基于预测价格的内部交易模型
发布时间:2021-10-25 17:18
内部交易模型是微观金融领域研究的热点之一,是一个典型的分布式动态决策控制系统,其理论研究框架采用动态博弈论的理论框架,相关研究属于金融学和控制科学与工程的交叉研究领域。一般而言,内部交易者通常掌握着更多的交易信息,很多理论研究和实证分析表明他们能够利用这个先天优势获得超额收益,从拥有私有信息到获取超额收益的过程可以直观地理解为:获取信息—预测价格—制定策略—取得收益四个环节,其中内部交易者开展预测价格就相当于其对金融市场交易系统进行了控制科学与工程领域的反馈控制与预见控制。本文通过对内部交易者预测价格这个关键环节的研究,打通了整个传导过程研究路径,并进一步优化调整了超额收益的效用函数即内部交易者对其面临的金融市场交易系统所选取的控制目标函数。本文证明了均衡策略即最优控制解的存在唯一性,描述印证了内部交易者可以获得超额收益的金融市场现象。具体地,本文利用内部交易者的私有信息集,合理设定其预测能力的数学表达式,找到了对冲交易风险的控制系数,并相应地调整每期交易量,在理性预期框架下重新讨论了风险厌恶、风险中性和风险喜好三类交易行为的均衡策略。通过数学证明和模拟仿真,发现进行价格预测和风险对冲...
【文章来源】:北京科技大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:105 页
【学位级别】:博士
【文章目录】:
致谢
摘要
Abstract
1 引言
1.1 研究背景
1.2 问题的提出
1.3 本文的主要工作和创新点
1.4 论文的组织结构
2 内部交易模型研究现状及基本知识
2.1 内部交易模型国外研究情况
2.2 内部交易模型国内研究现状
2.3 内部交易模型研究方法和预备知识
2.3.1 不完全信息动态博弈
2.3.2 测度论相关知识
2.3.3 G-Z内部交易模型相关知识
3 基于预测价格的风险对冲内部交易模型
3.1 模型的基本结构
3.2 内部交易者对做市商定价预测分析
3.3 三个不同风险偏好的预测对冲内部交易模型
3.3.1 风险厌恶预测对冲内部交易模型
3.3.2 风险中性预测对冲内部交易模型
3.3.3 风险喜好预测对冲内部交易模型
3.4 数值仿真与对比分析
3.4.1 本章模型不同风险偏好内部交易者对比分析
3.4.2 本章模型与经典模型的对比分析
3.5 本章小结
4 基于预测价格的期望-标准差内部交易模型
4.1 模型的基本结构
4.2 模型均衡策略分析
4.3 数值仿真与对比分析
4.3.1 本章模型权衡系数影响分析
4.3.2 本章模型与经典模型的对比分析
4.4 本章小结
5 总结
5.1 主要工作和结论
5.2 下一步研究方向
参考文献
附录A
附录B
作者简历及在学研究成果
学位论文数据集
【参考文献】:
期刊论文
[1]卖空者与内幕交易——来自中国证券市场的证据[J]. 苏冬蔚,彭松林. 金融研究. 2019(09)
[2]Concentrated Trading and the Survival of Overconfident Traders[J]. Huai-nian ZHANG,De-qing ZHOU. Acta Mathematicae Applicatae Sinica. 2019(04)
[3]股权集中、机构持股与内幕交易:来自沪深A股的经验证据[J]. 陈宪,袁娜,陈勇. 系统科学与数学. 2018(10)
[4]投资者有限关注、行业信息扩散与股票定价研究[J]. 向诚,陆静. 系统工程理论与实践. 2018(04)
[5]基于价格强度模型的量价关系与交易策略研究[J]. 黄稚渊,韩艾,汪寿阳. 系统工程理论与实践. 2018(04)
[6]证券市场非完全知情交易者是风险助推者吗?——基于Kyle模型的分析[J]. 田娇,胡根华. 金融发展研究. 2017(11)
[7]市场操纵与噪声交易[J]. 曾庆铎,刘善存,张强,辛荣. 系统工程理论与实践. 2017(03)
[8]基于控制系统直接方法的非线性系统预见控制器设计[J]. 廖福成,任祯琴. 控制与决策. 2013(11)
[9]证券市场内幕交易有信息含量的临界点值推算[J]. 汪贵浦,楼旭明,汪少华. 数学的实践与认识. 2009(01)
[10]机构投资者和中小投资者的博弈均衡分析[J]. 张丽芳,刘海龙. 系统工程理论与实践. 2008(02)
