基金投资者对上市公司的绿色治理影响研究
发布时间：2021-04-03 18:21
推动经济发展的绿色转型,实现可持续发展目标已成为当下社会发展的普遍共识。但生态环境资源所具有的“公共池资源”外部性特征,需要以绿色治理理念来对发展过程中遇到的问题进行协调应对。在已有的绿色治理概念框架下,政府作为制度供给者身份对市场经济行为进行引导,公司作为经济活动的主体具有关键行动者身份,作为治理基础的公众则是最广泛的参与者,社会组织则具有倡议督导者的角色。在经济实践中,上述治理主体存在如公司主体机会主义行为、政府主体监管滞后、公众主体影响力有限等问题。此时,基金投资者因其社会型属性而对公众的治理期待做出积极回应,作为“受托责任”下公众利益的代言人,基金投资者被认为承担着促进经济发展,改善公司主体绿色治理方面行为的一定责任。但基金投资者在绿色治理框架中所具体的角色定位如何、参与绿色治理的动机和方式有哪些、通过哪些治理途径和治理机制对上市公司施加影响、影响效果如何?这些都是在深化绿色治理研究过程中所需解答的问题。从经济型治理和社会型治理的逻辑思路展开分析论述,其一,基金投资者在追求投资收益的过程中不仅要基于公司的财务绩效表现进行投资决策,更需要将环境社会责任等非财务信息纳入投资决策流程...
【文章来源】： 齐鲁骏 天津财经大学
【文章页数】：167 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２．?２外文文献关键词图谱??图２．?３为中文文献关键词分析图谱，节点间的连线颜色由冷至暖代表着关键词之间建??
理??问题仍然主要集中在董事网络议题上，利益相关者作为一个单独的聚类与社会网络聚类有??较高的关联度，这两者也经常与社会资本一同被提及。但是图中并没有形成明显的“投资??者网络”和“利益相关者网络”研究聚类，相较于外文文献分析所显示出的结果，可以认??为国内的公司治理研究在“投资者网络”和“利益相关者网络”上还有相当大的研宄空间。??Ｊ±？ｓｄ‘．丨，＊”?ｆ?？＊■？＊？？??ｆ?????ｊＷＣｉＰｔｆｌ?＼?Ｉ?ＫｊＥｆ?ｊｄＵｔＷｆｔ??！?！??图２．?３中文文献关键词图谱??（３）述评总结??现有公司治理研究在“理性经济人”的基础上逐渐关注治理参与者的“社会人”属性，??学界也开始运用社会网络理论对一系列公司治理问题进行了研宄。国内外学者在将社会网??络理论应用于公司治理的过程中，极大的丰富了关系联结种类与网络类型，研究对象从老??乡、校友、同事等网络关系转向了董事、投资者、利益相关者等网络节点。并有呈现一定??的研究趋势和特点：??首先，研究思路由个体关系转向整体网络，在早期阶段对“Ｇｕａｎｘｉ”概念的研究解释??了中国制度背景下非正式制度对正式制度有效补充的现象，现阶段研究逐渐分为两个脉络，??一是沿着原有的关系研究思想，将进一步聚焦到行为人的私人连带关系，探寻了政治联结??（Ｆａｎ等，２００７）?［１６３］、老乡关系（陆瑶和胡江燕，２０１４）?［１Ｗ等社会关系对上市公司治理行??为的作用。在另一层面，随着社会网络分析范式的引入（张闯，２０１１）?［１６５］，更多学者开始??从整体网络的思路进行研究，通过对信息交流、小世界现象、社会资本、声誉效应等嵌入??作用的研究来进一步解
参与到公??司的战略决策当中，将投资者网络中信息资源和治理理念传递给公司管理层，并以专业能??力帮助公司在战略层面和日常运营层面的提供技术支持。基金投资者以投资组合长期价值??的最大化为目标，对所重仓投资公司的环境信息披露、社会责任行为和公司治理质量等进??行治理改进，通过环境信息披露、社会责任行为、公司治理质量三个路径提高公司绿色治??理行为，并继而向市场发出积极的价值信号，达到投资价值创造的治理目标。通过对基金??投资绿色治理角色、治理机制和治理影响的分析，此时的绿色治理框架也如图３．?２所示打??开了一个可行的研究方向。??Ｉ?１?＇；?卜，＿络?１?：??，???１?公众期?？?￣＾１?丨??．．??１?丨????＾???公众??＾娃金投资苕?？一？治理动机?一＾?＞?公司?一《?＞?社会＊ＩＨｆ．行为?价值创造??ｘ?ｉ?；?Ｔ?—??社会规范?｜?＊????｜?！?｜?Ｂ金投４存模！?＇—１－，，；－１?－?＇??角色定位?｜?路柃机＿?；?治理影响??图３．?２研究路径展开图??３６??
