我国中央银行外汇市场干预有效性研究

发布时间：2025-02-06 18:18

　　汇率的稳定对一国的对外贸易、宏观经济发展、社会稳定及其国际关系有十分重要的影响。自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来,世界各国中央银行基于各种目的都开始对外汇市场进行不同程度的干预,其中尤以冲销干预为主。我国也不例外,我国中央银行一直积极入市交易,保持人民币汇率稳定。而2005年7月汇改后,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币、有调节的、有管理的浮动汇率制,这给我国中央银行更好进行外汇市场干预提供了条件的同时又带来了更大挑战。 本文首先对中央银行外汇市场干预理论进行了梳理,并通过回顾近年来我国中央银行外汇市场干预的实践,总结得出了我国中央银行外汇市场干预的特征和存在的一些问题。其次,本文采用2005年7月汇改以来的最新数据,建立央行反应函数,利用两阶段最小方差法对我国中央银行外汇市场干预的目标和有效性进行检验。再次,本文还在分析了当前我国比较满足资产组合渠道前提的基础上,利用资本需求反函数对我国中央银行外汇市场干预的资产组合渠道进行了实证检验。 实证结果表明,我国中央银行在2005年7月——2007年7月进行的是逆风向干预和目标干预,而2007年8月——2011年3月...

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
目录
第一章 导论
    1.1 选题背景及研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 论文研究方法、主要内容与结构安排
        1.3.1 论文的研究方法
        1.3.2 论文的主要内容与结构安排
第二章 中央银行外汇市场干预理论
    2.1 干预概念、类型
    2.2 干预目的、目标
        2.2.1 干预目的
        2.2.2 干预目标
    2.3 判断干预有效的标准
    2.4 干预的有效性分析
        2.4.1 资产组合渠道
        2.4.2 信号预期渠道
        2.4.3 噪音交易渠道
        2.4.4 指令流渠道
    2.5 影响干预有效性的因素
第三章 我国中央银行外汇市场干预的实践
    3.1 我国中央银行外汇市场干预的简介
    3.2 2005年汇改后我国中央银行外汇市场干预的特征与存在的问题
第四章 我国中央外汇市场干预的目标和有效性检验
    4.1 模型的设定
    4.2 数据选取
    4.3 模型检验
        4.3.1 逆风向干预的检验
        4.3.2 目标干预的检验
        4.3.3 干预的对称性
        4.3.4 影响央行干预外汇市场的其他经济因素
        4.3.5 我国中央银行外汇市场干预的有效性检验
第五章 我国中央银行外汇市场干预的传导机制检验
    5.1 我国中央银行外汇市场干预的传导机制分析
        5.1.1 资产组合渠道分析
        5.1.2 信号预期渠道分析
        5.1.3 噪音交易渠道和指令流渠道分析
    5.2 我国中央银行外汇市场干预的资产组合渠道检验
        5.2.1 模型设定
        5.2.2 数据选取
        5.2.3 模型检验与结果分析
第六章 结论、建议及展望
    6.1 结论
    6.2 政策建议
    6.3 本文的研究局限与展望
        6.3.1 研究局限
        6.3.2 展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间的主要研究成果



本文编号：4030712