哈佛框架下美的并购库卡的绩效分析

发布时间：2023-04-01 14:47

　　并购活动作为一种可以直接获得优质资源的方式受到国内外企业的高度关注。美的集团是我国家电行业龙头企业,于2016年底以近30%的高溢价并购了德国库卡机器人。但自并购发生后,库卡机器人的业绩直线下滑,企业估值大幅缩水。因此如何评价此次并购的效果成为了学术争议的话题。本文选取美的库卡的并购案例作为研究对象,利用哈佛框架分析2015至2019年美的公开的财务报表,希望以财务分析为主结合非财务角度,客观的评价此次并购的效果。本文首先通过整理关于企业并购、绩效评价的有关文献与理论,奠定本文的研究基础。其次介绍并购的概况并着重分析了并购对象选择的合理性。再次利用哈佛框架从企业战略入手,通过会计角度的分析和财务信息的分解,多向对比分析美的并购库卡前后的经营情况,探寻并购活动产生的影响。最后基于上述分析分别评价美的的并购活动与整合活动,并结合行业前景为美的今后的经营提出有针对性的对策。得出结论如下:第一、美的从自身战略出发并购库卡具有的一定的合理性。第二、当前美的对于库卡的整合起到了一定的效果,表现在降低人力成本、提高存货周转、提高盈利能力等方面。第三、过高的收购对价导致美的存在商誉暴雷的风险,同时降低...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 相关研究综述
        1.3.1 国外研究现状
        1.3.2 国内研究现状
        1.3.3 文献评述
    1.4 研究方法
    1.5 研究思路
第二章 相关概念及理论基础
    2.1 跨国并购的模式
    2.2 跨国并购的动因
        2.2.1 国际生产折衷理论
        2.2.2 市场势力理论
        2.2.3 规模经济理论
    2.3 跨国并购绩效及评价方法
        2.3.1 跨国并购绩效
        2.3.2 事件分析法
        2.3.3 财务指标法
        2.3.4 非财务指标法
    2.4 哈佛分析框架理论
        2.4.1 战略分析
        2.4.2 会计分析
        2.4.3 财务分析
        2.4.4 前景分析
    2.5 本章小结
第三章 美的-库卡并购过程概况
    3.1 并购背景
    3.2 并购双方情况
        3.2.1 美的公司概况
        3.2.2 库卡公司概况
    3.3 并购过程
        3.3.1 并购流程
        3.3.2 并购方案
    3.4 本章小结
第四章 美的-库卡并购绩效分析
    4.1 战略分析
        4.1.1 我国家电行现状分析
        4.1.2 家电行业的五力模型分析
        4.1.3 美的并购库卡的动因分析
    4.2 会计分析
        4.2.1 资产质量分析
        4.2.2 负债质量分析
    4.3 财务分析
        4.3.1 运营能力分析
        4.3.2 盈利能力分析
        4.3.3 偿债能力分析
        4.3.4 现金流量分析
    4.4 前景分析
        4.4.1 资本市场前景分析
        4.4.2 企业前景分析
        4.4.3 工业机器人行业前景分析
        4.4.4 美的库卡并购后的swot分析
    4.5 本章小结
第五章 对于美的并购整合活动的建议
    5.1 美的库卡并购整合活动的评价
        5.1.1 美的并购与整合的举措
        5.1.2 美的并购与整合的不足
    5.2 优化整合的对策与建议
        5.2.1 加强应收账款的管理,优化融资结构,提高短期偿债能力
        5.2.2 避免短视行为,聚焦整合效果
        5.2.3 多行业布局,发挥成本优势
        5.2.4 聚焦中国新能源汽车产业,加强机器人业务营收
        5.2.5 加大研发投入,保持产品竞争力
    5.3 本章小结
第六章 总结与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3777334