证券分析师利益冲突的法律规制 ——基于中美比较法视角的研究
发布时间：2021-09-22 06:18
证券分析师的主要工作是挖掘和分析证券市场中的各种信息,基于这些信息形成对于证券和发行人的预测、推荐和评级,并且通过研究报告或者公开露面中的陈述等途径将这些信息和研究结论发布给市场中的投资者。他们是证券市场中重要的专业性信息中介,可以增强证券市场信息透明度,平衡投资者的信息弱势地位,提高市场效率,甚至可以在发现欺诈和保护投资者方面发挥独特的作用。与此同时,证券分析师也面临着来自证券公司、发行人、机构投资者以及分析师自身等的利益冲突的影响。在这些复杂的利益冲突的影响下,失去了自身客观性和独立性的证券分析师可能会发布存在偏见或者虚假、误导性信息的研究报告和公开陈述,这些不端行为会严重扰乱证券市场的稳定,损害投资者利益。因此,对于证券分析师进行合理的法律规制,促使其更加客观地进行研究,是保障一国证券市场健康稳定发展的重要前提。美国自2000年左右就开始了对于证券分析师利益冲突问题的全面法律规制,并且在至今为止的十几年中针对这些规则进行了数次修改,无论是理念还是内容都已经较为完善,可以对证券分析师进行较为有效的监管。我国证券市场发展时间较短,相关的规制制度远远不够成熟和有效。因此,本文拟通过针对...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：243 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
导论
一、研究背景和研究意义
二、文献综述
(一) 国外文献综述
(二) 国内文献综述
三、研究思路和研究方法
四、主要创新点与不足
(一) 主要创新点
(二) 缺陷与不足
第一章 证券分析师及其利益冲突问题
第一节 证券分析师的定义
一、证券分析师的传统分类及定义
二、美国的证券分析师定义
三、我国的证券分析师定义
第二节 证券分析师的价值
一、提高证券市场信息透明度
二、发现欺诈和保护投资者
第三节 证券分析师利益冲突的表现与危害
一、证券分析师利益冲突的表现
二、证券分析师利益冲突的危害
(一) 过度乐观
(二) 虚假陈述
(三) 内幕交易与泄露内幕信息
第四节 小结
第二章 证券分析师利益冲突的分析
第一节 证券分析师利益冲突的来源
一、证券公司的其他业务部门
(一) 投资银行业务
(二) 证券经纪业务
(三) 自营业务和资产管理业务
二、机构投资者
三、发行人及其管理层
四、证券分析师自身
第二节 证券分析师利益冲突的特点
第三节 小结
第三章 证券分析师利益冲突的规制思路
第一节 证券分析师利益冲突法律规制的原则
一、人性化
二、市场化
三、中国化
第二节 证券分析师利益冲突法律规制的手段
一、利益冲突的管理与阻断
二、利益冲突的信息披露
(一) 贴合分析师行业的融资特点
(二) 更为市场化的监管手段
三、证券分析师的法律责任
(一) 保护投资者
(二) 制约证券分析师
第三节 小结
第四章 证券分析师利益冲突的管理与阻断
第一节 美国法中证券分析师利益冲突的管理与阻断规则
一、《公平披露规则》
(一) 内容及价值
(二) 质疑和争议
(三) 对于争议的回应
二、“全面和解协议”
(一) 内容和价值
(二) 缺陷和不足
(三) 2010年的修订
三、《萨班斯·奥克斯利法案》
四、《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》
(一) 2010年前监管规则的实施效果
(二) GAO的建议
五、《创业企业扶助法案》
(一) 主要内容
(二) 作用和影响
六、行业自律规则
(一) 股票分析师利益冲突的管理与阻断
(二) 债券分析师利益冲突的管理与阻断
(三) FINRA规则的作用和影响
第二节 我国分析师利益冲突的管理与阻断
一、证券公司内部利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
二、发行人利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
三、机构投资者利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
四、证券分析师自身利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 修改完善建议
第三节 小结
第五章 证券分析师利益冲突的信息披露
第一节 美国证券分析师利益冲突披露规则
一、《分析师认证规则》
(一) 规则内容
(二) 成本与法律责任
(三) 意义和影响
二、“全面和解协议”中的利益冲突披露规则
三、《SOX法案》中的利益冲突披露规则
四、行业自律规则中的利益冲突披露规则
(一) 披露的主体和场合
(二) 研究报告中的信息披露
(三) 公开露面中的信息披露
(四) 处罚
第二节 我国证券分析师利益冲突信息披露规则
一、我国证券分析师利益冲突信息披露规则现状
(一) 披露的主体和场合
(二) 事实信息
(三) 利益冲突
(四) 监督和处罚
