基于沪港通、深港通的中国资本市场本土偏好现象及原因研究

发布时间：2023-04-02 23:22

　　根据传统投资组合理论的观点,多元化与分散化是投资者应当践行的理念,当今是经济全球化时代,投资者所持有的投资组合应当具有国际化的特点。然而实际投资中投资者更倾向于将大部分的资金投向本国或本地区资本市场,投资于本国或本地区的权重远远超过了投资组合理论的建议值,这就是本土偏好现象。本文回顾已有文献中对于本土偏好的定义,总结归纳学者们对本土偏好发展趋势、影响因素等问题的研究。本文从理论层面阐述本土偏好的量化方法,并分析引起本土偏好现象的渠道限制、政策限制、信息不对称、宏观经济因素、投资者经验、行为金融因素等。本文重点关注新兴的行为金融学理论,选择投资者情绪作为创新性影响因素进行研究,讨论投资者情绪通过认知偏差影响本土偏好的理论机制。根据新兴的沪港通、深港通交易数据说明中国内地市场进行本土偏好研究的可行性。接下来,本文采集中国内地股票市场和香港股票市场2011年3月-2019年3月的季度数据,利用差值法度量两个市场的本土偏好指数。以中国内地市场为代表,选择中国证券市场投资者信心指数、换手率、市盈率、封闭式基金溢价率、新增投资者开户数五个源指标构建复合投资者情绪指数,建立回归模型,对投资者情绪影响...

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中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究框架
    1.4 研究方法
    1.5 本论文创新点及不足
        1.5.1 本论文创新点
        1.5.2 本论文不足
第二章 文献综述
    2.1 本土偏好概述
    2.2 本土偏好发展的趋势
    2.3 引起本土偏好的原因
        2.3.1 宏观经济因素
        2.3.2 信息不对称
        2.3.3 投资者个体特性
        2.3.4 行为心理因素
    2.4 行为金融学在资本市场研究中的应用
    2.5 文献总结与评述
第三章 理论分析
    3.1 本土偏好的衡量
    3.2 本土偏好原因分析
    3.3 行为金融学的解释
        3.3.1 传统金融理论及其受到的挑战
        3.3.2 行为金融学理论
    3.4 投资者情绪
        3.4.1 投资者情绪定义
        3.4.2 投资者情绪影响本土偏好的机制
        3.4.3 投资者情绪的度量
    3.5 中国内地市场与香港市场本土偏好研究的可行性
第四章 中国内地市场与香港市场本土偏好的实证研究
    4.1 中国内地市场的本土偏好
    4.2 中国香港市场的本土偏好
    4.3 投资者情绪指数的构建
        4.3.1 代理变量的选择
        4.3.2 样本描述性统计
        4.3.3 主成分分析法构建投资者情绪指数
    4.4 内地市场的回归分析
        4.4.1 图像分析
        4.4.2 回归分析
    4.5 香港市场的回归分析
第五章 研究结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 研究展望
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：3780171