经济政策不确定性对公司并购的影响效应研究

发布时间：2024-04-24 04:34

　　在全球经济政策形势波谲云诡、技术创新突飞猛进、新生代消费群体需求迥然各异的共振作用下,企业正在面临一个前所未有的充满不确定性的外部经营环境。在企业面临的诸多不确定性中,经济政策不确定性是对企业具有突出影响力的一类宏观不确定性。所谓的经济政策不确定性是指,政府制定、实施和变更经济政策的内容和效果无法被经济主体进行准确预测。特别是对于尚在制度转型期的中国而言,政府依然在经济运行和资源分配中发挥着关键作用,而且经济政策制定过程的不透明性更高,经济政策调整和转向的频率更快,因此经济政策不确定性对中国企业经营决策的影响力更加显著深刻。Baker,Bloom,and Davis(2016)编制的经济政策不确定性指数显示,中国经济政策不确定性指数的中枢自2008年后呈现总体上移的趋势,这说明我国经济政策的不确定性程度在不断加深。相关实证研究也发现,经济政策不确定性会对企业的投资活动、研发创新、融资成本、现金持有水平等重要经营决策和绩效水平产生显著的影响。但是现有文献并没有对经济政策不确定性对我国企业的并购决策进行深入探究,并且并没有就经济政策不确定性会对企业产生负面作用还是积极影响得到一致的结论。另...

【文章页数】：134 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图１全球和中国经济政策不确定性指数走势（２０００．１－２０１９．１）??资料来源：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｐｏｌｉｃｖｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｖ．ｃｏｍ／??

素的作用，经济政策不确??定性对企业行为的影响程度在不断深化，经济政策不确定性问题日益严峻。自２００８年金融??危机以来，各国政府均加强了经济运行的干预，并且经济政策的变动更加频繁（Ｂｌｏｏｍ，?２０１４）。??Ｂａｋｅｒ，?Ｂｌｏｏｍ，?ａｎｄ?Ｄａｖｉｓ（２０１６）开创性地采....

图２本研宄的理论模型??

联度不高。同时，从??实证检验的角度看，检验分项经济政策不确定性对公司并购的异质性影响，可以帮助进一步??验证经济政策不确定性对公司并购的影响方向是否稳定一致，增强结果的稳健性。??综合上述讨论分析，本文构建了本研宄的理论框架模型，如图３－１所示。??融资约束程度?地区金融发展水....

本文编号：3963239