分析师跟进对我国机构投资者羊群效应的影响研究

发布时间：2021-06-30 10:20

　　在居民财富对金融资产的配置需求上升的今天,分析师群体与机构投资者作为我国金融市场健康稳定发展的两大重要支撑力量越发受到整个市场的关注。然而,机构投资者也会存在非理性行为,作为市场理性力量代表的分析师群体对于机构投资者究竟会造成何种影响值得深入探究。羊群效应作为非理性行为中最为典型的存在被广泛研究,但在各市场中羊群效应仅存在与否在各研究者之间就存在着差异。本文一是通过修正的LSV模型揭示了我国异质性机构投资者是否存在羊群效应及羊群效应在不同时间段的趋势,二是探寻分析师跟进会对我国机构投资者羊群效应产生何种影响。本文研究有以下主要发现,一是在样本时期内（2014年一季度至2018年四季度）,机构投资者存在季节波动的羊群效应,且仅从数据上来看,公募基金羊群效应相比其他机构投资者幅度较小,但仍比发达证券市场羊群行为明显得多。此外,我们发现虽然羊群效应与其他信息变量有关,例如股票的波动与收益,但同时,机构投资者普遍会遵循分析师释放的信号,对投资个股买进或卖出产生一定的共识,且不同分析师跟进因素会在不同程度上影响机构投资者交易方向的一致性。从被动的分析师跟进产生的影响上,即对个股进行分析的分析师人... 

【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

整体机构持股占总市值比重3

机构投资者羊群效应周期性趋势

【参考文献】：
期刊论文
[1]短期羊群行为的影响因素与价格效应——基于高频数据的实证检验[J]. 朱菲菲,李惠璇,徐建国,李宏泰.  金融研究. 2019(07)
[2]机构投资者与个人投资者非理性行为差异研究[J]. 兰俊美,郝旭光,卢苏.  经济与管理研究. 2019(06)
[3]媒体报道、机构投资者羊群行为对股票价格的影响研究——基于LSV模型的实证分析[J]. 刘天宇.  中国物价. 2018(10)
[4]基于LSV模型的机构与个人羊群行为研究[J]. 姚禄仕,吴宁宁.  中国管理科学. 2018(07)
[5]行为金融的研究和发展[J]. 黄鑫.  全国流通经济. 2018(21)
[6]分析师评级、投资者情绪与资产误定价[J]. 李倩,吴昊,高宇妮.  北京工商大学学报(社会科学版). 2018(04)
[7]“羊群行为”对我国股市影响的实证分析[J]. 孙小杰.  中国市场. 2018(20)
[8]上证50指数羊群效应实证分析[J]. 许剑桥,廖宜静.  山西能源学院学报. 2018(03)
[9]分析师荐股评级调整对我国基金羊群行为的影响[J]. 丁乙.  现代经济探讨. 2018(03)
[10]深证A股市场羊群效应的实证研究[J]. 王超,修长柏.  现代商业. 2017(34)

硕士论文
[1]证券投资基金羊群行为对股票定价效率影响的实证研究[D]. 杨柳.西安理工大学 2018
[2]分析师跟进及其对股价同步性的影响[D]. 李明洋.哈尔滨工业大学 2017
[3]卖空限制对我国股市羊群效应的影响[D]. 王鹏.山东大学 2016
[4]我国股票市场羊群行为的实证研究[D]. 邹妍.天津财经大学 2014



本文编号：3257563