经济政策不确定性对汇率市场的影响研究

发布时间：2021-07-23 01:07

　　经济危机频繁发生的背景下,世界各国政府纷纷加强对金融市场活动的干预,使得经济政策不确定性对汇率市场的影响的问题愈发显著。同时,随着我国人民币国际化进程的不断推进,我国汇率市场与其他国家汇率市场之间的联系越来紧密。因此,研究经济政策不确定性对我国汇率市场的影响,一方面需要考虑不同国家政策不确定性对我国汇率市场产生的影响,另一方面需要进一步厘清经济政策不确定性对我国与其他国家汇率市场之间相关性的影响。首先,本文以巴西、韩国、美国、欧元区、日本和中国为研究对象,选取2003年1月至2018年12月各国的EPU指数和实际有效汇率的数据,运用贝叶斯估计面板向量自回归模型,实证检验不同国家经济政策不确定性对我国汇率市场收益率的影响。研究结果显示,在政策溢出的背景下,经济政策不确定性对我国汇率市场具有显著的负向影响,且这种负向影响具有明显的持续性。另外,从不同国家政策溢出效应来看,不同国家经济政策不确定性对我国汇率市场造成的影响程度不同。接着,本文选取1999年1月至2018年12月中美两国SDR汇率和EPU指数数据,构建DCC-GARCH-WAVELET两阶段模型从时间和频域上考察经济政策不确定性... 

【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

基于VAR模型中国REER对本国EPU冲击的脉冲响应

图 3.2 基于 PVAR-SSSS 模型中国 REER 对本国 EPU 冲击的脉冲响应Fig 3.2 Impulse responses of Chinese REER to a shock to domestic EPU based on PVAR-SSSS model值得注意的是，与图 3.1 相比较来看，基于 PVAR-SSSS 模型得到的脉冲响应曲线的负效应具有明显持续性，即使到第 12 期，脉冲响应曲线也没有趋向于趋势。这主要是因为各国的汇率市场之间存在相互关联性，虽然我国自身 EPU击对本国汇率市场产生影响，其他国家汇率市场也同样受到本国各自 EPU 冲影响，而各国汇率市场之间又存在相关性，从而延长了本国 EPU 冲击对我国市场的影响作用。换句话说，与 VAR 模型相比，PVAR-SSSS 模型可以更好地到面板数据中存在的截面相依性，能够更细致地考察经济政策不确定性对汇场收益率的影响。.2其他国家经济政策不确定性对我国汇率市场的影响分析由于巴西、韩国、美国、欧盟和日本这些国家都是中国重要的贸易伙伴国，这家的经济政策的变化必然会对我国汇率市场产生一定的溢出效应。为了考察

合肥工业大学硕士学位论文汇率市场的冲击效果在前 8 期逐步增强，从第 9 期开始出现趋于平缓的趋势。短期内，欧元区和日本的经济政策不确定性对我国汇率市场的冲击作用比较明，但随着时间的推移，这种影响逐步变得缓和。相反，韩国和美国的经济政策不定性对我国汇率市场的影响随着时间的推移逐步增强。

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于指数回归模型的金融市场行业短期发展分析方法[J]. 张双越,蔡剑平.  计算机产品与流通. 2020(09)



本文编号：3298274