基于GREY-GARCH模型的中国股票市场量价关系研究

发布时间：2020-10-14 11:49

　　 随着世界经济的飞速发展,资本市场在经济体系中的地位日益突出,股票市场作为资本市场的重要组成部分,不仅是企业的重要融资渠道,同时也是社会优化资源配置的重要场所。我国股票市场经历股权分置改革后,不断发展和完善,交易量大幅度上升,目前市值已成为仅次于美国的世界第二大股票交易市场。股票市场被称为经济的晴雨表,正确认识和把握股票市场的内在规律,对于促进我国经济的快速稳定发展具有重要意义。 股票价格与成交量是股票市场上最重要的两个变量,量价关系是技术分析中最基本的关系,量价关系的研究对于深刻理解市场微观结构中的价格传导机制有着积极作用,因而一直是金融领域研究的重中之重。本文将灰色系统理论融入自回归条件异方差模型,采用GREY-GARCH模型,选取2007年1月4日至2010年12月31日上海证券市场和深圳证券市场的收盘指数和交易量为样本,对样本数据进行了实证检验,对交易量与股票收益率之间的关系进行了实证研究,以期对准确把握我国股票市场的内在规律提供帮助。
【学位单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F832.51;F224
【部分图文】：

研究分析我国股权分置改革基本完成后股票市场的价格波动特具有重要意义。前期国内学者主要选取股权分置改革之前的数据作为样本进行，股权分置改革之后中国股市出现了结构性变化，研究较少。因此本文选取股置改革后的上证综指和深证成指为样本，进行分析。本文选取2007年1月4日至2010年12月31日上海证券市场和深圳证券市盘指数和交易量为样本，共计974个数据。样本数据均来自来自大智慧数据库4.2样本数据的描述性统计及分析4.2.1描述性统计Eviews中描述统计部分包括三种方法:直方图和统计量、统计量表和分组统其中直方图和统计量中的直方图反映了收益率序列值在各个区间的分布概率，量包括均值、中位数、最大值、最小值、标准差、偏度和峰度。本文基于直统计量方法对沪深指数收益率2007年1月4日至2010年12月31日的数据进述统计分析，结果如下:140

图4.2深证综指收益率数据特征如上图所示，上证和深证的收益率数据的特征如下:上证指数的平均收益率为0497，深证指数的平均收益率为0.000645，收益率都是正值且深证的平均收益于上证的平均收益率。上证指数收益率的偏度为一0.369334，深证成指收益率度为一0.415571，二者指数收益率都呈现左偏峰分布且深证成指收益率的左偏更大。同时，上证指数收益率的峰度为4.834633，深证成指收益率的峰度为4193，两者的收益率都远远大于3，表明上证指数收益率和深证成指收益率都尖峰厚尾特征，而且上证收益率的尖峰厚尾特征更加明显。SerieS:SHQSamPle1974Observations974MeanMedisnMaxlmUmMinimUmStd.Dev.1.14e+081.09e+083.14e+083346043647575547

___嚏嚏lll靛____翼翼翼翼翼翼黔黔黔黔黔黔黔薰薰翼翼翼翼鬓鬓鬓鬓篡篡蘸蘸撇撇彝彝彝MinimUmStd.Dev.SkewnGSSKUrt0SIS一0.0975010.024233一0.4155714.284193Jarque一BeraProbability94.962930.000000一10一刀50.000.05图4.2深证综指收益率数据特征如上图所示，上证和深证的收益率数据的特征如下:上证指数的平均收益率为00497，深证指数的平均收益率为0.000645，收益率都是正值且深证的平均收益于上证的平均收益率。上证指数收益率的偏度为一0.369334，深证成指收益率偏度为一0.415571，二者指数收益率都呈现左偏峰分布且深证成指收益率的左偏度更大。同时，上证指数收益率的峰度为4.834633，深证成指收益率的峰度为284193，两者的收益率都远远大于3，表明上证指数收益率和深证成指收益率都现尖峰厚尾特征，而且上证收益率的尖峰厚尾特征更加明显。
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本文编号：2840618