中国对外直接投资区位选择影响因素研究——基于面板数据的空间计量分析

1引言

1.1研究问题、目标与意义

1.1.1研究问题

目前全球经济联系日益紧密，任何两个经济体之间的投资活动对其他国家都会有一定的影响，，也会受到其他国家的影响。也就是说，中国在一个国家的对外直接投资在影响邻国或其他国家的同时，也会受到邻近国家或其他国家的影响，因此，分析中国对外直接投资的区位选择时不能再局限于中国和东道国两者之间，而是需要系统分析，即把＂第三国效应＂考虑在内，这样才能够真正把握中国企业对外直接投资的区位选择影响因素。

近年来由于新经济地理学的发展和空间计量模型在经济学中的应用，对外直接投资研究也开始用此来分析空间因素的影响。空间计量模型的推广，可在研究区位选择时把空间因素考虑在内，使得分析更贴近现实。本文的研究对象是中国对外直接投资区位选择，在世界经济新形势下，以现有理论背景为基础，通过传统投资理论和系统论全面分析中国OFDI区位选择的各种影响因素，利用空间面板计量经济学方法重新审视中国对外直接投资区位选择的各种影响因素。

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1.2概念框架

国际直接投资对于一国来说可以划分为对外直接投资和外商直接投资，前者指国内企业对其他国家进行直接投资，是流化的概念；后者指本国为提升国内企业竞争力，解决劳动力剩余等，让国外企业在本国设厂或者建立新企业、办事处等。本文研究的是流出的概念，即中国对外直接投资的相关问题。

本文遵循规范的经济学研究范式，通过对对外直接投资发展的梳理，现状的描述，依据国际直接投资理论，运用系统方法论分析中国对外直接投资区位选择的影响因素，并且在空间视角下进行实证检验，最后总结出相关结论和建议。本文的研究框架如图1-1所示。

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2中国对外直接投资的发展历程和现状

2.1中国对外直接投资的发展历程

改革开放初期，中国经济发展水平相对比较落后，中国企业对外直接投资量和规模都非常小。改革开放以后年间，中国经济开始迅速发展，与此同时对外直接投资政策也不断放宽，比如1997年党的十五大提出鼓励扩大境外投资，提出企业要更好地利用国内国外这两个市场，并且鼓励能够突思中国比较优势的企业对外投资，同时在2000年，中共中央在《关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》也提到此鼓励政策，并且支持有竞争力企业在技术合作领域扩大合作，相对应地政府也在投资方面提供帮助，比如信贷、保险等方面。2002年党的十六大确定＂走出去＂战略，强调要把国内吸引外资与对外直接投资相结合，自此以后中国对外直接投资呈现出迅猛发展的走势。根据OECD和中国各年度《中国对外直接投资公报》数据，我们可以从图2-1看出中国对外直接投资流量的年度变化，其中1982年以前年度数据无法获得，因此，图形数据从1982年开始。

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2.2中国对外直接投资的现状

自从投资政策放宽后，中国许多跨国公司开始走出国门，与国外企业合作投资或者直接在国外建立自己的子公司或代表处等，目前中国的国际直接投资活动在很大程度上推动了世界经济的发展，为世界经济活动做出了一定贡献，特别是当前中国对外直接投资处于快速发展的第四阶段，而且其趋势仍然是增长较快，可见中国OFDI的发展已经成为全球经济发展的一个关注点，对世界经济的影响也会不断增加。

由前文发展阶段分析可知，2000年以前中国企业海外直接投资的增长非常缓慢。进入21世纪后，中国国内经济的增长及政策扶持使得对外直接投资也进入了一个崭新的、飞跃阶段。

2.2.1对外直接投资规模

自2003年以来，中国对外直接投资迅猛増长，投资流量从2003年的28.5亿美元增至2014年的1231.2亿美元，在这12年里増加了大约43倍，年均增长率达到46％；投资存量从2003年的332.2亿美元增至2014年的8826.4亿美元，增加了约27倍。值得注意的一点是2008年金融危机后，世界经济处于低迷时期，全球FDI总量下降，但中国对外直接投资增长率却有小幅上升，见图2-2所示。

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3基于系统论的中国对外直接投资区位选择影响因素分析..............18

3.1根据对外直接投资相关理论推导一般影响因素................18

3.2系统论视角下各影响因素的分析..............21

4空间视角下对外直接投资区位选择影响因素的实证研究...............29

4.1模型构建...........29

4.2变量与数据............32

5结论与建议...........42

5.1结.............42

5.2建议............43

4空间视角下对外直接投资区位选择影响因素的实证研究

4.1变量与数据

在理论分析的基础上，本文选取的自变量有中国市场规模）、东道国市场规模、中国对东道国出口额、东道国能源产量、东道国技术水平、东道国劳动力成本、双边汇率、中国对东道国的投资存量、中国与东道国的双边距离、用东道国之间的双边距离表示的＂第三方效应＂。具体说明如下：

（1）中国市场规模和东道国市场规模。市场规模用GDP大小表示，中国GDP越大，说明中国国内经济増长强劲，企业具有对外直接投资的保障；部分研究表明对一些企业来说，东道国市场规模越大，企业选择该地设立投资分支的倾向越大。

（2）中国对东道国的出口额。两围之间出口量较大，说明贸易往来紧密，出口量大的国家可能越会吸引另一国企业的投资，前面理论分析也提到，对东道国的出口可能会对企业投资起到促进作用。

（3）东道国的能源产量。能源产量表示东道国的资源禀赋，由于中国国内人数较多，国内人均资源占有率与世界其他国家相比较低，部分企业为获取充足的资源发展，具有选择外直接投资的动机。根据邓宁提出的投资动机理论中的资源寻求型动机，拥有高资源禀赋的国家将会吸引更多的投资量。

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5结论与建议

5.1结论

本文基于空间计量视角，用系统论和新经济地理学理论全面分析了中国对外直接投资区位选择的影响因素。主要得到的结论可概括为如下几条：

首先中国对外直接投资区位选择受＂空间效应＂影响盘著。由于信息化程度不断提升，世界各国间的经济联系越加密切，各国之间己经成为一个相互影响的有机整体而不是一个个孤立的个体，因此国与国么间的相互影响不可忽略。从本文理论分析也可知，对外直接投资在全球这个大系统内具有整体性，因此企业在选择对外直接投资区位时，要综合考虑其他国家的影响，合理布局，不能只限于对东道国的策略分析。

其次对外直接投资存量整体显著，说明中国对外直接投资具有集聚效应。根据整体实证研究结果显示，中国对外直接投资具有系统中的动态性，这也比较符合企业的投资调查习惯，因为一般来说企业为规避风险，会尽量选择有成功投资先列的国家或者地区，进而自身的投资成功也会吸引其他投资者的加入。这种集聚效应类似经济学中的＂蝴蝶效应＂、＂滚雪球效应＂等。当然企业不能盲目追随成功者进行投资，需要根据自身情况进行选择。

再者整体上劳动力成本、资源禀赋和技术因素不是很思著。一方面可能是因为数据的选择，另一方面也可能是整体上中国企业对外直接投资动机比较多元化。距离因素也不是很显著，说明随着全球化的进展，运输成本已经不再是一个非常大的制约因素。

最后根据国家类型不同进行实证得出，各国区位选择影响因素存在着一定差异。首先三种类型的国家都具有＂空间效应＂，其次按照国家分类来看，企业对于发达国家，投资动机主要是市场寻求型、技术寻求型和能源寻求型；对发展中国家，企业主要是效率寻求型和资源寻求型；对最不发达国家主要是出口导向型。

参考文献（略）