中国重工资产剥离案例分析

发布时间：2021-04-26 23:05

　　美国次贷危机之后,受需求端低迷和供给端产能过剩双重因素影响,船舶企业普遍面临接单难、交船难、融资难和盈利难的困境,造船业主要指标均出现大幅回落,部分造船企业被迫进行清算。中国是全球重要的造船中心之一,受危机影响的同时,也面临结构性缺失的问题,产业的低端产能过剩,而高端产能不足,高附加值的船型和船舶配套产业相对落后,这也严重制约着船舶企业的盈利能力和国际竞争力,企业亟需采取措施走出困境。2015年,为了适应经济发展的新阶段,我国政府提出了供给侧结构性改革,指出要在生产领域加强优质供给,减少无效供给,扩大有效供给,提高供给结构适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。供给侧结构性改革的核心任务是“三去一降一补”,具体指的是去杠杆、去产能、去库存、降成本、补短板。中国重工作为国内最大的船舶制造上市公司,抓住机遇,积极响应改革任务,通过三批次资产剥离实行企业内部的三去一降一补,并取得良好效果。通过对中国重工的整个资产剥离过程进行剖析,分析其资产剥离的特点和成功原因,总结其成功经验并提出建议,对欲实施资产剥离的企业可能有所启示。本文采用案例分析法和比较分析法,分别从资产剥... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于资产剥离概念的研究
        1.2.2 关于资产剥离方式的研究
        1.2.3 关于资产剥离动机的研究
        1.2.4 关于资产剥离后果的研究
        1.2.5 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 资产剥离理论概述
    2.1 资产剥离的概念与类型
        2.1.1 资产剥离的概念
        2.1.2 资产剥离的类型
    2.2 资产剥离的一般方法
        2.2.1 资产直接出售
        2.2.2 资产置换
        2.2.3 股权切离
        2.2.4 定向增发
        2.2.5 子公司破产清算
    2.3 资产剥离的主要动机
        2.3.1 筹措资金
        2.3.2 减轻债务负担
        2.3.3 规避行业风险
        2.3.4 聚焦主营业务
        2.3.5 防范退市
        2.3.6 去除过剩产能
        2.3.7 避免下属公司的不合理竞争
    2.4 资产剥离的理论基础
        2.4.1 资源基础理论
        2.4.2 交易成本理论
        2.4.3 资产专用性理论
        2.4.4 利益相关者理论
3 中国重工资产剥离的案例介绍
    3.1 中国重工的基本情况
        3.1.1 中国重工公司背景介绍
        3.1.2 中国重工经营范围介绍
    3.2 中国重工资产剥离过程
        3.2.1 通过转让子公司股权施行第一批资产剥离
        3.2.2 通过转让负资产孙公司股权施行第二批资产剥离
        3.2.3 通过允许子公司破产清算施行第三批资产剥离
    3.3 中国重工资产剥离的方法
        3.3.1 第一批与第二批资产剥离的方法为直接出售资产
        3.3.2 第三批资产剥离的方法为允许子公司破产清算
    3.4 中国重工资产剥离的后果
        3.4.1 公司产能逐步降低
        3.4.2 公司资本结构得到优化
        3.4.3 亏损资产出表提高了企业利润
        3.4.4 避免了子公司之间的同业竞争
        3.4.5 投资机构给予公司更高评级
4 中国重工资产剥离特点分析
    4.1 资产剥离的总体特点分析
        4.1.1 中国重工分批逐步对不良资产进行剥离
        4.1.2 采用多种剥离方式的组合对资产进行剥离
        4.1.3 中国重工剥离的均为非核心资产
    4.2 第一批资产剥离特点分析
        4.2.1 应供给侧结构性改革中去产能要求进行资产剥离
        4.2.2 被剥离资产的购买方为中国重工母公司
        4.2.3 被剥离的资产为中国重工非核心资产
        4.2.4 由中国重工母公司承接被剥离资产全部债务及担保义务
    4.3 第二批资产剥离特点分析
        4.3.1 资产剥离解决了子孙公司之间的同业竞争关系
        4.3.2 孙公司的剥离是为了保证子公司核心业务的健康发展
        4.3.3 被剥离的资产评估价值为负且其交易对价定为零
        4.3.4 由中国重工及其母公司共同承担被剥离资产债务
    4.4 第三批资产剥离特点分析
        4.4.1 进一步剥离产能过剩与存在同业竞争关系的资产
        4.4.2 被剥离的资产规模占公司整体资产规模比重较小
        4.4.3 被剥离的公司无持续经营价值
5 中国重工资产剥离总体原因及顺利实施的原因分析
    5.1 中国重工资产剥离总体原因分析
        5.1.1 公司债务负担过重
        5.1.2 从集团内部获取营运资金
        5.1.3 减少由于行业不景气带来的过剩产能
        5.1.4 优化中国重工资源配置
        5.1.5 避免会计年度连续亏损
    5.2 中国重工资产剥离顺利实施的原因分析
        5.2.1 中国重工母公司的支持有利于加速剥离资产的处置
        5.2.2 中国重工母公司良好的财务状况可吸收被剥离资产
        5.2.3 处置被剥离企业时兼顾了中国重工及其母公司双方的利益
        5.2.4 中国重工子公司的非流动资产占比较高使其更容易进入清算程序
6 总结与启示
    6.1 总结
        6.1.1 资产剥离突出了核心业务
        6.1.2 资产的剥离减少了子公司之间的不合理竞争
        6.1.3 资产的剥离提高了资源配置效率
        6.1.4 母公司支持与被剥离资产特性为顺利剥离资产提供了条件
    6.2 启示
        6.2.1 企业应将过剩的产能和影响自身核心竞争力的资产进行剥离
        6.2.2 企业应当重视资产剥离的合理程序
        6.2.3 企业应该合理地将资产剥离方式进行组合运用
        6.2.4 注重资产剥离后的资源重组、整合及评价
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]要义是提高资源配置效率——金融供给侧结构性改革研究[J]. 李扬.  新金融. 2019(11)
[2]高新技术企业供给策结构性改革“降成本”研究[J]. 周全,程向阳,韩贺洋.  科学管理研究. 2019(04)
[3]供给侧结构性改革:均衡增长的理论与逻辑——基于马克思扩大再生产理论的研究[J]. 吴义刚.  当代经济研究. 2019(08)
[4]我国上市公司杠杆错估误导了银行信贷决策吗[J]. 王贞洁,王竹泉,苏昕卉.  南开管理评论. 2019(04)
[5]供给侧结构性改革中“去产能”政策阶段性效果研究——基于上市公司视角[J]. 李全,陈扬.  河南社会科学. 2019(07)
[6]国外军工贸易发展经验及其对我国的启示[J]. 田云华,王凌峰,冯路.  国际贸易. 2019(05)
[7]美国在华跨国公司资产剥离行为动因研究[J]. 王星雨,陈新明.  宏观经济研究. 2019(03)
[8]钢铁行业去产能成效与高质量发展研究[J]. 刘现伟,刘丽华.  经济纵横. 2019(02)
[9]资产剥离能否激发中国企业研发投资?——基于融资约束视角的研究[J]. 李萍,苏亮瑜,徐欣.  中山大学学报(社会科学版). 2019(01)
[10]船舶制造企业破产相关问题研究[J]. 夏正芳,李荐,张俊勇.  法律适用. 2018(21)

硕士论文
[1]上市公司资产剥离特征与绩效研究[D]. 曾金山.西南财经大学 2009



本文编号：3162284