经济周期视角下全国社会保障基金的战术资产配置

发布时间：2017-09-06 19:31

  本文关键词：经济周期视角下全国社会保障基金的战术资产配置

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【摘要】：本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨阶段。根据美林证券的投资时钟理论,统计并分析这6类资产在不同的经济阶段的收益状况。同时,我们在全国社会保障基金投资管理办法的约束条件下,采用均值-方差模型,对全国社会保障基金进行最优资产模拟配置。数据模拟结果表明:在衰退阶段,应尽可能多地配置债券资产;在复苏阶段,应尽量降低现金资产的权重,提高债券资产和委托证券资产的权重;在繁荣阶段,应降低债券资产的配置比重;在滞涨阶段,应尽可能地增加现金持有的权重。并且,本文还针对均值—方差模型固有的缺乏鲁棒性的缺陷,采用Resample方法对模拟结果进行改进,使得资产的配置更加稳健可靠。
【作者单位】： 苏州大学东吴商学院;
【关键词】： 全国社会保障基金 投资时钟理论 均值-方差模型 战术资产配置 Resample方法
【分类号】：F812.45
【正文快照】： 一、引言全国社会保障基金是国务院为了应对我国社会保障体系即将面临的人口老龄化高峰的压力而成立的战略储备基金,自成立以来该基金没有进行过支出,而该基金用途是应对人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。截至2015年底,全国社会保障基金自成立以来,取，

本文编号：805022