商业银行并购的协同效应研究——以平安集团并购深圳发展银行为例

1绪论

1.1研究问题

当今在全新的经济、政治条化下,世界金融业在发生着一场深刻的变革。国际市场竞争日益激烈、市场经济体化的发展日益深入,企业并购是国际企业公认的效率较高、较迅速的快速扩张的方式。企业并购追求企业整体效率的提高,即"1+1>2"的协同效应。近年来,随着我国市场经济的高速发展,企业间的兼并行为越来越多,与此同时我们也应该看到我国企业间的兼并活动与国外相比还有不小的水平差异,这些差异主要体现在双方的实力、所处的行业、双方兼并完成以后,后续的企业整合提升等。由此可见,对这一课题的全面研究,对于我国市场经济的发展和企业并购能力的提升具有重大作用。

在此背景下,中国平安集团与深圳发展银行在2009年达成了双方的并购协议,它们双方并购的成功实施,不仅对我国金融业的发展产生了巨大影响力,成为金融业发展历史上的一个标志性事件,并且极大的提升了我国企业间并购的实施水平,由此成为了一个并购的标杆,对我国市场经济的发展也有着极为显著的推动作用。无论是对于中国平安来说,还是从深圳发展银行的角度上看,他们双方实施并购的深层次原因就是,他们耍通过此次并购整合各自的优势资源,进一步增强各自的核心竞争力,从而使双方携手面对入世后外资银行进入我国给行业造成的经营压力,最终实现双方各自的可持续发展。

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1.2研究内容

文章主要对平安与深发展这两家金融机构的并购过程进行研究,首先对双方开展并购的主耍原因、并购后的经营情况,在此基础上研究双方合并后的协同效应,验证并购动因的有效性,给未来金融集团的并购提供借鉴,主要章节安排如下:

第一部分为是本文的绪论,主耍对本文写作所耍研究的背景、意义,研究方法和内容框架及本文创新点。

第二部分是本文的理论基础及相关文献综述,这一部分主要明确了本文研究所要基于的并购动因相关理论,主耍有规模经济理论、市场力理论、交易费用理论及协同效应理论这四大理论范畴:并卷重总结国内外并购的相关研究现状。

第三部分是双方并购的基础情况概述,深入研究了二者在并购重组前的主要概况,在此基础上分析了双方进行并购的内外部动因,并对并购后双方的发展情况进行了分析。

第四部分是双方并购后的积极效应,本章分别从双方经宵情况入手,分析了并购后,双方的经营产生的积极效应,为下文协同效应的研究打下了良好基础。

第五部分为双方并购后产生的协同效应分析,本章的分析基于定性和定量分析层面,从管理、经营及财务这三个主要的协同效应维度展开了深入研究。

第六章为结论与下一步研究方向,对本文研究结果进行认真总结,并找出其中的不足,进而明确下一步努力的目标和方向。

本文具体研究框架如下:

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2理论基础与文献综述

2.1并购动因的理论基础

2.1.1市场力理论

市场力理论，又名为市场力量理论,这种理论阐述了企业进行并购的目的,其认为企业进行并购的目的就是为了在竞争强度愈来愈大的情况下扩大市场占有率,取得市场中的有利地位,最终达到支配所在市场的目的。

这一理论指出,任何一个企业,在并购了行业内的同业对手后,就由此获得了一种将其赶出现有市场的优势,这种对同业对手的并购一方面可以扩大己方的市场占有率,打击对方的市场竞争力,还可以提升己方在现有市场中的影响力和支配能为,W此形成己方在产品价格和市场占有上的垄断,进而攫取更大的基于市场垄断产生的利润。

威斯通(1998)通过研究发现,越是规模较大的公司,在盈利方面的变化比那些规模较小的公司越是不明显。于此证实了这些规模较大的公司,由于在市场具有一定的支配地位,即形成了一定的市场力,因而不易被市场的变化而左右。公司的发展规模、公司的稳定程度和市场支配地位这三个方面是具有紧密联系的。

威廉姆森(1979)则通过研究指出,企业热衷于进行兼并,并持续提升公司的生产规模,不一定是单纯想提升生产效率,他们长远的目的是在于想获得或者保持已有的市场支配地位,即追求长期对市场的垄断。西方市场经济的发展也表明,在历史上有为数不少的集团公司大肆进行企业间的兼并,就是想获取市场支配地位,以此攫取超额利润,这种情况在一定时间内屡见不鲜。但从市场经济发展的长远来看,企业间的兼并必须给其形成生产效率的提升和经背风险的下降这两方面的有利影响,否则这种兼并就不容易继续维持进行。在这个层面上就涉及到了一个根本问题:生产效率与市场垄断,哪一个因素对企业的规模提升有决定性的影响。