二、我国分析师利益冲突信息披露规则的完善
(一) 重新界定披露主体和场合
(二) 增加利益冲突披露的内容
(三) 加强对违规披露行为的监督和处罚
第三节 小结
第六章 证券分析师的法律责任
第一节 证券分析师的行政与刑事责任
一、美国证券分析师的行政与刑事责任
二、中国证券分析师的行政与刑事责任
第二节 证券分析师的民事责任
一、美国证券分析师的民事责任
(一) SEC提起的民事制裁
(二) 投资者提起的民事诉讼
二、我国证券分析师民事责任
(一) 责任性质
(二) 归责原则
(三) 责任构成要件
第三节 小结
结语
附录一 证券分析师虚假陈述典型案例
附录二 研究报告中的利益冲突披露陈述
附录三 我国对证券分析师违规行为的行政处罚记录
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文目录
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师商业性动机与盈余预测偏差:来自融资融券的证据[J]. 胡凡,夏翊. 财经研究. 2017(07)
[2]卖空限制、分析师盈余预测分歧度与股票未来收益[J]. 姚俊. 财会通讯. 2017(09)
[3]美国证券市场监管的分析与借鉴[J]. 章武生. 东方法学. 2017(02)
[4]中国证券分析师的外部监督效应研究[J]. 吴亮,刘松芳. 统计与决策. 2016(24)
[5]证券发行注册制中信息披露对投资者的法律适应性分析[J]. 傅穹,廖原. 江西财经大学学报. 2016(06)
[6]卖空机制与分析师乐观性偏差——基于双重差分模型的检验[J]. 李丹,袁淳,廖冠民. 会计研究. 2016(09)
[7]个人、机构投资者情绪与证券分析师的乐观偏差——来自中国A股市场的证据[J]. 孔令飞,刘轶. 南方经济. 2016(06)
[8]论法律对思想的影响[J]. 季金华,张昌辉. 法律科学(西北政法大学学报). 2016(02)
[9]IPO市场证券分析师的利益冲突与监管:以美国网络泡沫期间为例[J]. 桑榕. 当代经济管理. 2015(11)
[10]证券分析师对第三人民事责任性质探析[J]. 鲁轲,孙萌萌. 法制与社会. 2015(22)
博士论文
[1]侵权法上违法性与过错之关系研究[D]. 毕经纬.中国政法大学 2014
[2]纯粹经济损失赔偿研究[D]. 王璟.武汉大学 2010
[3]后见之明偏差的形成机制研究[D]. 魏知超.华东师范大学 2010
[4]基于行为金融学的中国证券分析师行为研究[D]. 刘超.天津大学 2006
硕士论文
[1]我国证券虚假陈述民事赔偿制度研究[D]. 岳雷.上海师范大学 2017
[2]论证券分析师的民事责任[D]. 丁芳芳.安徽大学 2014
[3]当“强烈推荐”邂逅“融资融券”-券商分析师利益冲突的新视角及投资策略[D]. 周京.复旦大学 2013
[4]卖方分析师利益冲突研究[D]. 王明聪.复旦大学 2012
[5]证券分析师的执业利益冲突及其民事法律责任[D]. 张鑫.华东政法学院 2004
本文编号：3403289
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：243 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
导论
一、研究背景和研究意义
二、文献综述
(一) 国外文献综述
(二) 国内文献综述
三、研究思路和研究方法
四、主要创新点与不足
(一) 主要创新点
(二) 缺陷与不足
第一章 证券分析师及其利益冲突问题
第一节 证券分析师的定义
一、证券分析师的传统分类及定义
二、美国的证券分析师定义
三、我国的证券分析师定义
第二节 证券分析师的价值
一、提高证券市场信息透明度
二、发现欺诈和保护投资者
第三节 证券分析师利益冲突的表现与危害
一、证券分析师利益冲突的表现
二、证券分析师利益冲突的危害
(一) 过度乐观
(二) 虚假陈述
(三) 内幕交易与泄露内幕信息
第四节 小结
第二章 证券分析师利益冲突的分析
第一节 证券分析师利益冲突的来源
一、证券公司的其他业务部门
(一) 投资银行业务
(二) 证券经纪业务
(三) 自营业务和资产管理业务
二、机构投资者
三、发行人及其管理层
四、证券分析师自身
第二节 证券分析师利益冲突的特点
第三节 小结
第三章 证券分析师利益冲突的规制思路
第一节 证券分析师利益冲突法律规制的原则
一、人性化
二、市场化
三、中国化
第二节 证券分析师利益冲突法律规制的手段
一、利益冲突的管理与阻断
二、利益冲突的信息披露
(一) 贴合分析师行业的融资特点
(二) 更为市场化的监管手段
三、证券分析师的法律责任
(一) 保护投资者
(二) 制约证券分析师
第三节 小结
第四章 证券分析师利益冲突的管理与阻断
第一节 美国法中证券分析师利益冲突的管理与阻断规则
一、《公平披露规则》
(一) 内容及价值
(二) 质疑和争议
(三) 对于争议的回应
二、“全面和解协议”
(一) 内容和价值
