中国上市公司资本结构动态调整路径研究 ——基于水泥行业的实证
发布时间：2021-09-06 09:37
资本结构调整是现代企业管理的核心问题之一。一般认为,企业进行资本结构调整,需要充分考虑企业内、外部两个方面因素。在外部环境方面,自2008年华尔街次贷危机爆发以后,我国整体经济形势由过去高速增长模式逐渐转变为经济增长的“新常态”。此后,新一届政府提出了“供给侧结构性改革”的战略规划为经济发展提供支持。2015年12月,中央经济工作会议首次提出了“三去一降一补”,以此化解我国产能过剩、消除房地产库存积压等问题。但也对我国大量传统行业产生了冲击,尤其是水泥行业。在水泥行业内部,水泥行业近几年受生产要素价格上涨、融资困境以及市场竞争加剧等影响,加之房地产业、基础设施建筑业等下游产业的业务萎缩,导致水泥行业出现了不同程度的经营风险问题。对此,政府于2016年提出水泥行业要以“压缩过剩产能”、“推行错峰生产”等措施进行结构性调整。同时,在“推进联合重组”的指导方针下引发了大规模的水泥行业上市公司间收购、重组,标志着我国水泥行业进入了大型企业重组时代,为进一步推进供给侧结构性改革创造了新的条件。在此背景下,我国水泥行业必然会优化其资本结构,提高企业的发展潜力和抵御外部风险的能力。在既有研究中,资本...
【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：135 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２－１水泥上市公司样本市场价值资本结构的箱型图??
产负债率的波动较为平缓。??２．账面价值资产负债率的描述性统计??表２－１１和图２－２显示的是水泥行业上市企业以账面价值计量的资本结构。从整??体上看，２０００到２０１６年样本企业资产负债率的平均水平维持在３０％左右，即企业??会计的资产负债表中总负债与总资产的比例，且波动幅度不大（见图２－２）。说明长??期以来，样本企业整体的账面负债水平偏低；此外，样本企业中部分企业出现了较??高水平的负债率（８４．７６％，２０１６年），也有部分样本企业具有极低负债水平，例如??２００４年和２０１５年（０．０１％）。从２００８年前后比较看，样本企业的账面资本负债率总??体上分布差异的变化不明显，没有一般性规律。??Ｏ??Ｓ?－?〇??〇?°??－?！?Ｉ??＊?＊?？?＊?＜?Ｔ＂??＊?ｆ?？?ｔ?＊?？?￣￣ｒ￣?ｔ，??＊?＊?＊－?ｓ?＊?ｔ?ｉ??ｒ?ｍｓ日
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【参考文献】：
期刊论文
[1]宏观经济环境对民营上市公司资本结构影响因素实证分析[J]. 黄佳旻. 经贸实践. 2017(15)
[2]企业避税、债务资本成本与资本结构[J]. 钟海燕,刘青青. 会计之友. 2017(11)
[3]我国保险公司资本结构影响因素实证研究[J]. 郝臣,杨冬雪,刘芯蕊,秦晓天. 金融理论与实践. 2016(04)
[4]股利税减税、金融环境异质与企业资本结构——来自中国上市公司的经验证据[J]. 童锦治,黄克珑,朱恺容. 华东经济管理. 2015(10)
[5]江苏省民营上市公司资本结构与绩效关系的实证研究[J]. 肖龙阶,桑晓鹏. 东南大学学报(哲学社会科学版). 2015(03)
[6]房地产上市企业盈利能力与资本结构的异质性关系研究——基于动态面板分位数回归视角[J]. 许玲丽,张复杰. 上海经济研究. 2015(05)
[7]行业特征、企业间信任与资本结构选择[J]. 张顺葆. 山西财经大学学报. 2015(03)
[8]资本结构与盈利能力的关系分析——基于房地产行业上市公司的实证[J]. 王静,张悦. 东岳论丛. 2015(02)
[9]国有控股、战略产业与跨国企业资本结构——来自中国A股上市公司的证据[J]. 向东,张睿,张勋. 金融研究. 2015(01)
[10]国有企业资本结构的优化分析[J]. 陈敬淑. 财政监督. 2014(20)
博士论文
[1]我国文化产业上市公司资本结构影响因素与动态调整研究[D]. 仲旭.燕山大学 2015
[2]我国上市公司资本结构决定因素及动态调整研究[D]. 袁野.东北财经大学 2013
[3]高新技术上市公司资本结构问题研究[D]. 严鸿雁.天津财经大学 2013
[4]基于行为金融理论的上市公司融资决策研究[D]. 贾国军.河北大学 2008
硕士论文
[1]我国房地产上市公司资本结构影响因素研究[D]. 刘智景.复旦大学 2009
本文编号：3387217
【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：135 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２－１水泥上市公司样本市场价值资本结构的箱型图??
