美的集团股票回购对股东财富的影响研究
发布时间：2021-01-29 05:42
股票回购指的是企业由于股价被低估、改善资本结构、提升投资者信心的目的,利用自有资金或者融资买入本企业的股票,以减少流通资本的行为,研究表明,股票回购行为可以稳定股价、提升企业自身价值,是目前上市公司一种重要的资本运作手段。股票回购起源于西方资本主义国家,随着资本市场的发展,逐渐被资本主义国家熟练运用。虽然我国的资本市场发展较晚,也不完善,但是我国的股票回购发展较快,促进了我国资本市场的繁荣发展。本文选取的美的集团此次回购是2018年完成的最大规模的常规回购,研究此次回购有一定的代表性。本文采用文献分析、案例分析和财务分析相结合的研究方法,以“股票回购”的角度切入,研究美的集团股票回购的动因及对股东财富的影响,在了解美的集团经营情况、基本财务状况和资本结构的基础上,分析股票回购对股东财富的影响,以及股票回购的动因和对财务效应的影响,分析了回购对股东财富短期和长期的影响,结果表明,美的集团股票回购的动机是股价被低估,为了使股价与公司价值相匹配,通过计算集团的加权资本成本得到此次回购降低了集团的加权资本成本,优化了资本结构。针对于此,本文也提出了提升股东财富的优化策略:提升认识并合理利用股票...
【文章来源】： 段奇璇 江西师范大学
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
美的集团历年股价变化情况
4.1.1 动因视角下的影响机理及其效果分析（1）维护股价合理性1）影响机理任何公司的股价都会随着市场的变化而波动，如果股票价格过低则会对企业造成负面影响，投资者对公司可能抱有消极态度，质疑公司未来的盈利与发展，这不利于公司股价的提升，进而降低公司竞争力，影响公司的销售、发展和扩张能力等。所以对于上市公司来说，股票回购是改善这一局面的有效举措，回购自己的股票可以在一定程度上增大市场需求，而且回购的一个直接结果就是公司的股票数量有所减少，在净利润不变的情况下每股收益就会提高，从而稳定或提升股价，增强投资者的信心。
美的集团股票回购对股东财富的影响研究21图4.2美的集团2017年11月-2018年7月股价变化情况对于美的集团这类上市公司而言，判断股价是否被低估的一种方法就是计算市盈率，市盈率是通过股价和每股收益计算得来的，所以上市公司每股收益的高低、股价的高低直接反映在市盈率指标。美的回购前的市盈率与家电行业的市盈率比较如下图。图4.3美的集团回购前市盈率与家电行业平均市盈率上图来源于东方财富网，最上面的趋势线是家电行业的平均市盈率，下面的趋势线是美的集团的市盈率，从上图可以看出，美的集团的市盈率明显低于家电行业的平均市盈率，对于美的集团这样一个行业领头企业来说，它的净资产收益率、净利润、营业收入和总市值等指标均处于家电行业的前列，但是市盈率却还未达到行业平均水平，这说明美的集团的股票价格被市场所低估。其次，分析美的集团回购后一个月的市盈率变动情况如下图。图4.4美的集团回购后市盈率变动情况
【参考文献】：
期刊论文
[1]信息不对称对股票回购宣告效应的影响——基于A股市场公开市场回购事件的实证研究[J]. 邢嘉威. 金融发展研究. 2020(05)
[2]股票回购对股票价格的影响研究综述[J]. 曹超. 中国物价. 2019(12)
[3]A公司股份回购的动因及效应研究[J]. 王瑞华. 上海商业. 2019(11)
[4]上市公司股份回购效应分析及风险应对[J]. 王艺颖. 财务与会计. 2019(20)
[5]股票回购的市场效应及其影响因素——基于美的集团股票回购[J]. 杨鑫玉,李继哲,霍亚东. 金融经济. 2019(18)
[6]A股上市公司股份回购的作用与市场效应分析[J]. 刘莉. 商业会计. 2019(17)
[7]上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例[J]. 薛媛. 会计之友. 2018(07)
[8]进一步放宽股票回购法律限制的探讨[J]. 王智嵬. 中外企业家. 2017(28)
[9]上市公司股票回购的动因分析及改进建议——以2005～2015年上交所上市公司为例[J]. 温丽萍. 财会月刊. 2017(14)
[10]股票市场发展与公司资本结构动态调整[J]. 聂文忠,雒敏,茅宁. 南京社会科学. 2017(04)
硕士论文
[1]股票回购对上市公司市值管理效果的研究[D]. 陶静.华东师范大学 2019
[2]江中药业股份回购案例研究[D]. 王晓菲.华南理工大学 2019
[3]美的集团股票回购案例研究[D]. 董旭瑶.华南理工大学 2019
[4]上市公司股票回购的动因及绩效分析[D]. 袁怡.安徽财经大学 2019
