集成电路行业并购重组中评估增值率的影响因素研究

发布时间：2024-04-13 22:23

　　近年来,集成电路行业在国家政策的支持下得到迅速发展。企业间的并购活动也愈加频繁。企业通过并购来获取自身所需的技术与资源,建立、增强技术能力,以此来快速的整合,取得市场上的领先地位。但在并购交易中“高估值”一直广为诟病,从而导致企业间的并购活动并不顺利,分析发现并购失败的原因往往是由于交易双方就最终的交易价格难以达成一致。评估结果作为最终交易价格的重要参考,其合理性对企业间的并购成功会产生重大的影响。评估增值率作为一个可以衡量评估结果合理性的指标,受到越来越多人的关注,也引起了人们的探讨。本文选取我国A股上市的集成电路行业2014-2019年的并购事件作为样本,通过实证分析的方式,探讨影响集成电路行业评估增值率的影响因素。在理论分析的基础上,结合该行业特点,选取资产规模、股本回报率、资产负债率、无形资产占比、IC产出能力作为解释变量,支付方式、关联交易作为控制变量,对影响集成电路企业评估增值率的具体因素进行多角度的剖析。文章收集整理了集成电路行业近几年最新的并购案件作为样本,结合行业自身特点,引入目前研究中较少涉及的行业特征变量,在变量选择方面具有一定的创新性。研究结果表明,被并购方IC...

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1研究路线图

首先,对影响评估增值率的因素进行理论上分析,结合行业的特点,选取股本回报率、资产负债率、无形资产比例、资产规模、IC产出能力为解释变量,支付方式和关联交易为控制变量;其次,选取我国集成电路企业2014-2019年间并购中资产评估数据资料作为样本,计算解释变量的数据,构建实证模型进....

图2-12015-2020年中国集成电路产量⑥

①集成电路产业快速增长如图2-1所示,2020年,我国集成电路产量维持增长态势,较2019年有所增长,2020年我国集成电路产量达2614亿块,同比增长29.5%⑥。

图2-22015-2020年中国集成电路产业销售额②

如图2-1所示,2020年,我国集成电路产量维持增长态势,较2019年有所增长,2020年我国集成电路产量达2614亿块,同比增长29.5%⑥。根据图2-2可知,从2015年开始,我国集成电路产业销售额就以两位数的速度稳步增长。由于国家经济的稳步发展和对集成电路行业的政策扶持,2....

图2-32015-2020年中国集成电路产业各环节占比②

②行业布局更加均衡,结构更加合理如图2-3所示,我国集成电路产业三个环节所占的比重伴随着集成电路产业的发展在不断发生变化。其中,集成电路设计所占比重一直维持在30%以上,其发展较为稳定且势头良好,并在2020年跃升至45%的新高度。由此可见,集成电路设计已成为集成电路产业占比最高....

本文编号：3953709