越南上市公司治理与公司绩效关系研究

发布时间：2017-06-16 05:14

  本文关键词：越南上市公司治理与公司绩效关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：始于2007年底Wall Street五大投资银行和十几家商业银行相继陷入困境所引发的金融危机,由Wall Street迅速蔓延至全球,市场已经开始反思这场危机的根源。除了金融创新过度和金融监管缺失外,公司治理不完善成为很多专家和市场人士的共识。尽管目前国内外不少学者就公司治理结构与公司绩效的关系进行了很多理论及实证方面的研究,但关于越南上市公司治理与公司绩效水平关系的研究却很少,特别是实证研究方面。本文以越南2010-2013年的221家上市公司为研究样本,结合已有的理论和实证研究文献,从理论上分析股权结构、董事会特征、总体公司治理现状和企业绩效及公司价值之间是否存在的相关关系,建立相应的股权结构、董事会特征、公司治理指数和企业绩效及公司价值关系模型,对各类变量进行描述性的统计分析。之后采用Eviews软件对研究模型进行验证分析,并且对实证研究结果进行了模型有效性检验。最后,通过与其他国家研究结果进行对比和讨论,给出了对越南公司治理的启示和建议。在股权结构与企业绩效和公司价值的关系方面,本文主要检验了股权集中度对公司绩效和公司价值的影响,分析结果表明,对于越南上市公司来说,第一大股东是机构投资者(INSTITUTION)与公司绩效(ROA、ROE)正相关关系、但前五大股东持股比例之和(TOP5)与公司绩效(ROA)和公司价值(TOBINQ)呈正相关关系,这说明,股权集中度的存在的确可以在一定程度上提高企业的绩效水平,因此,股权的相对集中更有利于越南上市公司的治理。在董事会特征与企业绩效和公司价值的关系方面,本文主要考察了董事会的独立董事比例、董事会规模、CEO和董事会主席两职分离对公司绩效的影响,分析结果表明,董事会的规模(BOARDSIZE)与公司绩效(ROA、ROE)及公司价值(TOBINQ)都具有显著正相关关系,董事会主席与CEO两职分离、(DUAL)与ROA、TOBINQ无显著相关,但董事会主席与CEO两职兼任与ROE具有显著正相关关系。独立董事的比例(INDEPENDENT)与公司绩效(ROA、ROE)及公司价值(TOBINQ)都无显著相关,这说明独立董事的百分比对越南上市公司绩效并无实质性影响。在总体公司治理现状与企业绩效和公司价值的关系上,本文主要考虑了公司治理指数与企业绩效和公司价值的相关关系。回归分析结果表明,更高公司治理指数的公司有更好的公司绩效,更高的公司价值。从内生性的视角对公司治理与企业绩效关系进行研究。首先指出了公司治理与企业绩效之间存在内生性的理论和实证依据,分析内生性对实证研究存在的影响,指出克服这种影响的研究方法。在考虑了内生性的问题后,建立公司治理与企业绩效的联立方程模型,仍采用越南上市公司的221家混合样本数据分别用两阶段最小二乘法对联立方程模型进行估计。研究结论证实公司治理与企业绩效关系存在着内生性问题,两者之间的作用同时存在。本文进一步对研究结果与典型国家的股权结构,董事会特征,公司治理指数与公司绩效和公司价值的关系进行了比较分析。比较分析结果表明,本文的研究结果与这些国家的研究结果大体一致的,指出了不同点。最后,在理论和实证研究的基础上,吸取国际公司治理准则和成功经验,提出完善越南上市公司治理,提高企业绩效的对策和建议。
【关键词】：公司治理 公司治理指数 公司绩效 股权结构 董事会
【学位授予单位】：昆明理工大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F275;F831.51
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-13
• 第一章 绪论13-25
• 1.1 研究背景及意义13-15
• 1.2 国内外研究综述15-20
• 1.2.1 国外相关研究15-18
• 1.2.2 公司治理对越南企业绩效的影响文献综述18-20
• 1.2.3. 文献评述20