[5]上市公司股票回购的动因及财务效应分析[D]. 李劭华.江西师范大学 2019
[6]陕西煤业公司股票回购案例分析[D]. 李远远.辽宁大学 2019
[7]联创电子科技股份有限公司股票回购案例分析[D]. 吴伶俐.江西财经大学 2018
[8]上市公司股票回购动因及财务效应分析[D]. 聂青青.江西财经大学 2018
[9]我国上市公司股份回购效应研究[D]. 龚主.广东财经大学 2018
[10]基于长期市场效应分析的上市公司股份回购行为研究[D]. 杨向英.长安大学 2012
本文编号：3006373
【文章来源】： 段奇璇 江西师范大学
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
美的集团历年股价变化情况
4.1.1 动因视角下的影响机理及其效果分析（1）维护股价合理性1）影响机理任何公司的股价都会随着市场的变化而波动，如果股票价格过低则会对企业造成负面影响，投资者对公司可能抱有消极态度，质疑公司未来的盈利与发展，这不利于公司股价的提升，进而降低公司竞争力，影响公司的销售、发展和扩张能力等。所以对于上市公司来说，股票回购是改善这一局面的有效举措，回购自己的股票可以在一定程度上增大市场需求，而且回购的一个直接结果就是公司的股票数量有所减少，在净利润不变的情况下每股收益就会提高，从而稳定或提升股价，增强投资者的信心。
美的集团股票回购对股东财富的影响研究21图4.2美的集团2017年11月-2018年7月股价变化情况对于美的集团这类上市公司而言，判断股价是否被低估的一种方法就是计算市盈率，市盈率是通过股价和每股收益计算得来的，所以上市公司每股收益的高低、股价的高低直接反映在市盈率指标。美的回购前的市盈率与家电行业的市盈率比较如下图。图4.3美的集团回购前市盈率与家电行业平均市盈率上图来源于东方财富网，最上面的趋势线是家电行业的平均市盈率，下面的趋势线是美的集团的市盈率，从上图可以看出，美的集团的市盈率明显低于家电行业的平均市盈率，对于美的集团这样一个行业领头企业来说，它的净资产收益率、净利润、营业收入和总市值等指标均处于家电行业的前列，但是市盈率却还未达到行业平均水平，这说明美的集团的股票价格被市场所低估。其次，分析美的集团回购后一个月的市盈率变动情况如下图。图4.4美的集团回购后市盈率变动情况
【参考文献】：
期刊论文
[1]信息不对称对股票回购宣告效应的影响——基于A股市场公开市场回购事件的实证研究[J]. 邢嘉威. 金融发展研究. 2020(05)
[2]股票回购对股票价格的影响研究综述[J]. 曹超. 中国物价. 2019(12)
[3]A公司股份回购的动因及效应研究[J]. 王瑞华. 上海商业. 2019(11)
[4]上市公司股份回购效应分析及风险应对[J]. 王艺颖. 财务与会计. 2019(20)
[5]股票回购的市场效应及其影响因素——基于美的集团股票回购[J]. 杨鑫玉,李继哲,霍亚东. 金融经济. 2019(18)
[6]A股上市公司股份回购的作用与市场效应分析[J]. 刘莉. 商业会计. 2019(17)
[7]上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例[J]. 薛媛. 会计之友. 2018(07)
[8]进一步放宽股票回购法律限制的探讨[J]. 王智嵬. 中外企业家. 2017(28)
[9]上市公司股票回购的动因分析及改进建议——以2005～2015年上交所上市公司为例[J]. 温丽萍. 财会月刊. 2017(14)
[10]股票市场发展与公司资本结构动态调整[J]. 聂文忠,雒敏,茅宁. 南京社会科学. 2017(04)
硕士论文
[1]股票回购对上市公司市值管理效果的研究[D]. 陶静.华东师范大学 2019
[2]江中药业股份回购案例研究[D]. 王晓菲.华南理工大学 2019
[3]美的集团股票回购案例研究[D]. 董旭瑶.华南理工大学 2019
[4]上市公司股票回购的动因及绩效分析[D]. 袁怡.安徽财经大学 2019
[5]上市公司股票回购的动因及财务效应分析[D]. 李劭华.江西师范大学 2019
[6]陕西煤业公司股票回购案例分析[D]. 李远远.辽宁大学 2019
[7]联创电子科技股份有限公司股票回购案例分析[D]. 吴伶俐.江西财经大学 2018
[8]上市公司股票回购动因及财务效应分析[D]. 聂青青.江西财经大学 2018
[9]我国上市公司股份回购效应研究[D]. 龚主.广东财经大学 2018
[10]基于长期市场效应分析的上市公司股份回购行为研究[D]. 杨向英.长安大学 2012
本文编号：3006373
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