产重组前后都有间接性的停牌，股价不连续，对于结??果的准确性也造成一定的影响。另一方面，在我国影响股价变动的因素有很多，??重组后短期交易的股价上涨可能并不完全得益于资产重组，并不能完全反映市场??投资者对于此次资产重组事件的态度。企业的资产重组对于企业的自身影响是一??个较长的过程
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司吸收合并短期绩效影响因素研究[J]. 董淑兰,孙琳. 财会通讯. 2017(08)
[2]对国有企业重组整合问题的几点探讨[J]. 冀东. 企业改革与管理. 2017(03)
[3]资产重组中的财务会计问题[J]. 张宁,王燕. 商场现代化. 2016(08)
[4]我国上市公司资产重组的财务绩效研究[J]. 余欣悦. 现代商业. 2015(36)
[5]国有企业重组的相关问题探讨[J]. 周卫平. 经营管理者. 2015(33)
[6]机构股东持股、两权分离与关联方资产重组溢价[J]. 侯剑平,李媛媛,倪虻. 经济经纬. 2015(02)
[7]我国上市公司并购长期财务绩效评价[J]. 戈琼. 财经界(学术版). 2014(06)
[8]基于因子分析的上市公司并购绩效差量评价[J]. 潘颖,聂建平. 经济问题. 2014(01)
[9]资产重组中不规范关联交易探析[J]. 阴留军. 现代商贸工业. 2012(23)
[10]并购特征与收购公司长期并购绩效研究[J]. 邢天才,贺铟璇. 生产力研究. 2011(05)
硕士论文
[1]基于财务视角的ST公司资产重组绩效研究[D]. 郭燕青.集美大学 2015
[2]上市公司重大资产重组绩效研究[D]. 赵建中.首都经济贸易大学 2015
[3]中国上市公司资产重组绩效研究[D]. 陈博钧.浙江财经大学 2014
[4]美的并购小天鹅动因及绩效分析[D]. 贺慧.山东大学 2013
[5]我国证券市场借壳上市问题研究[D]. 徐文龙.合肥工业大学 2008
本文编号：2922695
【文章来源】：沈阳理工大学辽宁省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４．１资产重组前后股价变动趋势图
Ｆｉｇ．４．２?Ｃｕｍｕｌａｔｉｖｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??通过图４．２?ＣＪ电力累计超额收益率趋势图，再结合公告日的时间可以看出，??ＣＪ电力的累计超常收益率（ＣＡＲ）在资产重组公告发布之前，累计超额收益率??正常速度较为缓慢，这说明了?ＣＪ电力在资产重组之前，公司主要投资者的财富效??应不高。ＣＪ电力股价异常波动出现在公告日之后，ＣＪ电力的ＣＡＲ—路攀升到公??示当天的８．６４％，随后ＣＡＲ—直上涨在１０天后达到最高值，这期间股价也一直??大幅上涨，两者相对应。达到峰值后，ＣＡＲ走势向下波动调整，但数值仍好于重??组前。??ＣＡＲ在重组期间的整体趋势向上，重组活动前后变化明显。结合图标可以得??出重组短期带来积极影响，导致ＣＡＲ短期急速增加，在公告日１０天之后，ＣＡＲ??逐渐降低，没有了公告日后的增幅速度，但仍然保持较高的数值，在证券市场上??具有利好。??
图４．３平均超额收益率变动趋势图??Ｆｉｇ．４．３?Ａｖｅｒａｇｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??同样观察图４．２事件期平均超额收益（ＡＲ）。公告日之前数据变化不稳定，??但在公告发布之后ＡＲ数据高于前期，我们也可以清楚的看到ＣＪ电力ＡＲ在事件??期内也处于调整上升的趋势。可以看出投资者比较认可ＣＪ电力的发展前景，在市??场方面增加了对ＣＪ电力的投资。公告日后期数据逐渐回落，表明ＣＪ电力此次资??产重组逐渐回归缓步平稳的发展态势。??得出结论，ＣＡＲ与上文平均股价分析的结果相一致，在短期内其市场绩效的??反应良好。由于ＣＪ电力在资产重组前后都有间接性的停牌，股价不连续，对于结??果的准确性也造成一定的影响。另一方面，在我国影响股价变动的因素有很多，??重组后短期交易的股价上涨可能并不完全得益于资产重组，并不能完全反映市场??投资者对于此次资产重组事件的态度。企业的资产重组对于企业的自身影响是一??个较长的过程
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司吸收合并短期绩效影响因素研究[J]. 董淑兰,孙琳. 财会通讯. 2017(08)
[2]对国有企业重组整合问题的几点探讨[J]. 冀东. 企业改革与管理. 2017(03)
[3]资产重组中的财务会计问题[J]. 张宁,王燕. 商场现代化. 2016(08)
[4]我国上市公司资产重组的财务绩效研究[J]. 余欣悦. 现代商业. 2015(36)
[5]国有企业重组的相关问题探讨[J]. 周卫平. 经营管理者. 2015(33)
[6]机构股东持股、两权分离与关联方资产重组溢价[J]. 侯剑平,李媛媛,倪虻. 经济经纬. 2015(02)
[7]我国上市公司并购长期财务绩效评价[J]. 戈琼. 财经界(学术版). 2014(06)
[8]基于因子分析的上市公司并购绩效差量评价[J]. 潘颖,聂建平. 经济问题. 2014(01)
[9]资产重组中不规范关联交易探析[J]. 阴留军. 现代商贸工业. 2012(23)
[10]并购特征与收购公司长期并购绩效研究[J]. 邢天才,贺铟璇. 生产力研究. 2011(05)
硕士论文
[1]基于财务视角的ST公司资产重组绩效研究[D]. 郭燕青.集美大学 2015
[2]上市公司重大资产重组绩效研究[D]. 赵建中.首都经济贸易大学 2015
[3]中国上市公司资产重组绩效研究[D]. 陈博钧.浙江财经大学 2014
[4]美的并购小天鹅动因及绩效分析[D]. 贺慧.山东大学 2013
[5]我国证券市场借壳上市问题研究[D]. 徐文龙.合肥工业大学 2008
本文编号：2922695
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