中航沈飞借壳上市效果评价案例研究

发布时间：2023-03-28 19:52

　　当前,借壳上市在企业并购重组中所占的比重越来越大。随着IPO政策的收紧、审批趋严、排队时间加长,借壳上市因其监管相比较而言较宽松、审批流程简单、快速高效等优点,成为越来越多企业谋划上市的手段。但随着2016年9月《上市公司重大资产重组管理办法》的修订,对借壳上市监管进一步趋严,炒壳行为被大力抑制并规范,企业如何规范进行借壳上市,达到借壳上市成功需要进一步研究成功案例的经验。本文在梳理国内外借壳上市的动因、过程、效果评价以及同一控制下借壳上市研究等文献的基础上,通过了解中航沈飞借壳上市的相关背景,对中航沈飞借壳上市的效果进行了多方面的分析与评价,并针对案例得出启示,作以结论与展望。从策略来看:中航沈飞采取了同一控制下的借壳上市,巧妙运用了集团内部壳资源,避开了很多繁琐的上市程序。从动因来看:航空工业集团进行本次资本化运作的动因主要有置换不良资产、清理僵尸企业;优化资源配置、实现提质增效;促进国企混改、推进资产证券化。沈飞集团借壳上市的动因主要有利用内部壳资源,减少信息不对称;拓宽融资渠道,助力新机研发;增加宣传效应,提升企业形象等。从借壳上市的效果来看:市场效果上,对于中航沈飞本次借壳上...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究综述
        1.2.2 国内研究综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文创新与不足
        1.4.1 论文创新
        1.4.2 论文不足
2 借壳上市及效果评价方法概述
    2.1 借壳上市相关概念
        2.1.1 借壳上市
        2.1.2 壳公司
    2.2 借壳上市类型
        2.2.1 净壳上市与非净壳上市
        2.2.2 非同一控制下与同一控制下借壳上市
    2.3 借壳上市动因
        2.3.1 登陆资本市场,实现直接融资
        2.3.2 降低上市门槛,缩减时间成本
        2.3.3 增加宣传效应,提升企业形象
        2.3.4 优化资源配置,获得协同效应
    2.4 借壳上市效果评价方法
        2.4.1 事件研究法
        2.4.2 财务指标分析法
        2.4.3 非财务效果评价法
3 中航沈飞借壳上市案例介绍
    3.1 借壳上市背景
        3.1.1 军工行业背景
        3.1.2 航空工业集团资本运作背景
    3.2 借壳上市双方介绍
        3.2.1 壳公司——中航黑豹
        3.2.2 借壳公司——沈飞集团
    3.3 借壳上市过程
        3.3.1 借壳上市时间梳理
        3.3.2 借壳上市过程介绍
    3.4 借壳上市动因分析
        3.4.1 航空工业集团动因
        3.4.2 沈飞集团动因
4 中航沈飞借壳上市效果评价
    4.1 市场效果分析
        4.1.1 短期市场反应
        4.1.2 估值增长情况
    4.2 财务指标效果分析
        4.2.1 基本数据
        4.2.2 盈利能力
        4.2.3 偿债能力
        4.2.4 营运能力
        4.2.5 成长能力
    4.3 非财务效果分析
        4.3.1 规范体制机制,完善治理结构
        4.3.2 主营业务转型,成长能力增强
        4.3.3 融资渠道拓宽,助力新机研发
        4.3.4 实现直接融资,降低杠杆率
        4.3.5 推动资本化,促进“五化”实现
        4.3.6 深化国企改革,促进军民融合
    4.4 案例启示
        4.4.1 借用内部壳资源,提高借壳效率
        4.4.2 把握合适的借壳时机
        4.4.3 设计合理的借壳方案
        4.4.4 选择恰当的支付方式
5 结论与展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢



本文编号：3773174