首旅酒店跨境并购如家酒店集团案例研究
发布时间：2021-06-30 09:12
随着经济全球化的不断加深,我国企业的跨境并购活动也在蓬勃发展。并购是企业扩大规模和业务扩张的快捷方式,可以快速提高企业经营业绩,但是实践中也存在许多并购效果并不理想甚至并购失败的案例,这些企业往往在并购决策阶段过于草率和乐观,未充分考量各类风险因素。跨境并购交易涉及范围更广,难度系数更大,所面临的风险更加复杂多样,在并购的不同阶段,风险的类型及影响因素也各不相同。只有根据不同并购阶段的特征对风险进行有针对性的识别和评价,才能帮助企业制定出更加合理的并购方案。本文将理论研究与案例研究相结合,在理论部分,本文通过查阅国内外相关文献资料,回顾有关企业跨境并购的动因和风险的研究成果,对企业跨境并购的动因条件和风险类型进行归纳总结。在案例分析部分,以首旅酒店与如家酒店集团间的跨境并购交易为分析样本,对其开展跨境并购的动机和跨境并购过程中所面临风险进行具体探析。在分析并购动机方面,本文从酒店行业情况、首旅酒店自身需要和实现条件这三个层次进行分析,重点分析了首旅酒店通过跨境并购所获得的相关资源利益,主要包括获得下沉市场、管理经验和酒店品牌等方面内容。在分析跨境并购风险方面,本文全面分析首旅酒店跨境并...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
首旅集团、首旅酒店和如家酒店关联关系图
3首旅酒店跨境并购如家集团案例分析21回升，但是回升幅度较小，远没达到下降前的水平。可以说2013年以来酒店行业进入了战略调整期，在盈利能力不佳的情况下，通过企业合并开展规模化经营可以达到降低运营成本的效果，充分发挥规模效应以降低管理、采购和销售等成本，改善亏损局面。表3.12012—2015年全国星级饭店整体经营情况经营数据2012年2013年2014年2015年平均值变动情况平均值变动情况平均值变动情况平均值变动情况客房平均出租率59.46%-1.54%55.97%-3.49%54.00%-1.97%54.19%0.19%平均房价（元）328.955.04%333.081.26%334.80.52%336.650.55%单房平均收益（元）2005.26%186.42-6.79%181.48-2.65%182.430.52%数据来源：2012—2015全国星级饭店统计公报整理图3.22012—2015年全国星级饭店单房收益变化图酒店行业不光自身面临“寒冬”，还面临着携程、去哪儿、艺龙等OTA巨头的威胁。在移动互联网时代，这些OTA巨头们掌握着网络流量，瓜分着在线酒店领域市场份额，进一步挤占传统酒店企业的盈利空间，而通过并购来扩大酒店集团规模，可以提高对渠道商的议价能力，提高酒店企业的话语权。因此，在行业发展寒冬和外部威胁的双重夹击下，酒店企业间的合并重组成为度过发展困境的有效手段，一时之间酒店行业内并购浪潮迭起：锦江股份收购铂涛集团和维也纳酒店、岭南控股收购花园酒店和中国大酒店、万豪国际收购喜达屋……我国酒店行业的重新洗牌已然开始。
首旅酒店跨境并购如家酒店集团案例研究223.2.2扩充酒店业务板块提高市场占有率下表3.2统计了2011—2015年全国星级饭店数量情况，如下图3.3所示，2011—2015年全国星级饭店数量规模整体呈现下降趋势，虽然2013年期间略有回升，但是2014年和2015年又持续下降，且下降幅度在不断增大。可以推断，我国酒店行业在经过了“黄金十年”的高速发展之后出现衰退迹象，新增物业进入愈加困难，市场趋于饱和，向存量要发展的时代已经到来，存量市场成为酒店集团巨头们争夺的主战常表3.22011—2015年全国星级饭店数量情况2011年2012年2013年2014年2015年饭店数量（家）1167611367116871118010550变动情况--2.65%2.82%-4.34%-5.64%数据来源：2011—2015全国星级饭店统计公报整理图3.32011—2015年全国星级饭店数量变化图首旅酒店主要定位于中高端酒店，缺乏经济型酒店业务板块，通过并购如家酒店集团，首旅酒店将形成覆盖“豪华”、“高档”、“中档”和“经济型”全系列的酒店业务。