主要机构投资者对股票市场有效性的贡献研究
发布时间：2021-02-05 20:48
中国证监会于2000年提出超常规创造性地培育和发展机构投资者的战略,并于2002年实施QFII制度,受益于政策红利,我国资本市场上的机构投资者得到了快速发展,同时,机构投资者作为一个投资主体,其对市场效率所产生的影响也越来越受到学术界和市场的关注。被认为是“价值投资者”的机构投资者促进市场发展了吗?不同的机构投资者行为与市场有效性的关系相同吗?不同的机构投资者对不同性质公司的股价信息含量的影响相同吗?这都是我们重点关注的问题。股价信息含量的多少通常是由股价同步性来衡量的,股价同步性数值越大,则表明股价中包含市场和行业层面的信息越多,包含公司层面的特质信息越少,当公司股价包含的公司特质信息越少,意味着整个股票市场的效率也就越低。以股价同步性来度量市场有效性,发现我国股价同步性近三十年都相对较高,即我国市场运行效率一直处于较低水平。机构投资者对股价同步性影响的途径很多,目前主要的研究集中在机构投资者持股和交易两种途径,现有文献普遍认可机构投资者的持股行为可以实现股价同步性地降低,而交易行为存在降低与增加股价同步性的双向可能。本文将机构投资者细分为基金、券商、QFII、保险公司和社保基金五类...
【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1.导论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究方法和思路
1.3 可能的创新点
2.文献综述
2.1 股票市场有效性相关文献
2.2 股价同步性相关文献
2.2.1 股价同步性的起源
2.2.2 股价同步性的信息效率解释观和噪音解释观
2.2.3 影响股价同步性的主要因素
2.3 机构投资者影响股票市场有效性的相关文献
2.3.1 机构投资者对股市有效性产生消极影响
2.3.2 机构投资者对股市有效性产生积极影响
2.3.3 机构投资者对股市有效性产生影响的不确定
2.4 文献评述
3.理论基础与假设
3.1 股市有效性与股价同步性
3.2 机构投资者
3.2.1 机构投资者概念与分类
3.2.2 主要机构投资者
3.2.3 机构投资者对股市有效性的影响途径
3.3 实际控制人对股价同步性的影响
3.3.1 控制权、现金流量权与两权分离
3.3.2 实际控制人
3.3.3 实际控制人与股价同步性
3.4 本文假设
3.4.1 主要机构投资者对股价信息含量的影响
3.4.2 实际控制人对股价信息含量的影响
4.实证分析
4.1 研究设计
4.1.1 数据来源及处理
4.1.2 因变量
4.1.3 自变量
4.1.4 控制变量
4.1.5 模型构建
4.2 实证分析
4.2.1 变量描述性统计
4.2.2 回归分析
4.3 结果汇总与稳健性检验
4.3.1 结果汇总
4.3.2 稳健性检验
5.总结与展望
5.1 本文主要研究结论
5.1.1 证券投资基金
5.1.2 证券公司
5.1.3 QFII
5.1.4 保险公司
5.1.5 社保基金
5.1.6 实际控制人对股价信息含量的影响
5.2 相关政策和建议
5.3 本文不足
5.4 未来展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者行为对信息效率的影响研究[J]. 陶瑜,彭龙,刘寅. 北京工商大学学报(社会科学版). 2016(05)
[2]股价信息含量和同步性研究的综述[J]. 杨竹清,张超林. 经济界. 2015(06)
[3]社保基金投资组合的定价效率和投资风险研究——基于股价同步性的实证检验[J]. 唐大鹏,杨紫嫣,翟路萍. 经济理论与经济管理. 2014(09)
[4]公司治理、机构持股与股价同步性[J]. 周林洁. 金融研究. 2014(08)
[5]新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析[J]. 黄俊,郭照蕊. 管理世界. 2014(05)
[6]保险公司存在羊群行为吗[J]. 潘婉彬,廖秋辰,罗丽莎. 财经科学. 2014(01)
[7]交叉上市、股价信息含量与公司价值——基于面板数据联立方程模型[J]. 陈培如,田存志. 经济与管理研究. 2013(11)
[8]证券投资基金与A股市场波动性关系研究——基于分位数回归的经验证据[J]. 毕玉国,亓彬. 中国经济问题. 2013(05)
