通胀环境下考虑道德风险和逆向选择的最优动态契约设计

发布时间：2020-10-11 23:06

　　 随着社会的发展,契约的不完全性因其在现实经济社会中的广泛出现和应用已经受到众多学者的关注以及深入而具体的研究,不完全契约理论正越来越成为企业理论、公司战略、公司金融、公司管理等领域的基础工具,掌握这一理论已是相关经济领域的客观需要。此外,调查结果显示,在现实经济活动中,动态道德风险与逆向选择二者往往或单独、或混合在一起,使得实际问题变得更加复杂。同时,在现实生活中,对于契约型经济社会关系中的个体来说,通胀因素对其心理和行为通常有较大影响,主要体现在通胀对个体的契约策略选择以及个人工作状态等方面,本文对这样的问题进行了建模研究。本文的主要工作是在通胀环境下研究道德风险和逆向选择对不完全契约的影响,主要由以下内容组成:第一部分是绪论。首先阐述了本文的研究背景和研究意义;接着梳理了当前国内外相关的研究现状;最后对全文的内容和结构进行了概括。第二部分研究了通胀环境下代理人道德风险对最优动态契约的影响。这部分内容从通胀风险的角度出发,考虑代理人的道德风险对契约执行过程以及契约存续情况的影响。首先,将契约项目收益的名义资产转化成实际资产。其次,建立代理人延续价值效用方程以及委托人总效用的动态方程,运用随机最优性原理,进而得到委托人效用值函数的HJB方程,并求得委托人对代理人最优支付以及代理人最优努力水平的显式表达式。最后,对结果进行了数值模拟。第三部分在第二部分的基础上,将逆向选择这一市场中常见的经济行为加入模型中。这部分考虑道德差代理人的逆向选择问题。在模型中加入逆向选择这一因素,对该问题进行建模并运用动态规划原理求解,求得逆选择下道德优秀代理人获得的最优支付以及两类代理人最优努力水平的显式表达式。最后,对结果进行了数值模拟。第四部分在第二部分的基础上,考虑了道德优秀代理人的逆向选择问题。在建立该问题的模型后,运用随机最优性原理对该模型进行了求解。此外,还写出了该契约过程中委托人的最优值函数。最后一部分是对全文研究成果的总结,并给出本文的研究不足之处以及可以改进的方面。
【学位单位】：安徽工程大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：B82-053;F822.5
【部分图文】：

安徽工程大学硕士学位论文??能性，进而保证契约的正常运行。与此同时，通胀波动率增大造成道德优秀代理人??获得的报酬峰值增大这一现象也恰好解释了为什么图２－１中随着通胀波动率的增大??委托人总效用递减速度在加快。值得注意的是，激励原则并不会无限制的增加代理??人的支付水平，如图２－２所示，代理人支付曲线达到一个峰值后将开始下降，这是??因为给代理人的契约支付己经在一定程度上对委托人的总效用产生损害，激励原则??将适时停止??１??’?■?：???—－，?????ｆｆ?Ｉ?ｉ??０，?［―ｉｌｌ．??－１ｒ?？??Ｉ??？２?卜?．??－４?—?????二—…—二??—???０?２?４?６?８?１０?１２??Ｗ??图２－１当通胀波动率ＣＴ分别取１、１．５和２时，委托人效用（尸？）随着道德优秀的??代理人的延续价值（％?）的变化情况??Ｆｉｇ．２－１?Ｆｏｒ?ｃ＝＼，?１．５?ａｎｄ?２，?ｒｅｓｐｅｃｔｉｖｅｌｙ，?ｔｈｅ?ｅｆｆｅｃｔ?ｏｆ?ｔｈｅ?ｇｏｏｄ?ａｇｅｎｔｓ?ｃｏｎｔｉｎｕａｔｉｏｎ?ｖａｌｕｅ??（）?ｏｎ?ｔｈｅ?ｔｏｔａｌ?ｕｔｉｌｉｔｙ（?）?ｏｆ?ｔｈｅ?ｐｒｉｎｃｉｐａｌ（ｓｅｅ（２．１４））??１??—?