博士论文
[1]几类非线性系统的预见控制[D]. 于晓.北京科技大学 2019
硕士论文
[1]具有外部信息及均值-方差效用下的内部交易研究[D]. 张艳.长沙理工大学 2020
[2]高斯分布清算价格下多个内部交易者的序贯均衡行为研究[D]. 潘栋.长沙理工大学 2018
[3]两个内部交易者的高级混合策略均衡研究[D]. 谢益平.长沙理工大学 2015
[4]不完全信息下的内部交易[D]. 纪晓燕.长沙理工大学 2012
本文编号:3457848
【文章来源】:北京科技大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:105 页
【学位级别】:博士
【文章目录】:
致谢
摘要
Abstract
1 引言
1.1 研究背景
1.2 问题的提出
1.3 本文的主要工作和创新点
1.4 论文的组织结构
2 内部交易模型研究现状及基本知识
2.1 内部交易模型国外研究情况
2.2 内部交易模型国内研究现状
2.3 内部交易模型研究方法和预备知识
2.3.1 不完全信息动态博弈
2.3.2 测度论相关知识
2.3.3 G-Z内部交易模型相关知识
3 基于预测价格的风险对冲内部交易模型
3.1 模型的基本结构
3.2 内部交易者对做市商定价预测分析
3.3 三个不同风险偏好的预测对冲内部交易模型
3.3.1 风险厌恶预测对冲内部交易模型
3.3.2 风险中性预测对冲内部交易模型
3.3.3 风险喜好预测对冲内部交易模型
3.4 数值仿真与对比分析
3.4.1 本章模型不同风险偏好内部交易者对比分析
3.4.2 本章模型与经典模型的对比分析
3.5 本章小结
4 基于预测价格的期望-标准差内部交易模型
4.1 模型的基本结构
4.2 模型均衡策略分析
4.3 数值仿真与对比分析
4.3.1 本章模型权衡系数影响分析
4.3.2 本章模型与经典模型的对比分析
4.4 本章小结
5 总结
5.1 主要工作和结论
5.2 下一步研究方向
参考文献
附录A
附录B
作者简历及在学研究成果
学位论文数据集
【参考文献】:
期刊论文
[1]卖空者与内幕交易——来自中国证券市场的证据[J]. 苏冬蔚,彭松林. 金融研究. 2019(09)
[2]Concentrated Trading and the Survival of Overconfident Traders[J]. Huai-nian ZHANG,De-qing ZHOU. Acta Mathematicae Applicatae Sinica. 2019(04)
[3]股权集中、机构持股与内幕交易:来自沪深A股的经验证据[J]. 陈宪,袁娜,陈勇. 系统科学与数学. 2018(10)
[4]投资者有限关注、行业信息扩散与股票定价研究[J]. 向诚,陆静. 系统工程理论与实践. 2018(04)
[5]基于价格强度模型的量价关系与交易策略研究[J]. 黄稚渊,韩艾,汪寿阳. 系统工程理论与实践. 2018(04)
[6]证券市场非完全知情交易者是风险助推者吗?——基于Kyle模型的分析[J]. 田娇,胡根华. 金融发展研究. 2017(11)
[7]市场操纵与噪声交易[J]. 曾庆铎,刘善存,张强,辛荣. 系统工程理论与实践. 2017(03)
[8]基于控制系统直接方法的非线性系统预见控制器设计[J]. 廖福成,任祯琴. 控制与决策. 2013(11)
[9]证券市场内幕交易有信息含量的临界点值推算[J]. 汪贵浦,楼旭明,汪少华. 数学的实践与认识. 2009(01)
[10]机构投资者和中小投资者的博弈均衡分析[J]. 张丽芳,刘海龙. 系统工程理论与实践. 2008(02)
博士论文
[1]几类非线性系统的预见控制[D]. 于晓.北京科技大学 2019
硕士论文
[1]具有外部信息及均值-方差效用下的内部交易研究[D]. 张艳.长沙理工大学 2020
[2]高斯分布清算价格下多个内部交易者的序贯均衡行为研究[D]. 潘栋.长沙理工大学 2018
[3]两个内部交易者的高级混合策略均衡研究[D]. 谢益平.长沙理工大学 2015
[4]不完全信息下的内部交易[D]. 纪晓燕.长沙理工大学 2012
本文编号:3457848
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