中国可转债定价的实证分析

发布时间：2023-04-27 21:56

　　可转债作为公司债券的一个组成部分已在世界上流行多年,具有权性和债性两种属性.中国可转债市场始于上世纪九十年代,市场规模在最近几十年的发展中逐渐扩大.但是中国的可转债市场起步较晚,与国外成熟的可转债市场有许多不同之处.国外市场的研究模型并不能直接应用在中国的可转债定价上.比如中国可转债具有重置条款,转换保护期的存在(通常为6-12个月)这些特点使中国可转债的定价任务更加的困难.本文在国内外的研究基础之上,首先探究了可转债定价中期权部分的定价.介绍了二叉树期权定价模型,并在此基础上探讨了多阶段时变的无风险利率对于期权定价的影响.由于利率往往随机且股票是支付红利的,所以这些因素都会影响对期权的定价.并且市场有一些重大的突发信息会使股价发生跳跃过程,探究了股票在支付红利和随机利率条件下,运用保险精算定价方法推导出股价在跳跃过程中的欧式期权定价公式.然后介绍了一种期权定价模型:蒙特卡洛模拟.最后重点探讨Black-Scholes模型为期权定价的过程和原理.由于在BlackScholes模型中非常重要的一个影响因素为标的资产的波动率,介绍了两种计算和估计未来波动率的方式:GARCH(1,1)模型;...

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究现状
    1.4 研究内容与结构安排
第二章 几种期权定价模型的探讨和拓展
    2.1 二叉树期权定价模型
        2.1.1 单步二叉树
        2.1.2 多步二叉树
        2.1.3 两步二叉树中不同无风险利率模型的探究
        2.1.4 多步二叉树中不同无风险利率模型的探究
        2.1.5 小结
    2.2 Black-Scholes期权定价模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
        2.2.1 Black-Scholes期权定价模型的基本知识. . . . . . . . . . . . .
        2.2.2 Black-Scholes期权定价公式的推导过程. . . . . . . . . . . . .
        2.2.3 小结
    2.3 保险精算定价
        2.3.1 保险精算定价下的跳过程期权定价问题
        2.3.2 支付红利率为且在随机利率下股价服从跳过程的保险精算定价
        2.3.3 小结
    2.4 蒙特卡洛模拟
        2.4.1 蒙特卡洛模拟基本原理
        2.4.2 模拟步骤
        2.4.3 注意事项和波动率的估计
第三章 中国可转换债券的实证分析
    3.1 基于利率期限结构和违约风险的研究
        3.1.1 探讨影响可转债债券部分定价的因素
        3.1.2 可转债的定价方法
        3.1.3 可转换债券的实证分析
        3.1.4 小结
    3.2 基于中国可转债信用等级和流动性差异的研究
        3.2.1 探讨可转换债券信用等级和流动性差异对定价的影响
        3.2.2 可转换债券的实证分析
        3.2.3 金融市场环境的变化对可转债定价的影响
        3.2.4 中国可转债的偏股型和偏债型的探究
        3.2.5 小结
第四章 结束语
    4.1 论文工作总结
    4.2 有关研究工作的进一步展望
参考文献
攻读硕士学位期间出版或发表的论著,论文
致谢



本文编号：3803140