H公司巨亏状态下“高送转”股利分配问题研究

发布时间：2023-03-04 11:14

　　我国上市公司在选择股利政策时,多采用“重送转、轻派现”,而且送转的比例逐渐增大,形成了我国资本市场的一个特色。但是,高比例送转的情况随之而来的就是大股东的减持行动。2018年11月,沪深交易所对于高送转制定的具体要求正式发布一则指引文件——《上市公司高送转信息披露指引》,该指引要求公司实施高送转政策应当与公司的经营成果、业绩指标等具体内容挂钩,以良好的业绩指标为依据制定相关股利政策,使公司的股利政策能够真正将其实际经营情况和实际股本扩张得到反映。据此,以我国资本市场涌现的“高送转”现象为切入点,将上市公司在不合规情况下仍然采用“高送转”股利政策的动机及其后果的分析作为本文的重点,将这一现象与具体的案例H公司相结合,H公司由于不合规的“高送转”问题于2015年收到中国证监会管理委员会行政处罚,以致2018年初股票暴跌至1元以下“仙股”的情况进行阐述。其次,根据H公司“高送转”情况,对于其股利政策选择动机和造成的后果分析,并且在H公司进行“高送转”决策过程中,对于公司做出这种政策的原因通过宏观和微观两个层面进行分析。最后,由于H公司不合规情况下使用“高送转”股利政策,损害了中小股东的利益,...

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容及方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文创新点
第2章 概念界定与相关理论
    2.1 “高送转”的概念及特点
        2.1.1 “高送转”的概念
        2.1.2 采取“高送转”股利政策的条件
    2.2 “高送转”相关理论介绍
        2.2.1 股东减持
        2.2.2 信息传递理论
        2.2.3 委托代理理论
        2.2.4 有效市场假说
第3章 H公司“高送转”案例介绍
    3.1 H公司基本情况
        3.1.1 H公司简介
        3.1.2 H公司经营现状
    3.2 H公司实施“高送转”介绍
        3.2.1 “高送转”过程
        3.2.2 H公司“高送转”能力分析
第4章 H公司实施“高送转”的动机及后果分析
    4.1 H公司实施“高送转”的动机分析
        4.1.1 促进股价上涨
        4.1.2 股票流动性增强
        4.1.3 主要动机:配合大股东减持
    4.2 H公司“高送转”后果分析
        4.2.1 经营状况不断恶化
        4.2.2 财务稳定性下降
        4.2.3 公司引起证监会注意并受到惩罚
        4.2.4 中小股东利益受损提出上诉
第5章 H公司“高送转”产生的原因分析
    5.1 H公司实施“高送转”宏观层面原因
        5.1.1 国内外经济低迷
        5.1.2 监管制度不完善
        5.1.3 违规成本较低
    5.2 H公司实施“高送转”微观层面原因
        5.2.1 中小股东未发挥制约作用
        5.2.2 公司内部控制不完善
第6章 对策及建议
    6.1 对监管机构的建议
        6.1.1 完善信息披露制度
        6.1.2 提升股东高位减持的监管力度
        6.1.3 加大违规行为的惩罚力度
    6.2 对中小投资者的建议
        6.2.1 提高财务分析能力,减少盲目投资行为
        6.2.2 提高企业经营参与意识
    6.3 对上市公司的建议
        6.3.1 合理地运用“高送转”股票股利政策
        6.3.2 完善公司内部控制
第7章 结论与展望
    7.1 结论
    7.2 论文不足之处及展望
致谢
参考文献



本文编号：3754189