杜邦分析体系在港口企业的应用研究——以南京港为例

第一章 绪论

第一节 研究背景

港口企业在我国国民经济中属于基础性产业，该产业也是世界各国最能体现现代化发展的产业之一。从全球来看，一般口岸城市在成长的过程中都有共同的发展规律，即以港口发展作为城市经济建设的先锋，带动城市经济贸易的发展。港口企业的发展，不仅有利于促进社会资源的优化配置，而且通过运输功能扩大辐射范围促进对外贸易量的飞速增长。加速港口建设对于城市的开发开放，策动物流业以及周边贸易发展具有极度重要的战略意义。

在“一带一路”的战略促进与港口转型升级的大背景下，我国港口航运发展迎来新一轮的热潮。但是长期以来，国有港口企业财务实行着有别于其他企业财务管理的运行体制，以至于国有港口企业相对于其他企业来说，缺乏足够的竞争性和创造力，导致了在信息资源丰富的今天，港口企业财务分析能力处在一个相对落后的水平。仅仅围绕资产负债表、利润表等财务分析指标从某一特定角度对企业财务进行分析，难以做到全面评价。提高财务管理与分析水平，全面评价企业盈利能力对于港口企业发展与决策至关重要。

杜邦分析体系是 1910 年美国著名的杜邦公司发明并使用的一种财务的综合分析方法，起先是因为杜邦公司为了考核其集团下属公司的业绩，，制订的财务评价分析综合考核体系。实质是以净资产收益率为核心指标，资产净利润和权益乘数为两条线，确定财务指标之间的内在联系，可帮助企业以及此行业去发现，掩埋在财务数据之下难以发现的很多问题，从整体上说明企业的经营状况，一方面为企业的经营者进行财务管理提供了依据，便于指导企业的日常决策以及战略发展。另一方面也为投资者以及债权人评价企业提供了依据。但因为杜邦分析体系引入我国的时间相对较晚，再加上国有港口企业诸多因素的影响，如何正确认识、应用杜邦分析体系亦是急需解决的难题。

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第二节 研究意义

一、现实意义

传统的财务分析指标多是从某一特定角度对企业财务进行分析，难以做到非常的全面评价。杜邦分析体系作为一种综合、简便、实用的财务分析评价体系，以净资产收益率这一重点指标为核心，运用资产、利润等各个指标之间的联系，层层剖析，渐渐递进，形成一个完整的财务分析体系。但是，在国内众多的企业中来看，能够完全运用的并不是太多。这里一方面与企业中财务人员自身财务能力、业务水平有关。另一方面是企业的经营管理人员没有完全意识到财务分析对于一个企业的生存、发展重要性和必要性。

首先，港口企业发展由国有化逐渐放开，但是行业内部各企业之间竞争激烈，依然面临着改革重组的压力。由于世界经济近年来处于低迷的状况以及我国经济结构有所调整的影响，我国经济持续增长的速度有所回落，面对着经济下行的巨大压力，而且很多港口企业的管理层缺乏财务管理意识，不能够居安思危，盲目乐观，很少会考虑到国内国际形势随时都可能变化的风险，更很少考虑到如何应对这些风险。所以只有科学的财务管理体系才能够起到管控风险、指导经营决策、提升管理水平的作用。同时，保证企业能够顺利完成经营目标，提升财务信息的质量，确保资产的安全性与完整性，不断促进企业自身发展。

其次，由于我国各港口企业发展程度不一，并且各港口自身特点不同所承担的角色也不尽相同，港口企业现代化发展不可能一步到位。港口发展应当顺应我国经济发展方向，基于本地区经济发展及区位优势，顺势而为，不断提高企业自身发展水平。在经济高度发展下的今天，企业面临的挑战越来越大，运营的风险无处不在。提升企业财务管理的水平，全面的评价企业的经营成果，以便经营管理人员及时的调整财务政策及运营方针，针对存在的问题，对症下药采取相应有力的措施，提高企业的核心竞争力，使得企业可以实现可持续发展。

