基于GARCH模型的SC原油期货跨期套利策略检验

发布时间：2020-07-12 05:59

【摘要】：2018年3月26日,上海原油期货合约,简称SC原油期货,首次在上海国际能源交易中心成功上市。SC期货合约对我国期货市场乃至整个金融市场都意义非凡,标志着我国金融开放进入了新阶段的尝试与探索。对于企业和个人而言,丰富了风险管理和套利投机的标的。因此本文试图利用1分钟高频交易数据,研究SC原油期货是否存在跨期套利的空间。本文着眼于SC原油期货合约跨期套利策略的检验。首先介绍了三种传统的套利方法以及统计套利理论,着重介绍了核心思想和统计套利的主要方法;接着对比了持有成本模型和统计套利方法之协整套利模型。同时,本文考虑到价差序列的异方差特性对跨期套利结果的影响。将EARCH(1,1)和GARCH(1,1)模型进行比较,最终采用GARCH(1,1)拟合价差序列的条件方差。在实证分析部分,以SC主力合约和SC1901合约1分钟的收盘价序列作为研究对象,运用AR(3)-GARCH(1,1)构建协整跨期套利模型。在交易阈值的取值方面,采用遍历穷举法,根据有效收益率、年化收益率、最大回撤、胜率等绩效评估指标,寻找最优阈值。同时比较了传统一次性取样和滚动取样交易方式下,样本内和样本外数据的策略回测结果。套利结果显示,相比传统取样,虽然滚动交易的套利机会有所减少,但单次套利获利的能力与套利成功率提高了,最终使得两种方式下的年化收益率没有明显的差异。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F764.1;F724.5
【图文】：

本文的研究框架

本文研究框架与思路

华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 原油期货价格及其供需基本面分析油期货价格主要由生产成本和生产利润两部分组成，而生产利润根据库存变动。库存变动取决于供需之间的差额，当然也要考虑到贸易运输情况和地缘政存的影响；供应端主要关注国内产量和进口量，中长期来看，要考虑开采技期投入要素；需求端重点考虑刚需、出口量和部分投机需求，中长期来看，经济增长率，以及未来的能源消费结构是否会发生变化，是否会出现能源消。

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本文编号：2751532