上市公司慈善捐赠行为能降低债务融资成本吗？
发布时间：2021-02-04 05:52
近年来,人们对企业的关注不再仅限于企业的经营状况与营业利润,他们开始对企业的社会责任行为给予更高的关注与讨论。如何处理好企业的日常经营生产活动与企业社会责任履行表现这两者的关系是当今企业面临的问题。“饮水思源,回报社会”的概念在许多企业的社会责任报告中有所涉及。在企业的发展过程中,融资问题是企业必须关注的重要问题,企业需要保持灵活完整的资金链才能保障持续发展。然而,就目前现状来看,融资约束与信贷歧视是中小企业融资面临的重要问题。根据企业慈善捐赠战略观,企业积极参与慈善捐赠可以视为是企业的一种经营战略,能为企业带来其他社会资源。基于此,本文研究了企业慈善捐赠活动与债务融资成本的关系。本文参考了李四海等（2016）,从企业的债务融资的易获得性把企业获得债务融资成本分为有息债务成本（债务融资成本）和无息债务成本（商业信用融资）两个方面进行讨论。本文以2011-2017年沪深A股上市公司为分析对象,在国内外文献综述的基础上,运用理论分析法和实证研究法,探讨了我国慈善捐赠活动与企业债务融资成本之间的关系。结果发现:（1）上市公司的慈善捐赠活动能有效降低债务融资成本,有助于企业获得更多的商业信用融...
【文章来源】：广东外语外贸大学广东省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
慈善捐赠与债务融资成本的研究结构与路线
壮潭龋?髁⑵笠档钠谕?形象，从而形成外部利益相关者对企业的良好认知，逐步形成企业的声誉，进一步缓解企业与债权人之间的信息不对称问题。总体来说，企业进行慈善捐赠活动可以向外界传递企业具有良好的经营环境的信号（Shapira，2012）和获得良好的声誉（Brammer和Millington，2005），缓解资金提供方和需求方之间的信息不对称问题，使资金提供方更清楚地了解企业的实际经营状况，积极履行社会责任活动的企业会有更好的信用评级，进一步促进资金提供方降低企业的债务融资成本和提供更多的商业信用（Chang，2014）。图3-1企业慈善捐赠活动对债务融资成本和商业信用融资影响的理论传导过程基于以上分析，本文提出以下假设：H1a：上市公司的慈善捐赠规模越大，其债务融资成本越低。H1b：上市公司的慈善捐赠规模越大，其获得的商业信用融资规模越大。3.2.2媒体关注的中介效应根据信息不对称理论和信号传递理论，企业积极进行慈善捐赠行为可以向外界传递出企业的经营状况良好、承担的风险较少和未来预期前景良好的信号。由于慈善捐赠具有模仿需要成本以及较容易识别的数值型表达方式，这使得慈善捐赠的企业在信号甄别时可以明显区别于其他未捐赠的企业。由于我国资本市场的发展尚未达到强式有效阶段，市场上的信息流通存在着种种阻碍。如果企业社会责任履行的信号没能成功传递到利益相关者处，利益相关者将会对进行了慈善捐赠的企业和没有捐赠的企业采取相同的行动，这会使得慈善捐赠的信号效应无法发挥作用（Amaladoss和Manohar，2013）。此时，媒体对于信息传递就起到了重要作用。媒体可以有效地传播企业的社会责任信息（Windell，2011），通过媒体的大力宣传，外部利益相关者对企业的行为和表现有了更深入的了解，进一步缓
春托??Ч?˙ranco和Rodrigues，2008）。与此同时，媒体关注具有监督作用，在媒体报道后，企业会更加谨言慎行，时刻反思自己行为，并自觉与积极地承担社会责任。因此，企业进行慈善捐赠活动后，可以与媒体达成合作协议，让媒体如实宣传企业的社会责任履行情况，媒体报道作为现今比较大众的信息传导途径，会在短时间提高企业捐赠活动的知名度，进一步促进债权人和供应商对企业的经营状况的了解，缓解企业与债权人以及买方企业和供应商之间的信息不对称程度，形成较为稳定的心理预期，从而使得企业获得更多的资源支持。图3-2企业慈善捐赠、媒体关注与和债务融资成本关系模型综上所述，本文提出：H2a：上市公司慈善捐赠与债务融资成本的关系可以通过媒体关注传导。H2b：上市公司慈善捐赠与商业信用融资规模的关系可以通过媒体关注传导。