对比首旅酒店和如家酒店集团市场范围可知，首旅酒店旗下酒店集中度较高，门店数量少，与此相对应的是如家酒店集团的门店数量多，市场分布十分广泛。根据首旅酒店年报披露，2015年首旅酒店营业收入地区分布情况为北京占比43.57%，几乎达到营业收入的一半，剩下集中于浙江和海南两地，分别为28.79%和26.66%。如下表3.3所示，加上新收购的雅客怡家和南苑股份，首旅酒店2015年门店总数为154家，当年新增门店数量仅为14家，主要门店是作为中高端酒店的首旅建国和首旅京伦。由此看出，并购前的首旅酒店的酒店业务主要集中在北京地区，市场范围较小，市场拓展速度较慢。
【参考文献】：
期刊论文
[1]全球价值链视角下中国制造业企业海外并购的动因与趋势分析[J]. 唐晓华,高鹏. 经济问题探索. 2019(03)
[2]企业金融化与海外并购财务风险[J]. 张海亮,骆红. 企业经济. 2018(08)
[3]基于拓展VaR模型的我国上市公司短期海外并购风险度量研究[J]. 孙亮,刘艳春. 数理统计与管理. 2018(04)
[4]企业海外收购动因会影响股权选择吗?——兼谈企业盈利能力的调节效应[J]. 赵毅,乔朋华. 外国经济与管理. 2018(02)
[5]企业特定优势、国际化动因与海外并购的股权选择——国有股权的调节作用[J]. 吴先明. 经济管理. 2017(12)
[6]国有控股企业并购动因理论分析[J]. 刘宇华. 现代管理科学. 2017(12)
[7]中国企业跨境并购的外部风险与对策研究[J]. 周师迅. 世界经济研究. 2017(05)
[8]中国海外并购的动因研究——基于广延边际与集约边际的视角[J]. 刘青,陶攀,洪俊杰. 经济研究. 2017(01)
[9]世界经济新格局与中国企业海外并购的特征、风险及应对[J]. 李莉文. 国际论坛. 2017(01)
[10]宏观风险对中国企业海外并购成功率的影响研究[J]. 孙文莉,谢丹,李莉文. 经济学动态. 2016(11)
博士论文
[1]跨国公司跨境并购法律问题研究[D]. 王仁荣.复旦大学 2012
本文编号：3257468
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
首旅集团、首旅酒店和如家酒店关联关系图
3首旅酒店跨境并购如家集团案例分析21回升，但是回升幅度较小，远没达到下降前的水平。可以说2013年以来酒店行业进入了战略调整期，在盈利能力不佳的情况下，通过企业合并开展规模化经营可以达到降低运营成本的效果，充分发挥规模效应以降低管理、采购和销售等成本，改善亏损局面。表3.12012—2015年全国星级饭店整体经营情况经营数据2012年2013年2014年2015年平均值变动情况平均值变动情况平均值变动情况平均值变动情况客房平均出租率59.46%-1.54%55.97%-3.49%54.00%-1.97%54.19%0.19%平均房价（元）328.955.04%333.081.26%334.80.52%336.650.55%单房平均收益（元）2005.26%186.42-6.79%181.48-2.65%182.430.52%数据来源：2012—2015全国星级饭店统计公报整理图3.22012—2015年全国星级饭店单房收益变化图酒店行业不光自身面临“寒冬”，还面临着携程、去哪儿、艺龙等OTA巨头的威胁。在移动互联网时代，这些OTA巨头们掌握着网络流量，瓜分着在线酒店领域市场份额，进一步挤占传统酒店企业的盈利空间，而通过并购来扩大酒店集团规模，可以提高对渠道商的议价能力，提高酒店企业的话语权。因此，在行业发展寒冬和外部威胁的双重夹击下，酒店企业间的合并重组成为度过发展困境的有效手段，一时之间酒店行业内并购浪潮迭起：锦江股份收购铂涛集团和维也纳酒店、岭南控股收购花园酒店和中国大酒店、万豪国际收购喜达屋……我国酒店行业的重新洗牌已然开始。
