险资举牌对上市公司的影响 ——以平安人寿举牌华夏幸福为例
发布时间：2022-11-09 20:32
随着我国经济的增长,保险行业逐渐步入迅猛发展的快车道。随着保费规模的不断扩大,2010年以来,中国保监会陆续发布政策规定,允许保险资金开展股权投资。自此,为了更好地运用保险资金,保险机构开始进行股权投资。险资举牌实质上就是保险机构的股权投资行为,指的是保险机构持股达到上市公司总股本的5%及以上。随着政策利好的不断释放,资本市场上兴起了两轮险资举牌潮。这两轮险资举牌潮的举牌主体、举牌方式、举牌资金来源和举牌目的皆有不同。第一轮险资举牌潮发生在2015年,以“宝能系”举牌万科A为典例。第二轮险资举牌潮发生在2018年下半年。区别于第一轮险资举牌潮,此次举牌潮主要呈现以下四个特征:第一,举牌主体多为中国人寿、平安人寿等大型险企,而非前海人寿之类的中小险企;第二,举牌方式多采用协议转让、认购非公开发行股份等方式,而非二级市场竞价;第三,举牌目的为长期财务投资而非争夺控制权或牟取短期暴利;第四,举牌资金多来源于保险责任准备金或者自有资金而非结算利率高的万能险。本文所研究的险资举牌事件就发生在第二轮险资举牌潮的背景下。文章采用案例分析的研究方法,以平安人寿举牌华夏幸福为例,从举牌参与双方的动因、举...
【文章页数】：78 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献回顾及评述
1.2.1 保险资金的运用研究
1.2.2 险资举牌上市公司动机研究
1.2.3 险资举牌上市公司影响研究
1.2.4 保险资金运用监管研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 可能创新与不足
1.4.1 创新点
1.4.2 不足点
第2章 险资举牌理论分析与发展状况介绍
2.1 险资举牌定义
2.2 险资举牌理论基础
2.2.1 协同理论
2.2.2 羊群效应理论
2.2.3 过度反应理论
2.2.4 信息不对称理论
2.3 我国险资举牌发展状况
第3章 平安人寿举牌华夏幸福案例介绍
3.1 险资举牌背景
3.1.1 宏观环境
3.1.2 监管环境
3.2 参与双方公司介绍
3.2.1 平安人寿简介
3.2.2 华夏幸福简介
3.3 举牌实现过程
3.3.1 股份转让过程
3.3.2 举牌资金来源
3.3.3 对赌条款
第4章 平安人寿举牌华夏幸福案例分析
4.1 举牌动因分析
4.1.1 华夏幸福的经营性现金流紧张
4.1.2 华夏幸福的融资困境
4.1.3 平安人寿的资金规模庞大
4.1.4 平安人寿的资产配置需求
4.2 举牌影响分析
4.2.1 举牌对华夏幸福公司治理的影响
4.2.2 举牌对华夏幸福业务模式的影响
4.2.3 举牌对华夏幸福财务绩效的影响
4.2.4 举牌对华夏幸福股票价格的影响
4.2.5 举牌对平安人寿投资收益的影响
4.3 举牌可能存在的风险
4.3.1 股权投资组合集中度风险
4.3.2 控制权转移风险
4.3.3 股权转让协议中的对赌条款风险
第5章 案例的结论和对策建议
5.1 案例的结论
5.2 对策建议
5.2.1 举牌方
5.2.2 被举牌方
5.2.3 监管方
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]险资持股能够降低公司违规吗?——保险投资的公司治理效应研究[J]. 许荣,方明浩,常嘉路. 保险研究. 2019(12)
[2]行为经济学视角下投资者情绪对股票价格的影响[J]. 张继海. 社会科学战线. 2019(12)
[3]偿付能力监管约束下保险公司融资行为研究[J]. 王艳,方璐,万里虹. 保险研究. 2019(10)
[4]险资缘何青睐房地产[J]. 本刊综合. 城市开发. 2019(16)
[5]险资举牌的动因及影响研究——以金地集团为例[J]. 李安兰,徐东鹏. 财会通讯. 2019(17)