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司慈善捐赠的“信号传递”动机——基于一项自然实验的考察[J]. 田利辉,王可第. 中南财经政法大学学报. 2019(03)
[2]企业履行社会责任的质量与融资约束关系研究——基于信息不对称与金融市场发展水平[J]. 邵建军,张世焦. 财会通讯. 2019(12)
[3]连锁董事的“社会人”角色与企业债务成本[J]. 倪娟,彭凯,胡熠. 中国软科学. 2019(02)
[4]慈善捐赠、政治关联与私营企业融资行为[J]. 王艺明,刘一鸣. 财政研究. 2018(06)
[5]社会责任信息披露对企业融资成本的影响——基于我国上市公司的经验证据[J]. 赵良玉,阮心怡,刘芬芬. 贵州财经大学学报. 2017(06)
[6]企业慈善捐赠具有战略效应吗?——基于产品市场竞争的视角[J]. 胡珺,王红建,宋献中. 审计与经济研究. 2017(04)
[7]动态环境下企业社会责任、研发投入与债务融资成本——基于中国制造业民营上市公司的实证研究[J]. 史敏,蔡霞,耿修林. 山西财经大学学报. 2017(03)
[8]慈善捐赠、企业绩效与融资约束[J]. 赵红建,范一博,贾钢. 经济问题. 2016(06)
[9]企业社会责任报告与债务资本成本——来自中国A股市场的经验证据[J]. 王建玲,李玥婷,吴璇. 山西财经大学学报. 2016(07)
[10]穷人的慷慨:一个战略性动机的研究[J]. 李四海,陈旋,宋献中. 管理世界. 2016(05)
硕士论文
[1]企业社会责任、媒体关注与企业绩效的关系研究[D]. 秦梦.湘潭大学 2019
[2]慈善捐赠、媒体关注与债务融资[D]. 孙婷婷.天津商业大学 2017
[3]企业慈善捐赠与商业信用融资[D]. 饶静文.厦门大学 2017
[4]公司慈善捐赠行为对资本成本的影响研究[D]. 叶馨.中南财经政法大学 2017
[5]制度环境与审计意见对商业信用融资成本的影响研究[D]. 李兰.湖南大学 2014
[6]企业慈善捐赠的背后：给予是为了索取？[D]. 黄丽.厦门大学 2014
[7]慈善捐赠对财务绩效的影响研究[D]. 刘巧娜.西南财经大学 2011
[8]中小企业商业信用融资影响因素实证分析[D]. 邬树波.暨南大学 2009
[9]制度与商业信用[D]. 肖莉.湖南大学 2008
本文编号：3017838
【文章来源】：广东外语外贸大学广东省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
慈善捐赠与债务融资成本的研究结构与路线
壮潭龋?髁⑵笠档钠谕?形象，从而形成外部利益相关者对企业的良好认知，逐步形成企业的声誉，进一步缓解企业与债权人之间的信息不对称问题。总体来说，企业进行慈善捐赠活动可以向外界传递企业具有良好的经营环境的信号（Shapira，2012）和获得良好的声誉（Brammer和Millington，2005），缓解资金提供方和需求方之间的信息不对称问题，使资金提供方更清楚地了解企业的实际经营状况，积极履行社会责任活动的企业会有更好的信用评级，进一步促进资金提供方降低企业的债务融资成本和提供更多的商业信用（Chang，2014）。图3-1企业慈善捐赠活动对债务融资成本和商业信用融资影响的理论传导过程基于以上分析，本文提出以下假设：H1a：上市公司的慈善捐赠规模越大，其债务融资成本越低。H1b：上市公司的慈善捐赠规模越大，其获得的商业信用融资规模越大。3.2.2媒体关注的中介效应根据信息不对称理论和信号传递理论，企业积极进行慈善捐赠行为可以向外界传递出企业的经营状况良好、承担的风险较少和未来预期前景良好的信号。由于慈善捐赠具有模仿需要成本以及较容易识别的数值型表达方式，这使得慈善捐赠的企业在信号甄别时可以明显区别于其他未捐赠的企业。由于我国资本市场的发展尚未达到强式有效阶段，市场上的信息流通存在着种种阻碍。如果企业社会责任履行的信号没能成功传递到利益相关者处，利益相关者将会对进行了慈善捐赠的企业和没有捐赠的企业采取相同的行动，这会使得慈善捐赠的信号效应无法发挥作用（Amaladoss和Manohar，2013）。此时，媒体对于信息传递就起到了重要作用。媒体可以有效地传播企业的社会责任信息（Windell，2011），通过媒体的大力宣传，外部利益相关者对企业的行为和表现有了更深入的了解，进一步缓
