中海物业分拆上市的绩效研究
发布时间：2021-08-21 06:48
随着全球经济的快速发展,企业间竞争日益加剧,21世纪以来,企业之间战略制胜点开始从强调企业的多元化发展,转向收缩并整合业务板块,不断提高企业的专业服务能力和核心竞争力。分拆上市很好地迎合了企业发展的时代要求,作为收缩性资本运营方式之一,分拆上市在国外资本市场上被广泛运用。近年来,随着国内外资本市场之间衔接与融合的不断加深,以及我国宏观经济结构的不断调整优化,国内企业对分拆上市这种资产重组方式的关注度和接受度也越来越高。尤其是随着房地产行业步入白银时代,各大房地产上市公司也开始考虑通过分拆物业管理、酒店运营等轻资产板块上市,以谋求母子公司业务转型,提高企业的核心竞争力,房地产行业的分拆上市随即产生。中海物业作为第二家在港分拆上市的物业管理企业,本文对其从分拆上市的特点、动因、绩效影响等方面开展案例研究,旨在为同行业其他谋求分拆上市的企业提供经验借鉴,促进我国房地产行业持续发展,保障资本市场健康运行。本文采用规范研究法和案例研究法相结合的方法,首先在查阅文献资料的基础上总结分拆上市的动因及绩效影响,落点于中海物业这一具体的典型性的案例公司,以管理效率理论、筹资策略理论、信息不对称理论为理论...
【文章来源】：西北师范大学甘肃省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
018年物业500强企业管理业态面积占比图
中海物业案例介绍17图3-2中海物业2015-2018年在管面积与纯利率（年内溢利÷收益）3.2.2参与分拆上市相关各方背景中国建筑股份有限公司（中建股份）为一家于中国成立的股份有限公司，其股份于上海证券交易所上市（股份代码：601668），主要从事建筑工程、国际承包、房地产开发及投资、基建和投资、设计和勘探。中建股份及其附属公司被称为中建股份集团。中国海外集团有限公司（中国海外）为一家于香港注册成立的公司，是中建股份的全资附属公司，并且是中国海外发展的直接控股股东。中国海外主要从事投资控股。中国海外及其附属公司被称为中国海外集团。中国海外发展有限公司（中国海外发展）是一家于香港注册成立的公司，股份于联交所主板上市（股票代码：00688.HK），于最后实际可行日期大约61.18%股份由中国海外拥有，中海物业为其全资子公司。核心业务为房地产开发和销售，此外，本公司还涉及与地产有关的物业投资、物业管理、建筑设计、室内外装潢、建筑材料的进出口业务，以及基建业务等。
中海物业案例介绍21中海物业32.87中奥到家0.38彩生活0.0405101520253035图3-6中海物业上市前总股数与同行业企业对比表（亿股）3.4.3选择实物分派根据中国海外发展宣告的股票分派方式，在记录日期每持有3股中国海外发展股份的合资格中国海外发展股东将有权获取1股股份，就股份获取的不足一股的零碎配额将不作分派，将由中国海外发展汇集并在市场上出售，而有关出售合计所得款项（经扣除开支及税项）将由中国海外发展保留并归其所有。各合资格中国海外发展股东获发一张每手单位5000股股份的完整倍数及一张余下股份（即少于每手5000股股份的完整倍数的股份碎股）的股票。这种实物分派的方式，一方面最大限度地保护了中国海外发展股东权益，使股东在企业分拆上市的过程中得到实惠；另一方面，获得实物分派的股东在企业上市后，会因企业的市场表现、公允价值的向好发展而从中受益，从而使得企业发展效益与管理层激励挂钩，能够更好的实现双赢局面。3.4.4选择在香港主板上市分拆上市由于运行机制复杂、操作难度大，需要较强的政策性文件加以规范和指导，但是截至目前中国证监会未正式就内地上市公司分拆子公司或业务板块在国内上市出台正式的法律法规或其他相应的规范性文件，因此实践中成功将上市公司的子公司或业务板块分拆在内地上市的案例屈指可数。中海物业在香港主板上市具有得天独厚的优势，具体如下：首先，中国海外发展有限公司作为中海物业的母公司，于1979年在香港注册成立，1992年8月在香港主板上市，如此背景下的母公司实现子公司的分拆上市从制度上来说，能够更加驾轻就熟；再者，在港上市通常只需符合上市的基本条件并且达到市场接受度即可，政策性限制较少，也不存在融资时间间隔，在行政
【参考文献】：
期刊论文
[1]多元化战略下企业财务风险与控制——以恒大地产为例[J]. 伦淑娟. 财会通讯. 2018(32)
[2]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[3]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[4]财务弹性与企业价值相关性研究——基于不同生命周期的视角[J]. 刘艳. 财会通讯. 2018(09)
[5]企业EVA价值评估模型及应用[J]. 温素彬,蒋天使,刘义鹃. 会计之友. 2018(02)