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司绿色治理及其评价研究[J]. 李维安,张耀伟,郑敏娜,李晓琳,崔光耀,李惠. 管理世界. 2019(05)
[2]坏消息的掩盖与揭露:机构投资者网络中心性与股价崩盘风险[J]. 郭晓冬,柯艳蓉,吴晓晖. 经济管理. 2018(04)
[3]社会责任信息披露的“掩饰效应”和上市公司崩盘风险——来自中国股票市场的DID-PSM分析[J]. 田利辉,王可第. 管理世界. 2017(11)
[4]兼听则明,偏信则暗——基金网络对公司投资效率的信息效应[J]. 李维安,齐鲁骏,丁振松. 经济管理. 2017(10)
[5]顺应绿色发展需要 制定绿色治理准则[J]. 李维安. 南开管理评论. 2017(05)
[6]《绿色治理准则》及其解说[J]. 南开大学绿色治理准则课题组,李维安. 南开管理评论. 2017(05)
[7]绿色治理准则:实现人与自然的包容性发展[J]. 李维安,徐建,姜广省. 南开管理评论. 2017(05)
[8]绿色治理:企业社会责任新思路[J]. 李维安,郝臣. 董事会. 2017(08)
[9]董事网络下企业同群捐赠行为研究[J]. 王营,曹廷求. 财经研究. 2017(08)
[10]公司治理中的社会网络研究——基于科学计量学的中外文献比较[J]. 李维安,齐鲁骏. 外国经济与管理. 2017(01)
本文编号：3116841
【文章来源】： 齐鲁骏 天津财经大学
【文章页数】：167 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２．?２外文文献关键词图谱??图２．?３为中文文献关键词分析图谱，节点间的连线颜色由冷至暖代表着关键词之间建??
理??问题仍然主要集中在董事网络议题上，利益相关者作为一个单独的聚类与社会网络聚类有??较高的关联度，这两者也经常与社会资本一同被提及。但是图中并没有形成明显的“投资??者网络”和“利益相关者网络”研究聚类，相较于外文文献分析所显示出的结果，可以认??为国内的公司治理研究在“投资者网络”和“利益相关者网络”上还有相当大的研宄空间。??Ｊ±？ｓｄ‘．丨，＊”?ｆ?？＊■？＊？？??ｆ?????ｊＷＣｉＰｔｆｌ?＼?Ｉ?ＫｊＥｆ?ｊｄＵｔＷｆｔ??！?！??图２．?３中文文献关键词图谱??（３）述评总结??现有公司治理研究在“理性经济人”的基础上逐渐关注治理参与者的“社会人”属性，??学界也开始运用社会网络理论对一系列公司治理问题进行了研宄。国内外学者在将社会网??络理论应用于公司治理的过程中，极大的丰富了关系联结种类与网络类型，研究对象从老??乡、校友、同事等网络关系转向了董事、投资者、利益相关者等网络节点。并有呈现一定??的研究趋势和特点：??首先，研究思路由个体关系转向整体网络，在早期阶段对“Ｇｕａｎｘｉ”概念的研究解释??了中国制度背景下非正式制度对正式制度有效补充的现象，现阶段研究逐渐分为两个脉络，??一是沿着原有的关系研究思想，将进一步聚焦到行为人的私人连带关系，探寻了政治联结??（Ｆａｎ等，２００７）?［１６３］、老乡关系（陆瑶和胡江燕，２０１４）?［１Ｗ等社会关系对上市公司治理行??为的作用。在另一层面，随着社会网络分析范式的引入（张闯，２０１１）?［１６５］，更多学者开始??从整体网络的思路进行研究，通过对信息交流、小世界现象、社会资本、声誉效应等嵌入??作用的研究来进一步解
参与到公??司的战略决策当中，将投资者网络中信息资源和治理理念传递给公司管理层，并以专业能??力帮助公司在战略层面和日常运营层面的提供技术支持。基金投资者以投资组合长期价值??的最大化为目标，对所重仓投资公司的环境信息披露、社会责任行为和公司治理质量等进??行治理改进，通过环境信息披露、社会责任行为、公司治理质量三个路径提高公司绿色治??理行为，并继而向市场发出积极的价值信号，达到投资价值创造的治理目标。通过对基金??投资绿色治理角色、治理机制和治理影响的分析，此时的绿色治理框架也如图３．?２所示打??开了一个可行的研究方向。??Ｉ?１?＇；?卜，＿络?１?：??，???１?公众期?？?￣＾１?丨??．．??１?丨????＾???公众??＾娃金投资苕?？一？治理动机?一＾?＞?公司?一《?＞?社会＊ＩＨｆ．行为?价值创造??ｘ?ｉ?；?Ｔ?—??社会规范?｜?＊????｜?！?｜?Ｂ金投４存模！?＇—１－，，；－１?－?＇??角色定位?｜?路柃机＿?；?治理影响??图３．?２研究路径展开图??３６??
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司绿色治理及其评价研究[J]. 李维安,张耀伟,郑敏娜,李晓琳,崔光耀,李惠. 管理世界. 2019(05)
[2]坏消息的掩盖与揭露:机构投资者网络中心性与股价崩盘风险[J]. 郭晓冬,柯艳蓉,吴晓晖. 经济管理. 2018(04)
[3]社会责任信息披露的“掩饰效应”和上市公司崩盘风险——来自中国股票市场的DID-PSM分析[J]. 田利辉,王可第. 管理世界. 2017(11)
[4]兼听则明,偏信则暗——基金网络对公司投资效率的信息效应[J]. 李维安,齐鲁骏,丁振松. 经济管理. 2017(10)
[5]顺应绿色发展需要 制定绿色治理准则[J]. 李维安. 南开管理评论. 2017(05)
[6]《绿色治理准则》及其解说[J]. 南开大学绿色治理准则课题组,李维安. 南开管理评论. 2017(05)
[7]绿色治理准则:实现人与自然的包容性发展[J]. 李维安,徐建,姜广省. 南开管理评论. 2017(05)
[8]绿色治理:企业社会责任新思路[J]. 李维安,郝臣. 董事会. 2017(08)
[9]董事网络下企业同群捐赠行为研究[J]. 王营,曹廷求. 财经研究. 2017(08)
[10]公司治理中的社会网络研究——基于科学计量学的中外文献比较[J]. 李维安,齐鲁骏. 外国经济与管理. 2017(01)
本文编号：3116841
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