春托??Ч?˙ranco和Rodrigues，2008）。与此同时，媒体关注具有监督作用，在媒体报道后，企业会更加谨言慎行，时刻反思自己行为，并自觉与积极地承担社会责任。因此，企业进行慈善捐赠活动后，可以与媒体达成合作协议，让媒体如实宣传企业的社会责任履行情况，媒体报道作为现今比较大众的信息传导途径，会在短时间提高企业捐赠活动的知名度，进一步促进债权人和供应商对企业的经营状况的了解，缓解企业与债权人以及买方企业和供应商之间的信息不对称程度，形成较为稳定的心理预期，从而使得企业获得更多的资源支持。图3-2企业慈善捐赠、媒体关注与和债务融资成本关系模型综上所述，本文提出：H2a：上市公司慈善捐赠与债务融资成本的关系可以通过媒体关注传导。H2b：上市公司慈善捐赠与商业信用融资规模的关系可以通过媒体关注传导。
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司慈善捐赠的“信号传递”动机——基于一项自然实验的考察[J]. 田利辉,王可第. 中南财经政法大学学报. 2019(03)
[2]企业履行社会责任的质量与融资约束关系研究——基于信息不对称与金融市场发展水平[J]. 邵建军,张世焦. 财会通讯. 2019(12)
[3]连锁董事的“社会人”角色与企业债务成本[J]. 倪娟,彭凯,胡熠. 中国软科学. 2019(02)
[4]慈善捐赠、政治关联与私营企业融资行为[J]. 王艺明,刘一鸣. 财政研究. 2018(06)
[5]社会责任信息披露对企业融资成本的影响——基于我国上市公司的经验证据[J]. 赵良玉,阮心怡,刘芬芬. 贵州财经大学学报. 2017(06)
[6]企业慈善捐赠具有战略效应吗?——基于产品市场竞争的视角[J]. 胡珺,王红建,宋献中. 审计与经济研究. 2017(04)
[7]动态环境下企业社会责任、研发投入与债务融资成本——基于中国制造业民营上市公司的实证研究[J]. 史敏,蔡霞,耿修林. 山西财经大学学报. 2017(03)
[8]慈善捐赠、企业绩效与融资约束[J]. 赵红建,范一博,贾钢. 经济问题. 2016(06)
[9]企业社会责任报告与债务资本成本——来自中国A股市场的经验证据[J]. 王建玲,李玥婷,吴璇. 山西财经大学学报. 2016(07)
[10]穷人的慷慨:一个战略性动机的研究[J]. 李四海,陈旋,宋献中. 管理世界. 2016(05)
硕士论文
[1]企业社会责任、媒体关注与企业绩效的关系研究[D]. 秦梦.湘潭大学 2019
[2]慈善捐赠、媒体关注与债务融资[D]. 孙婷婷.天津商业大学 2017
[3]企业慈善捐赠与商业信用融资[D]. 饶静文.厦门大学 2017
[4]公司慈善捐赠行为对资本成本的影响研究[D]. 叶馨.中南财经政法大学 2017
[5]制度环境与审计意见对商业信用融资成本的影响研究[D]. 李兰.湖南大学 2014
[6]企业慈善捐赠的背后：给予是为了索取？[D]. 黄丽.厦门大学 2014
[7]慈善捐赠对财务绩效的影响研究[D]. 刘巧娜.西南财经大学 2011
[8]中小企业商业信用融资影响因素实证分析[D]. 邬树波.暨南大学 2009
[9]制度与商业信用[D]. 肖莉.湖南大学 2008
本文编号：3017838
本文链接：https://www.wllwen.com/shekelunwen/shgj/3017838.html
