深圳多层次股票市场股票价格与会计信息相关性比较研究

发布时间：2020-08-20 10:29

【摘要】：我国多层次股票市场的建立,主要通过主板市场到中小板再到创业板的延伸。主板市场虽然经历了20多年的发展历史,但资本市场的发育程度仍然脱离不开资金堆积的投机性因素的困扰。中小板和创业板区别于主板市场的突出特征表现在行业成长性强和公司股本规模小,这在更大程度上诱发了投机性因素的渗入。在这种背景下,本文针对股票价格与会计信息相关性在主板市场、中小板市场和创业板市场的不同表现进行考察,进而发现不同层次市场股票价格对会计信息反映的规律性。 本文运用Ohlson剩余收益模型考察了我国多层次股票市场中股票价格对每股收益、每股净资产等会计信息的敏感系数及层次上的区别,并在此基础上进行扩展引入了反映公司资本结构的资产负债率指标进行分析,通过实证研究发现：(1)股票价格对会计信息的敏感性更侧重于每股收益,而不是每股净资产。股票价格对每股收益敏感系数的显著性不随样本时期和市场层次改变而改变,而每股净资产敏感性则表现出显著的时期特征,并且对股票价格的解释程度一致性较差。股票价格对每股收益的敏感程度以创业板最高,中小板居中而主板最低。拟合优度对比显示,每股收益均值越高,拟合优度越高；每股收益变异系数越低,拟合优度越高。(2)主板市场以资产负债率衡量的资本结构平均水平高,集中程度高；中小板居中；而同期创业板资本结构平均水平最低,且集中程度最低,最优资本结构现实中没有明确的规律性。资本结构作为投资参考指标具有市场选择性,主板市场和创业板市场不明显,而同期中小板较为明显,这表明资本结构作为投资依据的稳定性和可靠程度较弱,多层次股票市场股票价格的信息含量仍集中在每股收益的主导性上
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F233
【图文】：

(l)深圳主板市场财务风险与经营风险分布对深圳主板资产负债率与经营毛利率分布进行相关性研究，本文发现在1%的显著性水平下，两者的相关系数为一0.26，(见图5.1)。

(2)深圳中小板市场财务风险与经营风险分布对深圳中小板资产负债率与经营毛利率分布进行相关性研究，本文发现在1%的显著性水平下，两者的相关系数为一0.517，(见图5.2)。深圳中小板资产负债率和经营毛利率分布图‘_乡令_.，‘J今孟. 0.8.亏唯尾二.令今卜今.夕.:令甲脚蒸锌﨏畴徊叩弱.劝今令气三么几公_‘哪璧琴声‘0.8，令，，.一O_一2资产负债率图5.2深圳中小板市场资产负债率与经营毛利率分布图

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

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相关博士学位论文 前1条

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本文编号：2797868