国有能源企业实施市场化债转股的动因及路径研究 ————以两家大型国有企业债转股为例
发布时间：2023-04-25 05:54
当前全球经济增速放缓,叠加新冠疫情影响,宏观经济进入深度调整期,部分企业债务负担不断加重,处于产能过剩行业的企业债务情况更不乐观,企业陷入经营困境,银行等金融机构的不良贷款规模不断攀升,宏观经济运行风险蔓延开来。债转股作为一种世界范围内广泛用于化解债务风险的方式,于上个世纪末首次在我国大规模实施。2016年,为进一步推动我国供给侧结构性改革,实现“去经济杠杆”、“防金融风险”的重大任务,国务院相关部门颁布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》、《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,标志着债转股在中国再次拉开帷幕。此次开展的债转股,和之前的主要区别在于更加强调了市场性和法治性,政府不再起主导作用,而是由市场主体自由协商,实现多方共赢。四大国有资产管理公司不再作为唯一的执行机构,而是进一步地加入了地方AMC、AIC、保险公司、PE等,对应地,资金来源也更加多元化,倡导社会资本广泛参与,最重要的是,新一轮市场化债转股要求不得设置硬性兜底条款,要让债转股真正助力企业降低负债压力。然而,市场化债转股在我国尚处于初始阶段,试点主体进行债转股改革时遇到了许多挑战,缺少相关理论基础和实践经验。本文共...
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究思路
1.2.3 研究方法
1.3 可能的创新与不足之处
1.3.1 可能的创新
1.3.2 不足之处
2.文献回顾与理论基础
2.1 文献回顾
2.1.1 债转股动因
2.1.2 债转股标的企业
2.1.3 债转股实施机构
2.1.4 债转股机制及模式
2.1.5 债转股定价
2.1.6 债转股效果及影响
2.1.7 文献评述
2.2 债转股核心概念
2.3 相关理论基础
2.3.1 信息不对称理论
2.3.2 代理成本理论
2.3.3 风险报酬理论
2.4 债转股减负、纾困方案的动因及路径影响机制
3.国有能源企业新一轮市场化债转股基本情况
3.1 新一轮国有企业市场化债转股背景及相关政策
3.1.1 宏观背景及国家政策
3.1.2 市场化债转股的特征
3.1.3 国有企业市场化债转股背景
3.1.4 能源行业市场化债转股背景
3.2 国有能源企业市场化债转股的动因——纾困和减负
3.3 新一轮市场化债转股主要要点
3.3.1 债权范围
3.3.2 实施机构
3.3.3 主要操作模式
3.3.4 退出机制
3.4 新一轮市场化债转股实施情况及效果
3.4.1 实施情况
3.4.2 实施效果
4.案例介绍与实施效果分析
4.1 债转股减负——YQ公司债转股案例
4.1.1 公司情况简介
4.1.2 债转股动因分析
4.1.3 债转股方案
4.1.4 债转股实施效果分析
4.1.5 小结
4.2 债转股纾困——DJ公司债转股案例
4.2.1 公司情况简介
4.2.2 债转股动因分析
4.2.3 债转股实施流程
4.2.4 债转股实施效果分析
4.2.5 小结
5.基于债转股动因及路径视角的案例对比分析
5.1 债转股减负、纾困方案的动因及路径影响六大维度分析
5.1.1 债转股模式——入股还债模式具有普遍用性
5.1.2 定价——股权定价成为焦点
5.1.3 入股性质——优选股和普通股在不同企业的适用
5.1.4 实施机构——不同的实施机构对不同类型企业偏好不一
5.1.5 参与转股公司的公司治理结构程度具有深浅之分
5.1.6 与原股东博弈方式存在差异
5.2 案例分析总结
6.结论与建议
6.1 结论
6.1.1 债转股对象奠定新一轮债转股的市场化基调
6.1.2 债转股动因对实施路径存在差异化影响
6.1.3 新一轮市场化债转股资金来源以银行定向降准资金为主
6.1.4 股权定价成为市场化债转股的定价关键点
6.1.5 新一轮市场化债转股是一种短期行为
6.2 建议
6.2.1 市场化债转股的实施主体和资金来源均需多样化
6.2.2 尝试建立标的企业黑白名单和发行标准化投资产品
6.2.3 优先股与普通股相结合推进债转股的实施
6.2.4 健全市场化债转股的退出机制
6.2.5 建立债转股常态化机制
参考文献
后记
致谢
本文编号：3800842
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究思路
1.2.3 研究方法
1.3 可能的创新与不足之处
1.3.1 可能的创新
1.3.2 不足之处
2.文献回顾与理论基础
2.1 文献回顾
2.1.1 债转股动因
2.1.2 债转股标的企业
2.1.3 债转股实施机构
2.1.4 债转股机制及模式
2.1.5 债转股定价
2.1.6 债转股效果及影响
2.1.7 文献评述
2.2 债转股核心概念
2.3 相关理论基础
2.3.1 信息不对称理论
2.3.2 代理成本理论
2.3.3 风险报酬理论
2.4 债转股减负、纾困方案的动因及路径影响机制
3.国有能源企业新一轮市场化债转股基本情况
3.1 新一轮国有企业市场化债转股背景及相关政策
3.1.1 宏观背景及国家政策
3.1.2 市场化债转股的特征
3.1.3 国有企业市场化债转股背景
3.1.4 能源行业市场化债转股背景
3.2 国有能源企业市场化债转股的动因——纾困和减负
3.3 新一轮市场化债转股主要要点
3.3.1 债权范围
3.3.2 实施机构
3.3.3 主要操作模式
3.3.4 退出机制
3.4 新一轮市场化债转股实施情况及效果
3.4.1 实施情况
3.4.2 实施效果
4.案例介绍与实施效果分析
4.1 债转股减负——YQ公司债转股案例
4.1.1 公司情况简介
4.1.2 债转股动因分析
4.1.3 债转股方案
4.1.4 债转股实施效果分析
4.1.5 小结
4.2 债转股纾困——DJ公司债转股案例
4.2.1 公司情况简介
4.2.2 债转股动因分析
4.2.3 债转股实施流程
4.2.4 债转股实施效果分析
4.2.5 小结
5.基于债转股动因及路径视角的案例对比分析
5.1 债转股减负、纾困方案的动因及路径影响六大维度分析
5.1.1 债转股模式——入股还债模式具有普遍用性
5.1.2 定价——股权定价成为焦点
5.1.3 入股性质——优选股和普通股在不同企业的适用
5.1.4 实施机构——不同的实施机构对不同类型企业偏好不一
5.1.5 参与转股公司的公司治理结构程度具有深浅之分
5.1.6 与原股东博弈方式存在差异
5.2 案例分析总结
6.结论与建议
6.1 结论
6.1.1 债转股对象奠定新一轮债转股的市场化基调
6.1.2 债转股动因对实施路径存在差异化影响
6.1.3 新一轮市场化债转股资金来源以银行定向降准资金为主
6.1.4 股权定价成为市场化债转股的定价关键点
6.1.5 新一轮市场化债转股是一种短期行为
6.2 建议
6.2.1 市场化债转股的实施主体和资金来源均需多样化
6.2.2 尝试建立标的企业黑白名单和发行标准化投资产品
6.2.3 优先股与普通股相结合推进债转股的实施
6.2.4 健全市场化债转股的退出机制
6.2.5 建立债转股常态化机制
参考文献
后记
致谢
本文编号：3800842
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