基于投资者视角的泸州老窖长期投资价值分析

发布时间：2017-10-08 13:01

  本文关键词：基于投资者视角的泸州老窖长期投资价值分析

  更多相关文章： 行业状况 影响因素 财务状况 价值评估

【摘要】：随着我国市场经济以及资本市场日趋完善,再加上国家出台的一系列诸如限制“三公消费”等政策,使得白酒行业告别了一度辉煌的“黄金十年”。自2012年白酒行业深度调整至今,库存积压问题已得到了改善。就现状而言,白酒行业有明显的“弱复苏”迹象。并且着眼于国企改革热潮和互联网全面升级改造等诸多利好因素,均赋予了白酒行业投资机会。所以,预计在未来发展中,白酒行业很可能在需求的拉动下走出低迷,以一个新常态的发展方式增长。虽然目前已经存在一些对泸州老窖股份有限公司的投资价值分析研究报告,但是鉴于过去的有关研究已经失去了时效性,而且该企业本身也在不断发展和变化,所以本文目前的研究存在一定的现实意义。本文主要是基于投资者的视角,并以泸州老窖股份有限公司作为主要研究对象,从多方面进行长期投资价值分析。本文主要是以泸州老窖股份有限公司2008-2014年披露的年报数据为依据,先对整个白酒行业发展状况进行剖析,然后再结合泸州老窖股份有限公司自身所面临的机会与挑战和财务情况进行分析,进而为企业价值评估做铺垫。最后,运用估值模型对企业价值进行评估,对估值结果进行评价。需要说明的是,由于在本文创作期间2015年年报尚未披露,所以将2015年作为预测起点,即以2015-2019五年发展预期为基准。本文的分析结果表明：从行业发展角度来看,白酒库存压力减小,行业走出低迷,呈新常态发展趋势；从泸州老窖自身来看,虽然存在一定的问题,但好在该企业能够在变化中求发展,及时制定发展战略；从估值模型的结果来看,两种模型都表明泸州老窖价值存在低估,表明二者结论的一致性。综上所述,无论从行业状况还是基本面的估值情况来看,都表明泸州老窖存在一定的投资价值。最后,由于本文仅对泸州老窖的基本情况进行分析和估值,而并未涉及到股票的技术面分析,再加上本文缺乏实地考察,仅从年报和公开披露的其他渠道来获取数据。因此,本文适用于投资者对未来长期趋势的把握,不适用于短期投资决策,并且受以上诸多因素的影响,本文的分析可能不是很全面,存在一定的局限。所以,希望广大投资者能够明确投资中的风险。
【关键词】：行业状况 影响因素 财务状况 价值评估
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F426.82;F406.7
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-11
• 绪论11-16
• 0.1 研究背景及意义11
• 0.2 企业价值评估文献综述11-14
• 0.2.1 国内相关研究11-13
• 0.2.2 国外相关研究13-14
• 0.2.3 对已有研究评述14
• 0.3 研究思路与研究方法14
• 0.4 研究内容与框架结构14-16
• 1 公司基本概况16-21
• 1.1 中国白酒行业发展状况分析16-18
• 1.1.1 现状分析16-17
• 1.1.2 存在问题17-18
• 1.2 泸州老窖基本情况18-21
• 1.2.1 公司的沿革与发展18-19
• 1.2.2 产品结构与市场地位19
• 1.2.3 战略规划19-21
• 2 影响公司投资价值的因素及其SWOT分析21-26
• 2.1 政策因素21
• 2.2 市场因素21-22
• 2.2.1 塑化剂风波21
• 2.2.2 白酒价格战21-22
• 2.2.3 替代品威胁22
• 2.2.4 消费者的消费倾向22
• 2.3 SWOT分析22-26
• 2.3.1 优势分析22-24
• 2.3.2 劣势分析24-25
• 2.3.3 机会分析25
• 2.3.4 威胁分析25-26
• 3 泸州老窖财务状况分析26-34
• 3.1 财务指标分析26-29
• 3.2 与同类上市公司的比较分析29-34
• 4 泸州老窖内在投资价值分析34-47
• 4.1 基于相对估值法的分析---市盈率模型34-35
• 4.2 基于绝对估值法的分析---自由现金流模型35-46
• 4.2.1 详细预测期和后续期的划分36
• 4.2.2 预测期自由现金流量的预测36-43
• 4.2.3 折现率的估计43-45
• 4.2.4 企业价值预测45-46
• 4.3 对估值结果的讨论与评价46-47
• 5 结论与建议47-50
• 5.1 研究结论47-48
• 5.2 投资建议48
• 5.3 本文的不足之处48-50
• 参考文献50-52
• 致谢52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 蒋玉石;骆婕茹;赵丽娟;;新常态下的中国白酒行业发展趋势及应对策略研究[J];四川理工学院学报(社会科学版);2015年06期

2 杜瑶;;泸州老窖:从“保价”到“保量”的战略转折[J];股市动态分析;2014年30期

3 肖玉华;;泸州老窖对国窖1573价格做出重大调整[J];中国酒;2014年08期

4 邓宇龙;刘览;;基于财务报表框架分析的贵州茅台投资价值分析[J];商业会计;2013年16期

5 谷满意;;我国酒文化产业发展研究[J];湖南税务高等专科学校学报;2013年02期

6 刘宇;周俊霞;张帅;;试论企业价值评估方法的选择与运用[J];商业会计;2013年05期

7 储珊珊;;自由现金流量与企业价值评估问题探析[J];会计之友;2012年36期

8 赵林;;企业价值评估的理论与方法研究[J];商场现代化;2012年08期

9 蒋大富;梅雨;;高新技术企业价值评估的方法选择[J];财会月刊;2011年23期

10 王炜;基于EVA的企业价值评估方法[J];价值工程;2003年04期

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘璐;我国白酒企业竞争情报内容研究[D];云南大学;2015年

2 胡瑜;收益法在白酒企业价值评估中的应用[D];西南财经大学;2014年

3 刘晓旭;上市公司会计稳健性对企业价值评估影响研究[D];东北石油大学;2013年

4 晏妮;企业价值评估理论及其应用研究[D];湖北大学;2013年

5 刘婧;基于自由现金流量法的济草堂公司企业价值评估研究[D];湖南大学;2013年

6 汪梦琼;基于品牌战略的白酒企业投资价值分析[D];华东理工大学;2013年

7 朱雅婷;白酒类上市公司价值评估方法研究[D];西南财经大学;2013年

8 吴亚玲;基于自由现金流模的LZ公司内在价值评估[D];华南理工大学;2012年

9 穆青;葡萄酒投资价值与策略分析[D];上海交通大学;2012年

10 翟乃静;自由现金流在酿酒行业价值评估中的应用研究[D];石家庄经济学院;2012年

，

本文编号：994149