金融资产配置对上市公司经营绩效的影响研究
发布时间：2021-05-09 14:39
在中国经济金融化背景下,如何让金融有效服务于实体经济,提升公司的经营绩效,是当前中国非金融上市公司亟待解决的重要问题。本文先从理论层面分析了金融资产配置如何通过缓解融资约束和资本套利两种机制影响公司经营绩效。在此基础上,采用2007-2018年A股非金融上市公司的面板数据,将金融资产分为交易类金融资产,委托贷款、理财产品和信托产品,长期金融股权投资和投资性房地产,从总量和结构两个视角分析了我国非金融上市公司金融资产配置的演变趋势,采用双向固定效应模型实证检验金融资产配置对上市公司经营绩效的整体影响效应。再基于金融资产配置对公司经营绩效存在两类影响效应,考虑二者作用强弱是否会因成长机会不同和政府干预程度的不同产生差异,结合面板门槛模型分析不同成长机会下金融资产配置对经营绩效的异质性影响,并分析政府干预对金融资产配置影响上市公司经营绩效形成的调节作用。结果表明:第一,我国非金融上市公司配置的金融资产总量呈大幅上升趋势,但配置比重近些年出现下降趋势,四类金融资产中交易类金融资产的总量最高。第二,非金融类上市公司金融资产配置对其经营绩效产生负向影响,且不同类型金融资产对经营绩效负向影响的显著性...
【文章来源】：湖南师范大学湖南省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 研究内容、方法与框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 研究框架
1.3 相关文献述评
1.3.1 金融资产配置的影响因素
1.3.2 金融资产配置对公司经营绩效的影响效应
1.3.3 金融资产配置对公司经营绩效的影响机制
1.3.4 总结性评述
1.4 创新与不足
1.4.1 本文的创新
1.4.2 本文的不足
2 金融资产配置影响公司经营绩效的理论分析
2.1 金融资产配置对公司经营绩效的影响机制
2.1.1 缓解融资约束机制
2.1.2 资本套利机制
2.2 成长机会的门槛作用分析
2.3 政府干预的调节作用分析
3 我国上市公司金融资产配置的演进趋势
3.1 总量金融资产配置的演进趋势
3.2 各类金融资产配置的演进趋势
3.2.1 各类金融资产的测度
3.2.2 各类金融资产配置的数据分析
4 金融资产配置影响上市公司经营绩效的实证分析
4.1 数据来源说明与指标选取
4.1.1 数据来源说明
4.1.2 指标选取
4.1.3 描述性统计
4.2 计量模型设计
4.3 实证结果分析
4.3.1 基准回归结果分析
4.3.2 行业的异质性分析
4.3.3 公司规模的异质性分析
4.3.4 成长机会的门槛效应检验
4.3.5 政府干预的调节效应检验
4.3.6 稳健性检验
5 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 政府层面
5.2.2 金融体系层面
5.2.3 公司层面
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]什么样的杠杆率有利于企业创新[J]. 王玉泽,罗能生,刘文彬. 中国工业经济. 2019(03)
[2]我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用[J]. 朱永明,刘敏. 会计之友. 2019(06)
[3]企业金融化对我国制造业企业资本配置效率的影响[J]. 龙迎客,罗斌. 金融经济. 2019(04)
[4]政府补贴对国有企业绩效的经济效应检验[J]. 李曼妮,王桂军,席文燕. 财会月刊. 2019(04)
[5]中国非金融企业的金融投资行为影响机制研究[J]. 张成思,郑宁. 世界经济. 2018(12)
[6]“脱虚向实”与建设创新型国家:践行十九大报告精神[J]. 解维敏. 世界经济. 2018(08)
[7]产业上市公司的金融资产:市场效应与持有动机[J]. 闫海洲,陈百助. 经济研究. 2018(07)
[8]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J]. 戚聿东,张任之. 财贸经济. 2018(05)
[9]公司成长视角下金融化对经营绩效的影响研究[J]. 许志勇,潘攀. 人民论坛·学术前沿. 2018(06)
[10]产融结合与实体企业竞争力——来自制造业样本的实证分析[J]. 盛安琪,汪顺,盛明泉. 广东财经大学学报. 2018(01)
博士论文
[1]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[D]. 张任之.首都经济贸易大学 2018
本文编号：3177484
【文章来源】：湖南师范大学湖南省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 研究内容、方法与框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 研究框架
1.3 相关文献述评
1.3.1 金融资产配置的影响因素
1.3.2 金融资产配置对公司经营绩效的影响效应
1.3.3 金融资产配置对公司经营绩效的影响机制
1.3.4 总结性评述
1.4 创新与不足
1.4.1 本文的创新
1.4.2 本文的不足
2 金融资产配置影响公司经营绩效的理论分析
2.1 金融资产配置对公司经营绩效的影响机制
2.1.1 缓解融资约束机制
2.1.2 资本套利机制
2.2 成长机会的门槛作用分析
2.3 政府干预的调节作用分析
3 我国上市公司金融资产配置的演进趋势
3.1 总量金融资产配置的演进趋势
3.2 各类金融资产配置的演进趋势
3.2.1 各类金融资产的测度
3.2.2 各类金融资产配置的数据分析
4 金融资产配置影响上市公司经营绩效的实证分析
4.1 数据来源说明与指标选取
4.1.1 数据来源说明
4.1.2 指标选取
4.1.3 描述性统计
4.2 计量模型设计
4.3 实证结果分析
4.3.1 基准回归结果分析
4.3.2 行业的异质性分析
4.3.3 公司规模的异质性分析
4.3.4 成长机会的门槛效应检验
4.3.5 政府干预的调节效应检验
4.3.6 稳健性检验
5 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 政府层面
5.2.2 金融体系层面
5.2.3 公司层面
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]什么样的杠杆率有利于企业创新[J]. 王玉泽,罗能生,刘文彬. 中国工业经济. 2019(03)
[2]我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用[J]. 朱永明,刘敏. 会计之友. 2019(06)
[3]企业金融化对我国制造业企业资本配置效率的影响[J]. 龙迎客,罗斌. 金融经济. 2019(04)
[4]政府补贴对国有企业绩效的经济效应检验[J]. 李曼妮,王桂军,席文燕. 财会月刊. 2019(04)
[5]中国非金融企业的金融投资行为影响机制研究[J]. 张成思,郑宁. 世界经济. 2018(12)
[6]“脱虚向实”与建设创新型国家:践行十九大报告精神[J]. 解维敏. 世界经济. 2018(08)
[7]产业上市公司的金融资产:市场效应与持有动机[J]. 闫海洲,陈百助. 经济研究. 2018(07)
[8]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J]. 戚聿东,张任之. 财贸经济. 2018(05)
[9]公司成长视角下金融化对经营绩效的影响研究[J]. 许志勇,潘攀. 人民论坛·学术前沿. 2018(06)
[10]产融结合与实体企业竞争力——来自制造业样本的实证分析[J]. 盛安琪,汪顺,盛明泉. 广东财经大学学报. 2018(01)
博士论文
[1]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[D]. 张任之.首都经济贸易大学 2018
本文编号：3177484
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