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2.2协同效应的研究综述

2.2.1企业并购方面

科斯(1937)在世界经济学界首先提出了交易成本这一概念,他在深入研究了诸多企业并购案例后指出,交易费用的减少可以通过将企业间的外部交易变换外内部交易而实现。

詹森和梅克林w(1976)提出代理成本理论,认为现代企业的所有权和运营权区别开来,耍把管理者看做股东的代理人,股东与管理者之间存在代理关系,因此,企业从追求利润的实现逐渐向追求价值的实现而转变。

杰梅森(1986)首次实现了将并购的预期结果和现实成果,这两者之间的整合历程相结合进行研究。他在深入研究后认为企业并购后所产生的企业价值,主耍来是来自于双方战略管理能力之间的迁移,与此同时他也指出,这两者之间不同的结构层面产生的积极因素会给双方带来竞争上的优势。

厄尔(1995)则在企业文化建设层面指出,企业兼并重组发生后,双方要对各自企业文化的兼容性,格外重视,基干双方企业文化的差异、基层人员对此的认可度等选用不同的融合方法进行双方的融合。

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3案例描述:中国平安并购深圳发展银行...........13

3.1并购企业背景............13

3.1.1并购双方概况..............13

4案例分析:并购的单边影响...............21

4.1深圳发展银行方面...............21

4.1.1规模总量上升............21

5案例分析:并购的协同效应...............29

5.1管理协同效应分析............29

5案例分析:并购的协同效应

5.1管理协同效应分析

在实际的企业并购活动中,参与并购的双方,管理水平不尽相同,其中一方的管理水平和能力肯定好于另外一方,丙此在并购发生后,新企业的管理水平和能力将受到在这之前较强的那一家公司的影响,新企业的管理水平将会强于么前两家公司的总和,这就是管理协同效应的体现。管理协同效应发生的主耍原因就是在企业进行并购后,双方的企业运营管理资源得到了优化配置,企业的组织结构也进行了优化整合。并购后的企业将受到并购前管理能力强的企业影响,表现出来的管理能力进行堂化后会大于并胸前各个企业独自的管理能力之和。从中国平安与深圳发展银行并购双方的管理协同效应来看,应从管理能力的转移、运营能力的提升、管理费用的降低等几方面进行分析。

5.1.1管理能力的转移

在并购发生后,双方的管理能力因为并购产生迁移,一般来说管理能力会从高效的管理者转移到低效的管理者,提升低效管理者的管理效率,最终保证并购目标的实现。在此次双方实现并购后,中国平安采取的第一步措施就是更换原领导层,实现了对其的初步控制。2010年5月,深圳发展银行的四位董事辞去现任职务,并目.原董事长也同时辞去董事长和董事职务。而后,又进而召开2009年,年度股东大会,提出相关议案,提出了7位中国平安高管出任深发展银行执行董事与非执行董事的议案。在此后,中国平安先后委派五位高层担任深圳发展银行副行长。2012年9月,李南青接任了董秘一职,至此,原深圳发展银行高层,仅剩主管化务的副行长,胡跃飞一人,中岡平安对其实现了全面接管。

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6结论与下一步研究方向

6.1结论

当今在全新的经济、政治条件下,世界金融业在发生着一场深刻的变革。国际市场竞争日益激烈、市场经济一体化的发展日益深入,企业并购是罔际企业公认的效率较高、较迅速的快速扩张的方式,通过调兹发现巧一个大型企业其成长历程都与并购有着密切的联系。

本文主要以平安银行并购深圳发展银行为研究对象,采用文献研究法、案例分析法等研究方法,研究了企业并购协同效两相关理论及规模经济、市场力、交易费用等企业并购动丙相关理论,而后通过对平安集团与深圳发展银行这一我国历史上最大的金融业并购案的并购动冈,双方并购后的积极作用进行了深入分析,在此基础上对其双方的管理、经营、财务协同效两进行了深入研究。

通过本文研究,可以看出,在中国平安和深圳发展银行并购后,双方并购的协同效应实现情况良好,可以看出双方初步实现了管理能力的转移、运营能为提升、管理费用降低;及双方整体竞争力的增强、利润水平的提升和规模经济的实现:还实现了偿债能力提升、财务费用下降、合理遥税等效应。综上所述,初步达到了预期目的,并购后的新平安银行与中国平安在主耍业务数据指标上均实现了改观,双方整合效果是十分显著的。

参考文献（略）