控股股东股权质押对高管薪酬业绩敏感度影响的实证研究

发布时间：2024-12-03 20:18

　　自2013年起,我国股权质押融资迅速发展,它在不改变企业控制权的情况下为股东提供了新的融资渠道,但也带来了许多风险。根据委托代理理论和最优契约论,将高管薪酬与公司业绩挂钩可使高管与股东利益趋于一致,在一定程度上,这会鼓励高管在做决策时更多地考虑公司的业绩。本文以2013年至2018年我国非金融上市公司为样本,基于委托代理理论、最优契约论和薪酬辩护假说,从上市公司高管薪酬业绩敏感度出发,研究控股股东出质股权这一行为是否会对该公司的治理产生负面影响,并且研究了在不同产权性质下、不同股权集中度下,控股股东股权质押是否会对高管薪酬业绩敏感度产生影响。本文的研究结果表明:(1)随着高级管理人员薪酬制度的不断完善,目前我国上市公司高管薪酬与公司业绩显著正相关,即存在薪酬业绩敏感度;(2)控股股东出质股权的行为会弱化高管薪酬业绩敏感度,扭曲原有的薪酬契约;(3)在国有企业中或在股权集中度较高的企业中,即使存在控股股东出质股权的情况,对高管薪酬业绩敏感度也没有显著影响,但在非国有企业中或股权集中度较低的企业中,控股股东出质股权的行为弱化高管薪酬业绩敏感度的现象存在。最后,根据本文的研究结论,提出了相关政...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景与研究意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究方法
        一、比较研究法
        二、实证分析法
    第三节 研究思路与研究框架
        一、研究思路
        二、研究框架
    第四节 创新点与局限
        一、创新点
        二、局限
第二章 理论基础与文献综述
    第一节 理论基础
        一、委托代理理论
        二、最优契约论
        三、薪酬辩护假说
    第二节 文献综述
        一、高管薪酬业绩敏感度影响因素的研究
        二、控股股东股权质押经济后果的研究
        三、研究评述
第三章 高管薪酬与股权质押的现状分析
    第一节 上市公司高管薪酬现状分析
    第二节 上市公司控股股东股权质押现状分析
第四章 研究假设与研究设计
    第一节 研究假设
        一、高管薪酬和公司业绩
        二、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
        三、产权性质、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
        四、股权集中度、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
    第二节 变量选取
        一、被解释变量
        二、解释变量
        三、分组变量
        四、控制变量
    第三节 模型构建
    第四节 样本选取与数据说明
第五章 实证检验
    第一节 描述性统计
    第二节 相关性分析
    第三节 回归分析
        一、高管薪酬和公司业绩
        二、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
        三、产权性质、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
        四、股权集中度、控股股东股权质押与高管薪酬业绩敏感度
    第四节 稳健性检验
    第五节 本章小结
第六章 研究结论与建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
        一、上市公司应加强对控股股东股权质押行为的监督
        二、上市公司应完善高管薪酬制度,增加薪酬披露透明度
        三、加强对民营企业融资的支持力度
        四、加强对股权质押活动的监管,提高信息披露透明度
    第三节 研究不足与展望
        一、研究不足
        二、研究展望
参考文献



本文编号：4014080