[9]金字塔结构与股价信息含量——基于审计师声誉的调节效应研究[J]. 方政,徐向艺. 华东经济管理. 2013(07)
[10]QFII持股对我国股市股价同步性的影响研究[J]. 饶育蕾,许军林,梅立兴,刘敏. 管理工程学报. 2013(02)
博士论文
[1]中国证券市场股价波动同步性研究[D]. 游家兴.厦门大学 2007
硕士论文
[1]信息透明度、分析师跟踪与股价同步性[D]. 唐媛.石河子大学 2014
[2]中国股票市场有效性分析[D]. 徐军忠.暨南大学 2001
本文编号：3019555
【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1.导论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究方法和思路
1.3 可能的创新点
2.文献综述
2.1 股票市场有效性相关文献
2.2 股价同步性相关文献
2.2.1 股价同步性的起源
2.2.2 股价同步性的信息效率解释观和噪音解释观
2.2.3 影响股价同步性的主要因素
2.3 机构投资者影响股票市场有效性的相关文献
2.3.1 机构投资者对股市有效性产生消极影响
2.3.2 机构投资者对股市有效性产生积极影响
2.3.3 机构投资者对股市有效性产生影响的不确定
2.4 文献评述
3.理论基础与假设
3.1 股市有效性与股价同步性
3.2 机构投资者
3.2.1 机构投资者概念与分类
3.2.2 主要机构投资者
3.2.3 机构投资者对股市有效性的影响途径
3.3 实际控制人对股价同步性的影响
3.3.1 控制权、现金流量权与两权分离
3.3.2 实际控制人
3.3.3 实际控制人与股价同步性
3.4 本文假设
3.4.1 主要机构投资者对股价信息含量的影响
3.4.2 实际控制人对股价信息含量的影响
4.实证分析
4.1 研究设计
4.1.1 数据来源及处理
4.1.2 因变量
4.1.3 自变量
4.1.4 控制变量
4.1.5 模型构建
4.2 实证分析
4.2.1 变量描述性统计
4.2.2 回归分析
4.3 结果汇总与稳健性检验
4.3.1 结果汇总
4.3.2 稳健性检验
5.总结与展望
5.1 本文主要研究结论
5.1.1 证券投资基金
5.1.2 证券公司
5.1.3 QFII
5.1.4 保险公司
5.1.5 社保基金
5.1.6 实际控制人对股价信息含量的影响
5.2 相关政策和建议
5.3 本文不足
5.4 未来展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者行为对信息效率的影响研究[J]. 陶瑜,彭龙,刘寅. 北京工商大学学报(社会科学版). 2016(05)
[2]股价信息含量和同步性研究的综述[J]. 杨竹清,张超林. 经济界. 2015(06)
[3]社保基金投资组合的定价效率和投资风险研究——基于股价同步性的实证检验[J]. 唐大鹏,杨紫嫣,翟路萍. 经济理论与经济管理. 2014(09)
[4]公司治理、机构持股与股价同步性[J]. 周林洁. 金融研究. 2014(08)
[5]新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析[J]. 黄俊,郭照蕊. 管理世界. 2014(05)
[6]保险公司存在羊群行为吗[J]. 潘婉彬,廖秋辰,罗丽莎. 财经科学. 2014(01)
[7]交叉上市、股价信息含量与公司价值——基于面板数据联立方程模型[J]. 陈培如,田存志. 经济与管理研究. 2013(11)
[8]证券投资基金与A股市场波动性关系研究——基于分位数回归的经验证据[J]. 毕玉国,亓彬. 中国经济问题. 2013(05)
[9]金字塔结构与股价信息含量——基于审计师声誉的调节效应研究[J]. 方政,徐向艺. 华东经济管理. 2013(07)
[10]QFII持股对我国股市股价同步性的影响研究[J]. 饶育蕾,许军林,梅立兴,刘敏. 管理工程学报. 2013(02)
博士论文
[1]中国证券市场股价波动同步性研究[D]. 游家兴.厦门大学 2007
硕士论文
[1]信息透明度、分析师跟踪与股价同步性[D]. 唐媛.石河子大学 2014
[2]中国股票市场有效性分析[D]. 徐军忠.暨南大学 2001
本文编号：3019555
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