产负债率的波动较为平缓。??２．账面价值资产负债率的描述性统计??表２－１１和图２－２显示的是水泥行业上市企业以账面价值计量的资本结构。从整??体上看，２０００到２０１６年样本企业资产负债率的平均水平维持在３０％左右，即企业??会计的资产负债表中总负债与总资产的比例，且波动幅度不大（见图２－２）。说明长??期以来，样本企业整体的账面负债水平偏低；此外，样本企业中部分企业出现了较??高水平的负债率（８４．７６％，２０１６年），也有部分样本企业具有极低负债水平，例如??２００４年和２０１５年（０．０１％）。从２００８年前后比较看，样本企业的账面资本负债率总??体上分布差异的变化不明显，没有一般性规律。??Ｏ??Ｓ?－?〇??〇?°??－?！?Ｉ??＊?＊?？?＊?＜?Ｔ＂??＊?ｆ?？?ｔ?＊?？?￣￣ｒ￣?ｔ，??＊?＊?＊－?ｓ?＊?ｔ?ｉ??ｒ?ｍｓ日
产负债率的波动较为平缓。??２．账面价值资产负债率的描述性统计??表２－１１和图２－２显示的是水泥行业上市企业以账面价值计量的资本结构。从整??体上看，２０００到２０１６年样本企业资产负债率的平均水平维持在３０％左右，即企业??会计的资产负债表中总负债与总资产的比例，且波动幅度不大（见图２－２）。说明长??期以来，样本企业整体的账面负债水平偏低；此外，样本企业中部分企业出现了较??高水平的负债率（８４．７６％，２０１６年），也有部分样本企业具有极低负债水平，例如??２００４年和２０１５年（０．０１％）。从２００８年前后比较看，样本企业的账面资本负债率总??体上分布差异的变化不明显，没有一般性规律。??Ｏ??Ｓ?－?〇??〇?°??－?！?Ｉ??＊?＊?？?＊?＜?Ｔ＂??＊?ｆ?？?ｔ?＊?？?￣￣ｒ￣?ｔ，??＊?＊?＊－?ｓ?＊?ｔ?ｉ??ｒ?ｍｓ日
【参考文献】：
期刊论文
[1]宏观经济环境对民营上市公司资本结构影响因素实证分析[J]. 黄佳旻. 经贸实践. 2017(15)
[2]企业避税、债务资本成本与资本结构[J]. 钟海燕,刘青青. 会计之友. 2017(11)
[3]我国保险公司资本结构影响因素实证研究[J]. 郝臣,杨冬雪,刘芯蕊,秦晓天. 金融理论与实践. 2016(04)
[4]股利税减税、金融环境异质与企业资本结构——来自中国上市公司的经验证据[J]. 童锦治,黄克珑,朱恺容. 华东经济管理. 2015(10)
[5]江苏省民营上市公司资本结构与绩效关系的实证研究[J]. 肖龙阶,桑晓鹏. 东南大学学报(哲学社会科学版). 2015(03)
[6]房地产上市企业盈利能力与资本结构的异质性关系研究——基于动态面板分位数回归视角[J]. 许玲丽,张复杰. 上海经济研究. 2015(05)
[7]行业特征、企业间信任与资本结构选择[J]. 张顺葆. 山西财经大学学报. 2015(03)
[8]资本结构与盈利能力的关系分析——基于房地产行业上市公司的实证[J]. 王静,张悦. 东岳论丛. 2015(02)
[9]国有控股、战略产业与跨国企业资本结构——来自中国A股上市公司的证据[J]. 向东,张睿,张勋. 金融研究. 2015(01)
[10]国有企业资本结构的优化分析[J]. 陈敬淑. 财政监督. 2014(20)
博士论文
[1]我国文化产业上市公司资本结构影响因素与动态调整研究[D]. 仲旭.燕山大学 2015
[2]我国上市公司资本结构决定因素及动态调整研究[D]. 袁野.东北财经大学 2013
[3]高新技术上市公司资本结构问题研究[D]. 严鸿雁.天津财经大学 2013
[4]基于行为金融理论的上市公司融资决策研究[D]. 贾国军.河北大学 2008
硕士论文
[1]我国房地产上市公司资本结构影响因素研究[D]. 刘智景.复旦大学 2009
本文编号：3387217
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