美国货币政策对中国非金融企业杠杆率的影响研究

发布时间：2024-06-05 19:07

　　本文首先对美国货币政策的溢出效应和传导渠道进行理论层面分析,再进一步以我国非金融上市企业2006²016年间的数据为样本,构建固定效应回归模型,实证检验了美国货币政策变动与我国非金融企业杠杆率之间的关系。本文使用了影子利率作为美国货币政策的代理变量,研究发现:美国影子利率与我国非金融企业杠杆率呈负相关关系,也就是说当美国实施宽松性货币政策导致利率下行时,会促进我国非金融企业杠杆率的增长;其次,相比于非金融国有企业,美国货币政策对于我国非金融民营企业的杠杆率产生更为显著的效应;再者,美国影子利率对我国非金融企业杠杆率的影响程度会因为企业规模而表现出不同的显著性,与小型非金融民营企业相比,大型非金融民营企业对于这种影响表现地更为显著,而企业规模不会给非金融国有企业带来显著性上的差异;最后,融资约束程度高的非金融企业其杠杆率更容易受到美国货币政策溢出效应的影响。

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

2定程度上的利好，因为其面临的融资成本随之下降，而这些非金融企业面对市场上充裕的流动性，其投资机会也随之增多，因此非金融企业可能会选择扩大其债务比例。同样我们可以从图1中看出，在2008年金融危机彻底席卷全球后，我国的非金融企业杠杆率确实有同步的上升趋势，而这一时间段正是美国量化....

3针策略中的重要一环。我们应该积极响应国家在宏观政策层面的调控政策，并且积极地研究相关政策上可能存在的影响因素。因此本文从更好地落实国家政策方针出发，有着积极的现实意义。除此之外，一个国家具有合理水平的非金融企业杠杆率对于未来实体经济的发展具有重要意义，因此本文以美国货币政策作为....

11中国作为一个开放型经济体，其与外部经济世界的联系愈发紧密，因此美国货币政策方向的各项重大调整都会对我国产生明显的溢出效应。图3保罗·克鲁格曼的三元悖论3.3企业杠杆融资相关理论3.3.1企业杠杆形成的相关理论研究1.MM定理企业资本结构的改变包括企业杠杆率的变动，而对于企业资....

16图4美国货币政策对我国微观经济体杠杆的传导途径从利率渠道方面分析，国与国之间的利率联动效应可以证明，当美国货币政策使得其真实利率水平变动时，我国的利率水平也随之同方向变动，从而改变了我国非金融企业的融资成本，影响其融资决策。从资产价格渠道方面分析，我国企业从银行获得的贷款形式....

本文编号：3989809