首旅酒店跨境并购如家酒店集团案例研究223.2.2扩充酒店业务板块提高市场占有率下表3.2统计了2011—2015年全国星级饭店数量情况，如下图3.3所示，2011—2015年全国星级饭店数量规模整体呈现下降趋势，虽然2013年期间略有回升，但是2014年和2015年又持续下降，且下降幅度在不断增大。可以推断，我国酒店行业在经过了“黄金十年”的高速发展之后出现衰退迹象，新增物业进入愈加困难，市场趋于饱和，向存量要发展的时代已经到来，存量市场成为酒店集团巨头们争夺的主战常表3.22011—2015年全国星级饭店数量情况2011年2012年2013年2014年2015年饭店数量（家）1167611367116871118010550变动情况--2.65%2.82%-4.34%-5.64%数据来源：2011—2015全国星级饭店统计公报整理图3.32011—2015年全国星级饭店数量变化图首旅酒店主要定位于中高端酒店，缺乏经济型酒店业务板块，通过并购如家酒店集团，首旅酒店将形成覆盖“豪华”、“高档”、“中档”和“经济型”全系列的酒店业务。对比首旅酒店和如家酒店集团市场范围可知，首旅酒店旗下酒店集中度较高，门店数量少，与此相对应的是如家酒店集团的门店数量多，市场分布十分广泛。根据首旅酒店年报披露，2015年首旅酒店营业收入地区分布情况为北京占比43.57%，几乎达到营业收入的一半，剩下集中于浙江和海南两地，分别为28.79%和26.66%。如下表3.3所示，加上新收购的雅客怡家和南苑股份，首旅酒店2015年门店总数为154家，当年新增门店数量仅为14家，主要门店是作为中高端酒店的首旅建国和首旅京伦。由此看出，并购前的首旅酒店的酒店业务主要集中在北京地区，市场范围较小，市场拓展速度较慢。
【参考文献】：
期刊论文
[1]全球价值链视角下中国制造业企业海外并购的动因与趋势分析[J]. 唐晓华,高鹏. 经济问题探索. 2019(03)
[2]企业金融化与海外并购财务风险[J]. 张海亮,骆红. 企业经济. 2018(08)
[3]基于拓展VaR模型的我国上市公司短期海外并购风险度量研究[J]. 孙亮,刘艳春. 数理统计与管理. 2018(04)
[4]企业海外收购动因会影响股权选择吗?——兼谈企业盈利能力的调节效应[J]. 赵毅,乔朋华. 外国经济与管理. 2018(02)
[5]企业特定优势、国际化动因与海外并购的股权选择——国有股权的调节作用[J]. 吴先明. 经济管理. 2017(12)
[6]国有控股企业并购动因理论分析[J]. 刘宇华. 现代管理科学. 2017(12)
[7]中国企业跨境并购的外部风险与对策研究[J]. 周师迅. 世界经济研究. 2017(05)
[8]中国海外并购的动因研究——基于广延边际与集约边际的视角[J]. 刘青,陶攀,洪俊杰. 经济研究. 2017(01)
[9]世界经济新格局与中国企业海外并购的特征、风险及应对[J]. 李莉文. 国际论坛. 2017(01)
[10]宏观风险对中国企业海外并购成功率的影响研究[J]. 孙文莉,谢丹,李莉文. 经济学动态. 2016(11)
博士论文
[1]跨国公司跨境并购法律问题研究[D]. 王仁荣.复旦大学 2012
本文编号：3257468
本文链接：https://www.wllwen.com/shoufeilunwen/jjglss/3257468.html