• 1.3 研究内容20-22
• 1.4 数据来源与研究方法22-24
• 1.4.1 数据来源22
• 1.4.2 研究方法和技术路线22-24
• 1.5 创新之处24-25
• 第二章 公司治理与公司绩效关系的理论概述25-41
• 2.1 公司治理25-31
• 2.1.1 公司治理的概念25-26
• 2.1.2 公司治理理论26-30
• 2.1.3 公司治理结构30-31
• 2.2 公司绩效31-34
• 2.2.1 概述31
• 2.2.2 公司绩效评价体系31-33
• 2.2.3 公司绩效评价指标33-34
• 2.3 公司治理结构与公司绩效关系34-41
• 2.3.1 股东与公司绩效的关系35
• 2.3.2 股权结构与公司绩效的关系35-36
• 2.3.3 董事会与公司绩效的关系36-38
• 2.3.4 经理层与公司绩效的关系38-39
• 2.3.5 利益相关者与公司绩效的关系39-41
• 第三章 越南上市公司治理评价体系模型构建及评价应用研究41-67
• 3.1 国际现有上市公司治理评价体系41-44
• 3.1.1 国际现有上市公司治理评价体系的研究41-43
• 3.1.2 对现有治理评价系统的评述43-44
• 3.2. 越南上市公司行业分布和特征44-45
• 3.2.1 行业分布集中44-45
• 3.2.2 第一大股东最终控制人类型45
• 3.3 越南上市公司治理现状45-49
• 3.3.1 股东的权利和股东大会46-47
• 3.3.2 国有股东权47-48
• 3.3.3 董事会组成和运作48
• 3.3.4 内部监督48-49
• 3.3.5 利益相关者的权利49
• 3.3.6 信息披露49
• 3.4 越南上市公司治理评价体系模型构建及评价应用49-67
• 3.4.1 越南上市公司治理评价体系模型构建的原则49-50
• 3.4.2 越南上市公司治理评价体系的构建50-63
• 3.4.3 越南公司治理评价体系计算及方法63
• 3.4.4 越南上市公司治理评价结果63-67
• 第四章 越南公司治理与公司绩效关系的实证分析67-97
• 4.1 研究设计67-74
• 4.1.1 关于所有权结构与公司绩效关系的研究假设67-68
• 4.1.2 关于董事会特征与公司绩效关系的研究假设68-69
• 4.1.3 关于公司治理指数与公司绩效关系的研究假设69-70
• 4.1.4 实证模型的设定70-71
• 4.1.5 变量的选择及说明71-72
• 4.1.6 样本选取72-73
• 4.1.7 数据收集73-74
• 4.2 实证检验74-92
• 4.2.1 分析方法74
• 4.2.2 描述性统计分析74-75
• 4.2.3 相关性分析75-79
• 4.2.4 回归分析79-86
• 4.2.5 进一步探讨86-92
• 4.3 内生性的问题92-97
• 4.3.1 内生性的问题综述92-93
• 4.3.2 内生性的回归分析93-97
• 第五章 研究结果讨论与对比97-105
• 5.1 对研究结果进一步讨论97-99
• 5.1.1 股权结构与公司绩效97-98
• 5.1.2 董事会特征与公司绩效98-99
• 5.2 公司治理指数与公司绩效99-105
• 5.2.1 公司治理项目与公司绩效关系99-101
• 5.2.2 公司治理指数与公司绩效关系的研究结果分析101-102
• 5.2.3 公司治理指数与公司绩效回归结果分析102-105
• 第六章 结论与建议105-111
• 6.1 结论105-106
• 6.2 建议106-109
• 6.2.1 越南上市公司治理改进107
• 6.2.2 最佳越南公司治理实践107-108
• 6.2.3 强化国家管理108-109
• 6.2.4 强化组织机构109
• 6.3 未来研究的建议109-111
• 致谢111-113
• 参考文献113-123
• 附录123-132

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：454530