上市公司控股股东股权质押的动因及经济后果研究 ——以南风股份为例
发布时间：2021-04-13 21:00
随着我国资本市场的日益发展,上市公司对于资金的需求越来越强烈,大股东越来越倾向借助于股权质押进行融资,因为股权质押不同于其他融资方式的地方在于它贷款成本低、速度快,同时在股权质押期间,无需转移控股股东的实际控制权,可以在短时间内缓解控股股东的资金压力。同时股权质押也是资本市场上的一把双刃剑,从越来越多的公司爆出控股股东利用股权质押进行“掏空”事件,可以看出控股股东过于频繁地对股权进行融资,会对公司产生很大的风险。控股股东将股权质押后,特别是进行频繁、高比例地质押后,通常会引起公司控制权和现金流权的相互分离,大股东和中小股东的代理问题也会更加明显,从而激化大股东实施利益侵占的动机,由于我国上市民营企业的股权相对集中,目前外部监管、处罚力度较弱,使得控股股东可以通过关联交易等手段进行转移财产、利益输送,从而达到对上市公司的掏空,该行为也会对上市公司产生负面的经济后果。本文选取南风股份股权质押作为研究对象,是因为该公司实际控制人杨子善以及一致行动人在2012-2018年期间频繁地将其手中股权进行质押换取资金,杨子善更是在质押其手中几乎所有股权获得3.6亿资金后,于2018年5月失联,可以说这...
【文章来源】：武汉纺织大学湖北省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
南风股份股价影响
杨子善累计质押数量占其持股比例（2）大股东股权质押次数越来越频繁且循环质押
4南风股份控股股东股权质押的动因及经济后果分析25图4.12013-2018年南风股份其他应收款按款项性质分类情况由于前文提到过，其他应收款这个科目经常被用来衡量控股股东是否对上市公司实行了资金占用，公司每年会对其他应收款进行评估，计提减值准备，因此可以用其他应收款原值减除其他应收款计提的坏账准备对总资产所占比例的变动衡量股东对公司资金的占用。通过查阅公司年报，从表4.2中可以看出公司其他应收款的构成主要为押金保证金、个人借支、关联方往来款、代垫费用、备用金、其他，除2017年因为拆迁，而新增一项拆迁补偿款，2018年因董事长失联导致银行冻结其账户导致新增一笔银行代扣款项，其他项目都可能是对大股东对上市公司资金侵占的一种可能。从柱状图中我们可以直观地看出，2013-2015年其他应收款中占比最高的是每年的押金保证金，在年报中披露的都是业务相关的公司，而随着大股东股权质押的越来越频繁，关联方往来款项占其他应收款的比例越来越高，2016年占比跃升至42.66%，由于2017年的拆迁款为偶然所得，因此我们剔除掉它对其他应收款总额的影响，发现关联方往来占其他应收款的比例为70.64%，而到了2018年更是到达了91.09%。而通过查看2016-2018年该公司的年报我们可以发现，2016年其他应收款欠款方前两名分别为南方增材科技有限公司和广东南风投资有限公司，2017年南方增材科技有限公司为南风股份第二欠款人，2018年该公司其他应收款欠款方前两名分别为南方风机设备有限公司和南方增材科技有限公司，而南方增材科技有限公司和广东南风投资有限公司均为该公司的子公司，南风股份的董事长杨子善同时也是这两家子公司的董事长、总经理。我们可以合理推测，南风股份与其子公司之间越来越高的其他应收款往来款项，有大股东转移资金的
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押下的掏空行为研究——来自ST中南案例[J]. 吴星翰,傅颀. 现代商贸工业. 2019(27)
[2]中国民营上市公司股权质押动因及纾解策略研究[J]. 杜丽贞,马越,陆通. 宏观经济研究. 2019(07)
[3]民营上市公司股权质押成因和经济后果研究[J]. 金若琳,陈梦佳,罗华伟. 中国市场. 2019(20)
[4]大股东股权质押、内部控制和企业风险承担水平的研究[J]. 周蕾,邓沛,何思. 商业会计. 2019(02)
[5]股权质押融资文献综述[J]. 朱敏迪,曹志鹏. 合作经济与科技. 2019(01)
[6]控股股东股权质押对企业创新的影响研究[J]. 文雯,陈胤默,黄雨婷. 管理学报. 2018(07)
[7]股权质押、股权激励与大股东资金占用[J]. 陈泽艺,李常青,黄忠煌. 南方金融. 2018(03)
[8]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
[9]民营上市公司股权质押融资主要动因、风险隐患及政策建议[J]. 刘信兵. 金融经济. 2016(24)