[6]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[7]企业价值创造模式研究[J]. 刘天,谢炜. 财会通讯. 2015(26)
[8]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华. 南方经济. 2015(07)
[9]基于财务视角的分拆上市相关案例分析[J]. 念延辉. 时代金融. 2014(20)
[10]创业板分拆上市公司经营绩效评价研究[J]. 王新红,薛焕霞. 财会通讯. 2014(09)
本文编号：3355098
【文章来源】：西北师范大学甘肃省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
018年物业500强企业管理业态面积占比图
中海物业案例介绍17图3-2中海物业2015-2018年在管面积与纯利率（年内溢利÷收益）3.2.2参与分拆上市相关各方背景中国建筑股份有限公司（中建股份）为一家于中国成立的股份有限公司，其股份于上海证券交易所上市（股份代码：601668），主要从事建筑工程、国际承包、房地产开发及投资、基建和投资、设计和勘探。中建股份及其附属公司被称为中建股份集团。中国海外集团有限公司（中国海外）为一家于香港注册成立的公司，是中建股份的全资附属公司，并且是中国海外发展的直接控股股东。中国海外主要从事投资控股。中国海外及其附属公司被称为中国海外集团。中国海外发展有限公司（中国海外发展）是一家于香港注册成立的公司，股份于联交所主板上市（股票代码：00688.HK），于最后实际可行日期大约61.18%股份由中国海外拥有，中海物业为其全资子公司。核心业务为房地产开发和销售，此外，本公司还涉及与地产有关的物业投资、物业管理、建筑设计、室内外装潢、建筑材料的进出口业务，以及基建业务等。
中海物业案例介绍21中海物业32.87中奥到家0.38彩生活0.0405101520253035图3-6中海物业上市前总股数与同行业企业对比表（亿股）3.4.3选择实物分派根据中国海外发展宣告的股票分派方式，在记录日期每持有3股中国海外发展股份的合资格中国海外发展股东将有权获取1股股份，就股份获取的不足一股的零碎配额将不作分派，将由中国海外发展汇集并在市场上出售，而有关出售合计所得款项（经扣除开支及税项）将由中国海外发展保留并归其所有。各合资格中国海外发展股东获发一张每手单位5000股股份的完整倍数及一张余下股份（即少于每手5000股股份的完整倍数的股份碎股）的股票。这种实物分派的方式，一方面最大限度地保护了中国海外发展股东权益，使股东在企业分拆上市的过程中得到实惠；另一方面，获得实物分派的股东在企业上市后，会因企业的市场表现、公允价值的向好发展而从中受益，从而使得企业发展效益与管理层激励挂钩，能够更好的实现双赢局面。3.4.4选择在香港主板上市分拆上市由于运行机制复杂、操作难度大，需要较强的政策性文件加以规范和指导，但是截至目前中国证监会未正式就内地上市公司分拆子公司或业务板块在国内上市出台正式的法律法规或其他相应的规范性文件，因此实践中成功将上市公司的子公司或业务板块分拆在内地上市的案例屈指可数。中海物业在香港主板上市具有得天独厚的优势，具体如下：首先，中国海外发展有限公司作为中海物业的母公司，于1979年在香港注册成立，1992年8月在香港主板上市，如此背景下的母公司实现子公司的分拆上市从制度上来说，能够更加驾轻就熟；再者，在港上市通常只需符合上市的基本条件并且达到市场接受度即可，政策性限制较少，也不存在融资时间间隔，在行政
【参考文献】：
期刊论文
[1]多元化战略下企业财务风险与控制——以恒大地产为例[J]. 伦淑娟. 财会通讯. 2018(32)
[2]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[3]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[4]财务弹性与企业价值相关性研究——基于不同生命周期的视角[J]. 刘艳. 财会通讯. 2018(09)
[5]企业EVA价值评估模型及应用[J]. 温素彬,蒋天使,刘义鹃. 会计之友. 2018(02)
[6]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[7]企业价值创造模式研究[J]. 刘天,谢炜. 财会通讯. 2015(26)
[8]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华. 南方经济. 2015(07)
[9]基于财务视角的分拆上市相关案例分析[J]. 念延辉. 时代金融. 2014(20)
[10]创业板分拆上市公司经营绩效评价研究[J]. 王新红,薛焕霞. 财会通讯. 2014(09)
本文编号：3355098
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