安徽工程大学硕士学位论文??能性，进而保证契约的正常运行。与此同时，通胀波动率增大造成道德优秀代理人??获得的报酬峰值增大这一现象也恰好解释了为什么图２－１中随着通胀波动率的增大??委托人总效用递减速度在加快。值得注意的是，激励原则并不会无限制的增加代理??人的支付水平，如图２－２所示，代理人支付曲线达到一个峰值后将开始下降，这是??因为给代理人的契约支付己经在一定程度上对委托人的总效用产生损害，激励原则??将适时停止??１??’?■?：???—－，?????ｆｆ?Ｉ?ｉ??０，?［―ｉｌｌ．??－１ｒ?？??Ｉ??？２?卜?．??－４?—?????二—…—二??—???０?２?４?６?８?１０?１２??Ｗ??图２－１当通胀波动率ＣＴ分别取１、１．５和２时，委托人效用（尸？）随着道德优秀的??代理人的延续价值（％?）的变化情况??Ｆｉｇ．２－１?Ｆｏｒ?ｃ＝＼，?１．５?ａｎｄ?２，?ｒｅｓｐｅｃｔｉｖｅｌｙ，?ｔｈｅ?ｅｆｆｅｃｔ?ｏｆ?ｔｈｅ?ｇｏｏｄ?ａｇｅｎｔｓ?ｃｏｎｔｉｎｕａｔｉｏｎ?ｖａｌｕｅ??（）?ｏｎ?ｔｈｅ?ｔｏｔａｌ?ｕｔｉｌｉｔｙ（?）?ｏｆ?ｔｈｅ?ｐｒｉｎｃｉｐａｌ（ｓｅｅ（２．１４））??１??—?

?２０??Ｗ??图２－４当通胀波动率Ｏ■分别取１、１．５和２时，最优支付（＜（％））随着道德差的??代理人的延续价值（％?）的变化情况??Ｆｉｇ．２－４?Ｆｏｒ?ｃｒ?＝?１，１．５?ａｎｄ?２，?ｒｅｓｐｅｃｔｉｖｅｌｙ，?ｔｈｅ?ｅｆｆｅ
【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 丁宇刚;;检验保险市场逆向选择研究评述[J];保险研究;2018年10期

2 潘紫钰;;多委托-单代理关系下的逆向选择与道德风险及负荷聚合激励机制——以用电户与供电公司关系为例[J];中国管理信息化;2017年19期

3 何诚颖;卢宗辉;何兴强;柴俊;;中国股票市场逆向选择成本研究[J];经济研究;2009年02期

4 王珺;高峰;;逆向选择现象实证研究评述[J];经济学动态;2008年08期

5 ;新型农村合作医疗可能出现逆向选择[J];领导决策信息;2006年27期

6 龚朴;冯鹏熙;孙荟;;我国商业银行资产负债管理逆向选择效应的实证研究[J];国际金融研究;2005年12期

7 王守义;对传统文化逆向选择的美国文学[J];外国语(上海外国语学院学报);1989年01期

8 钱瑶;;中国股票市场逆向选择成本影响因素研究[J];中国物价;2019年04期

9 周涛;;国有企业提高管理效率的路径探讨——基于逆向选择理论的考察[J];中国市场;2015年03期

10 胡茂波;沈红;;国家助学贷款中风险逆向选择的解析及对策思考[J];中国高教研究;2008年05期

相关博士学位论文 前10条

1 李泓良;中国股票市场流动性的价格冲击与日内模式研究[D];西南财经大学;2010年

2 赵绍阳;我国城镇医疗保险制度改革的实证研究[D];西南财经大学;2011年

3 刘颖;中国机动车保险市场信息不对称的理论分析与实证检验[D];山东大学;2013年

4 李军峰;基于信息不对称的农村金融组织研究[D];河北农业大学;2009年

5 罗帅;医疗保险市场正向选择行为研究[D];湖南大学;2015年

6 陈克贵;非对称信息下虚拟企业激励契约设计研究[D];东北大学;2013年

7 胡静;HU理论的拓展研究[D];浙江工商大学;2010年

8 冯晶;基于合同理论的规制设计与应用[D];天津大学;2014年

9 曹兆文;评审的经济学分析[D];东北财经大学;2012年

10 杨兆廷;中国农村金融供给创新的路径选择[D];天津财经大学;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 余鹏;通胀环境下考虑道德风险和逆向选择的最优动态契约设计[D];安徽工程大学;2019年

2 陈禹达;莆田市中小型制鞋类企业车间工人逆向选择研究[D];福建农林大学;2018年

3 程玉平;基于逆向选择理论的村镇银行信用风险管理研究[D];武汉理工大学;2016年

4 刘卫兵;政府主导扶贫中的逆向选择与道德风险研究[D];西北师范大学;2018年

5 黄才丁;我国PPP项目政府逆向选择的构成因素研究[D];电子科技大学;2018年

6 吴启帆;法院考评中的“逆向选择”问题研究[D];华侨大学;2016年

7 刘战武;“柠檬”市场与不完全逆向选择[D];首都经济贸易大学;2006年

8 车爱平;中国证券发行市场上的“逆向选择”问题及其思考[D];西北大学;2001年

9 王京;中小学青年教师流动中逆向选择的利益分析[D];湖南师范大学;2014年

10 陈瑜;中国股票市场限价指令薄量价关系及逆向选择成本研究[D];电子科技大学;2008年

本文编号：2837254