[6]金融与实业分离原则下的保险资金运用监管[J]. 李敏. 暨南学报(哲学社会科学版). 2019(03)
[7]回应性监管策略对险资举牌的影响——基于万科、南玻、伊利和格力的多案例研究[J]. 毛文娟,王俊俊. 南方经济. 2019(05)
[8]我国保险资金运用改革发展40年:回顾与展望[J]. 任春生. 保险研究. 2018(12)
[9]PPP合作项目的保险资金模式研究[J]. 罗传钰. 经济体制改革. 2018(06)
[10]险资频繁举牌的利弊及对策研究[J]. 孔雨杨. 中国集体经济. 2018(24)
本文编号：3704846
【文章页数】：78 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献回顾及评述
1.2.1 保险资金的运用研究
1.2.2 险资举牌上市公司动机研究
1.2.3 险资举牌上市公司影响研究
1.2.4 保险资金运用监管研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 可能创新与不足
1.4.1 创新点
1.4.2 不足点
第2章 险资举牌理论分析与发展状况介绍
2.1 险资举牌定义
2.2 险资举牌理论基础
2.2.1 协同理论
2.2.2 羊群效应理论
2.2.3 过度反应理论
2.2.4 信息不对称理论
2.3 我国险资举牌发展状况
第3章 平安人寿举牌华夏幸福案例介绍
3.1 险资举牌背景
3.1.1 宏观环境
3.1.2 监管环境
3.2 参与双方公司介绍
3.2.1 平安人寿简介
3.2.2 华夏幸福简介
3.3 举牌实现过程
3.3.1 股份转让过程
3.3.2 举牌资金来源
3.3.3 对赌条款
第4章 平安人寿举牌华夏幸福案例分析
4.1 举牌动因分析
4.1.1 华夏幸福的经营性现金流紧张
4.1.2 华夏幸福的融资困境
4.1.3 平安人寿的资金规模庞大
4.1.4 平安人寿的资产配置需求
4.2 举牌影响分析
4.2.1 举牌对华夏幸福公司治理的影响
4.2.2 举牌对华夏幸福业务模式的影响
4.2.3 举牌对华夏幸福财务绩效的影响
4.2.4 举牌对华夏幸福股票价格的影响
4.2.5 举牌对平安人寿投资收益的影响
4.3 举牌可能存在的风险
4.3.1 股权投资组合集中度风险
4.3.2 控制权转移风险
4.3.3 股权转让协议中的对赌条款风险
第5章 案例的结论和对策建议
5.1 案例的结论
5.2 对策建议
5.2.1 举牌方
5.2.2 被举牌方
5.2.3 监管方
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]险资持股能够降低公司违规吗?——保险投资的公司治理效应研究[J]. 许荣,方明浩,常嘉路. 保险研究. 2019(12)
[2]行为经济学视角下投资者情绪对股票价格的影响[J]. 张继海. 社会科学战线. 2019(12)
[3]偿付能力监管约束下保险公司融资行为研究[J]. 王艳,方璐,万里虹. 保险研究. 2019(10)
[4]险资缘何青睐房地产[J]. 本刊综合. 城市开发. 2019(16)
[5]险资举牌的动因及影响研究——以金地集团为例[J]. 李安兰,徐东鹏. 财会通讯. 2019(17)
[6]金融与实业分离原则下的保险资金运用监管[J]. 李敏. 暨南学报(哲学社会科学版). 2019(03)
[7]回应性监管策略对险资举牌的影响——基于万科、南玻、伊利和格力的多案例研究[J]. 毛文娟,王俊俊. 南方经济. 2019(05)
[8]我国保险资金运用改革发展40年:回顾与展望[J]. 任春生. 保险研究. 2018(12)
[9]PPP合作项目的保险资金模式研究[J]. 罗传钰. 经济体制改革. 2018(06)
[10]险资频繁举牌的利弊及对策研究[J]. 孔雨杨. 中国集体经济. 2018(24)
本文编号：3704846
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