[10]控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析[J]. 吴静. 经济论坛. 2016(08)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
硕士论文
[1]股权质押对上市公司股价变动的影响[D]. 张彤.河南大学 2019
[2]控股股东连续性股权质押的动因及经济后果研究[D]. 杨书姿.河南财经政法大学 2019
[3]论我国非上市公司股权质押[D]. 陈志康.吉林大学 2015
本文编号：3136000
【文章来源】：武汉纺织大学湖北省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
南风股份股价影响
杨子善累计质押数量占其持股比例（2）大股东股权质押次数越来越频繁且循环质押
4南风股份控股股东股权质押的动因及经济后果分析25图4.12013-2018年南风股份其他应收款按款项性质分类情况由于前文提到过，其他应收款这个科目经常被用来衡量控股股东是否对上市公司实行了资金占用，公司每年会对其他应收款进行评估，计提减值准备，因此可以用其他应收款原值减除其他应收款计提的坏账准备对总资产所占比例的变动衡量股东对公司资金的占用。通过查阅公司年报，从表4.2中可以看出公司其他应收款的构成主要为押金保证金、个人借支、关联方往来款、代垫费用、备用金、其他，除2017年因为拆迁，而新增一项拆迁补偿款，2018年因董事长失联导致银行冻结其账户导致新增一笔银行代扣款项，其他项目都可能是对大股东对上市公司资金侵占的一种可能。从柱状图中我们可以直观地看出，2013-2015年其他应收款中占比最高的是每年的押金保证金，在年报中披露的都是业务相关的公司，而随着大股东股权质押的越来越频繁，关联方往来款项占其他应收款的比例越来越高，2016年占比跃升至42.66%，由于2017年的拆迁款为偶然所得，因此我们剔除掉它对其他应收款总额的影响，发现关联方往来占其他应收款的比例为70.64%，而到了2018年更是到达了91.09%。而通过查看2016-2018年该公司的年报我们可以发现，2016年其他应收款欠款方前两名分别为南方增材科技有限公司和广东南风投资有限公司，2017年南方增材科技有限公司为南风股份第二欠款人，2018年该公司其他应收款欠款方前两名分别为南方风机设备有限公司和南方增材科技有限公司，而南方增材科技有限公司和广东南风投资有限公司均为该公司的子公司，南风股份的董事长杨子善同时也是这两家子公司的董事长、总经理。我们可以合理推测，南风股份与其子公司之间越来越高的其他应收款往来款项，有大股东转移资金的
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押下的掏空行为研究——来自ST中南案例[J]. 吴星翰,傅颀. 现代商贸工业. 2019(27)
[2]中国民营上市公司股权质押动因及纾解策略研究[J]. 杜丽贞,马越,陆通. 宏观经济研究. 2019(07)
[3]民营上市公司股权质押成因和经济后果研究[J]. 金若琳,陈梦佳,罗华伟. 中国市场. 2019(20)
[4]大股东股权质押、内部控制和企业风险承担水平的研究[J]. 周蕾,邓沛,何思. 商业会计. 2019(02)
[5]股权质押融资文献综述[J]. 朱敏迪,曹志鹏. 合作经济与科技. 2019(01)
[6]控股股东股权质押对企业创新的影响研究[J]. 文雯,陈胤默,黄雨婷. 管理学报. 2018(07)
[7]股权质押、股权激励与大股东资金占用[J]. 陈泽艺,李常青,黄忠煌. 南方金融. 2018(03)
[8]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
[9]民营上市公司股权质押融资主要动因、风险隐患及政策建议[J]. 刘信兵. 金融经济. 2016(24)
[10]控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析[J]. 吴静. 经济论坛. 2016(08)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
硕士论文
[1]股权质押对上市公司股价变动的影响[D]. 张彤.河南大学 2019
[2]控股股东连续性股权质押的动因及经济后果研究[D]. 杨书姿.河南财经政法大学 2019
[3]论我国非上市公司股权质押[D]. 陈志康.吉林大学 2015
本文编号：3136000
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