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异质性债务融资、风险承担与企业成长性关系研究

发布时间:2021-09-08 07:01
  债务融资作为企业筹集资金的主要途径,在企业的经营管理中发挥着重要的治理效应,企业的产权差异和所处金融生态环境的不同会对企业异质性债务融资造成影响。企业异质性债务融资会影响自身的风险承担能力,进而影响企业的成长性。本文通过对异质性债务融资、企业成长性、风险承担和金融生态环境相关文献进行梳理与归纳总结,发现关于企业融资与企业成长性的研究中大多集中于对股权融资与企业成长性的研究,对债务融资与企业成长性的探讨较少,更鲜有以债务来源异质性、期限异质性视角探究债务融资与企业成长性的关系的研究。同时,关于风险承担在异质性债务融资与企业成长性关系中的传导机制和金融生态环境作为外部环境对异质性债务融资与企业成长性的调节效应相关研究更是空白。本文以此为切入点,在我国债务融资结构单一且存在产权歧视、风险承担能力亟待加强以及企业成长能力不足的现实背景下,考察了在产权差异和不同金融生态环境条件下异质性债务融资、风险承担与企业成长性之间的关系,对于帮助企业走出融资困境、保障企业健康成长、促进产业结构调整、深化金融体制改革具有一定的理论和现实意义。论文选取了 2008-2017年A股上市公司为样本数据,采用文献分析... 

【文章来源】:中国矿业大学(北京)北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】:122 页

【学位级别】:博士

【部分图文】:

异质性债务融资、风险承担与企业成长性关系研究


图1.1?2018年我国社会融资规模存量图??Fig.?1.1?Aggregate?Financing?to?the?Real?Economy?(2018)??

区域金融,大经济,生态环境


不同。中国社会科学院金融研究所发布的??《2013 ̄2014年中国地区金融生态环境评价结果报告》显示2014年我国四大经济??区域金融生态环境不均衡,东部地区(包括京、津、冀、沪、苏、浙、闽、鲁、??粤、琼10个沿海地区)金融生态环境最佳,与西部地区(川、渝、贵、滇、陕、??晚、青、宁、新、桂、蒙)金融生态环境差异最大。中部(晋、皖、赣、豫、鄂、??湘)、东北(辽、吉、黑三省)地区金融生态环境较为接近,相差不大,优于西部??地区金融生态环境,但与东部地区金融生态环境还是有一定差距,如图1.2所示。??四大经济区域金融生态环境综合评分??05?诱鍵隹??0?4?0?402??S?04?Ml?0361?a—??oi?參%?鋒?)??东部?中部?西部?东北??图1.2?2014年我国四大经济区域金融生态环境综合评分??Fig.?1.2?2014?Comprehensive?score?of?financial?ecological?environment??in?China's?four?major?economic?regions?Aggregate??东部地区金融生态环境良好地区,有扶持企业发展的优惠融资政策,完善的??金融服务系统,规范的地方法规体系,健全的社会信用意识。有利于企业异质性??债务融资对企业成长性正向作用的形成。而金融生态环境差的西部地区,金融机??构扭曲信贷资源的自由市场化运作行为严重,对资金资源行政化配置明显,银行??信贷等企业融资方式受到地方政府的行政干预,造成地区金融生态环境失衡,使??3??

债务融资,企业成长性,现状,金融性


质性两个维度对企业债务融资进行划分。依据债务来源异质性将企业负债分??为金融性债务融资与经营性债务融资。金融性债务融资是企业通过金融市场获得??有息资金的融资活动,主要包括长期借款、短期借款及交易性金融负债等。经营??性债务融资指的是企业通过商品市场的经营活动从上游供应商或客户处获得的无??息资金的融资活动,主要包括应付账款、应付账款、预收账款等往来结算款项。??并按偿还期限结构的异质性,将债务融资分为融资期限在一年以上的长期债务和??在一年以下的短期债务。异质性债务融资的具体划分如图2.1所示。??|丨债务期限结构|丨债务来源丨I丨?异质性债务|??I?|长期债务|?纪I?|——??,1??:;J?|?|?[?\?>金融性债务丨I?|丨长期经营性负债|??融?^?[二二二—,1?1?1?I?|长期金融性负债|??资?I??^??|?I?????I??_*?!债务融资i质性划分|?(短期经营性负债|??I?I?|?[¥爾涵H?|??‘—■■■■■????_____」?L——.????_____?_J??图2.1异质性债务融资划分??Fig.2.1?Heterogeneous?debt?financing??(2)企业成长性相关研宄现状??关于成长性概念的界定国内外文献尚未形成统一标准。成长性是指企业在经??营业绩、发展趋势等多方面指标综合体现出的上升趋势,并不是单纯的经营业绩??14??


本文编号:3390348

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