(二) 缺陷和不足
(三) 2010年的修订
三、《萨班斯·奥克斯利法案》
四、《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》
(一) 2010年前监管规则的实施效果
(二) GAO的建议
五、《创业企业扶助法案》
(一) 主要内容
(二) 作用和影响
六、行业自律规则
(一) 股票分析师利益冲突的管理与阻断
(二) 债券分析师利益冲突的管理与阻断
(三) FINRA规则的作用和影响
第二节 我国分析师利益冲突的管理与阻断
一、证券公司内部利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
二、发行人利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
三、机构投资者利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 完善和修改建议
四、证券分析师自身利益冲突的管理与阻断
(一) 我国现行规则分析
(二) 修改完善建议
第三节 小结
第五章 证券分析师利益冲突的信息披露
第一节 美国证券分析师利益冲突披露规则
一、《分析师认证规则》
(一) 规则内容
(二) 成本与法律责任
(三) 意义和影响
二、“全面和解协议”中的利益冲突披露规则
三、《SOX法案》中的利益冲突披露规则
四、行业自律规则中的利益冲突披露规则
(一) 披露的主体和场合
(二) 研究报告中的信息披露
(三) 公开露面中的信息披露
(四) 处罚
第二节 我国证券分析师利益冲突信息披露规则
一、我国证券分析师利益冲突信息披露规则现状
(一) 披露的主体和场合
(二) 事实信息
(三) 利益冲突
(四) 监督和处罚
二、我国分析师利益冲突信息披露规则的完善
(一) 重新界定披露主体和场合
(二) 增加利益冲突披露的内容
(三) 加强对违规披露行为的监督和处罚
第三节 小结
第六章 证券分析师的法律责任
第一节 证券分析师的行政与刑事责任
一、美国证券分析师的行政与刑事责任
二、中国证券分析师的行政与刑事责任
第二节 证券分析师的民事责任
一、美国证券分析师的民事责任
(一) SEC提起的民事制裁
(二) 投资者提起的民事诉讼
二、我国证券分析师民事责任
(一) 责任性质
(二) 归责原则
(三) 责任构成要件
第三节 小结
结语
附录一 证券分析师虚假陈述典型案例
附录二 研究报告中的利益冲突披露陈述
附录三 我国对证券分析师违规行为的行政处罚记录
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文目录
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师商业性动机与盈余预测偏差:来自融资融券的证据[J]. 胡凡,夏翊. 财经研究. 2017(07)
[2]卖空限制、分析师盈余预测分歧度与股票未来收益[J]. 姚俊. 财会通讯. 2017(09)
[3]美国证券市场监管的分析与借鉴[J]. 章武生. 东方法学. 2017(02)
[4]中国证券分析师的外部监督效应研究[J]. 吴亮,刘松芳. 统计与决策. 2016(24)
[5]证券发行注册制中信息披露对投资者的法律适应性分析[J]. 傅穹,廖原. 江西财经大学学报. 2016(06)
[6]卖空机制与分析师乐观性偏差——基于双重差分模型的检验[J]. 李丹,袁淳,廖冠民. 会计研究. 2016(09)
[7]个人、机构投资者情绪与证券分析师的乐观偏差——来自中国A股市场的证据[J]. 孔令飞,刘轶. 南方经济. 2016(06)
[8]论法律对思想的影响[J]. 季金华,张昌辉. 法律科学(西北政法大学学报). 2016(02)
[9]IPO市场证券分析师的利益冲突与监管:以美国网络泡沫期间为例[J]. 桑榕. 当代经济管理. 2015(11)
[10]证券分析师对第三人民事责任性质探析[J]. 鲁轲,孙萌萌. 法制与社会. 2015(22)
博士论文
[1]侵权法上违法性与过错之关系研究[D]. 毕经纬.中国政法大学 2014
[2]纯粹经济损失赔偿研究[D]. 王璟.武汉大学 2010
[3]后见之明偏差的形成机制研究[D]. 魏知超.华东师范大学 2010
[4]基于行为金融学的中国证券分析师行为研究[D]. 刘超.天津大学 2006
硕士论文
[1]我国证券虚假陈述民事赔偿制度研究[D]. 岳雷.上海师范大学 2017
[2]论证券分析师的民事责任[D]. 丁芳芳.安徽大学 2014
[3]当“强烈推荐”邂逅“融资融券”-券商分析师利益冲突的新视角及投资策略[D]. 周京.复旦大学 2013
[4]卖方分析师利益冲突研究[D]. 王明聪.复旦大学 2012
[5]证券分析师的执业利益冲突及其民事法律责任[D]. 张鑫.华东政法学院 2004
本文编号：3403289
本文链接：https://www.wllwen.com/shoufeilunwen/sklbs/3403289.html