最后，构建一个信息完整且指标关系明确的财务分析体系，为企业管理者、债权人等在实际应用中做出正确的决策提供有效的方法。必须立足港口的实际情况，以 2011 年至 2015 年企业的财务报表为依据，以杜邦分析体系为基础，对各项财务数据进行分析，然后对企业的财务状况和经营成果进行深入剖析、解释和评价，最后建立一套完善的南京港财务管理体系，为南京港企业自身的发展提供有利的管理支持，并且以南京港企业为实例为港口行业提供一个参考的标准。

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第二章 企业财务分析与杜邦分析体系

第一节 企业财务分析的基本方法

企业财务分析是利用企业信息数据资料，采用一定方法对财务活动进行分析和有效评价，从而对财务指标具体完成情况以及运营情况有一个了解和认识，有利于企业的管理者进行科学的运营决策、战略规划，在企业中经常运用的财务分析方法有趋势分析法、比例分析法和因素分析法等。

一、趋势分析法

趋势分析又称比较分析法，是选取企业连续多年财务报表中的数据，以特定的一个报告期为基础，分析某个特定指标或比率在这些年份的变化趋势，得出其增减变化的方向、大小以及幅度，从而了解各个报告期财务状况的变化情况。趋势分析法是一种动态分析方法，可以考察企业发展的趋势，同时也可以预测其发展前景。

趋势分析法根据所选定的基期有两种，分别是环比趋势分析与定期趋势分析。环比趋势分析是对本期的指标值与上期的指标值的比值进行分析，定期趋势分析则是指对本期的指标值与基期的指标值的比值进行分析。

二、比率分析法

比率分析法是把同一期财务报表上的一些跟重要项目相关的数据提取出来进行比较，得出两个指标的比值再进行分析并评价。它是比较分析具有相关性的各个不同的指标之间的存在关联性。这一比率可以反映出各单一指标无法反映的财务情况，所以作为一种新的财务指标。

比率分析法在实际财务分析应用最广泛，但是也有其局限性。比率分析法是一种静态的财务分析方法，对于预测未来的结果应用起来就不是完全合理可靠。所以应用比率分析法必须要注意：

（1）将各种比率之间相互关系有机结合进行综合分析，不能够单独的对某种或者各种比率进行分析，否则很难判断出整体的情况；

（2）注意审查企业性质以及实际情况，不能仅仅依靠财务数据进行分析；

（3）结合差额分析进行评价，这样才能对企业的历史、现状以及未来有一个完整的了解和评价，从而达到财务分析的目的。

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第二节 传统的财务分析体系与杜邦分析体系优劣势比较

杜邦分析体系是利用财务中相关的分析指标之间的相关性，按照层级形成一个综合性财务评价体系，来全面、系统分析企业整体的经营业绩和财务情况的一种分析方法。

（一）杜邦分析体系是一种高度重视企业运营活动整体性的财务分析方法。企业的日常活动是以成体系、连续的方式运营，作为杜邦分析体系的最重要的特点体现在于企业出现的各个细微变化都可能会导致企业的整体状况的改变。所以杜邦分析体系正是以此为根本，利用反映企业经营管理的各个指标，把反映各方各面经营情况的各项指标关联起来，然后构建杜邦分析体系，对企业的运营业绩进行全面评价。

（二）杜邦分析体系体现了企业运营的协调性。这种财务分析方法在系统分析企业经营业绩和财务状况时，强调对各项财务指标的协调性进行评价。首先对各项财务基础指标之间静态的协调关系，然后在此基础上，结合其他分析法，以前后几期的基础财务指标为依据，分析这些基础的财务指标间结构的优化状况。

（三）使用杜邦分析体系进行企业财务分析的层次性。这种分析体系的构造作为一个以各项基础财务指标为组合的财务分析系统同样具有层次性特征。在利用这一方法分析时，既要从局部到整体进行财务分析，理清各指标之间的相互关系；又要从整体到局部进行财务分析，以实现企业经营管理的各个方面均得到评价的效果。

（四）杜邦分析体系的核心指标的综合性强。这一分析体系是围绕净资产收益率这一核心，这个指标不但与企业的运营、成本控制有着密切的关系，并且与企业的资产的构成与管理的优化的也有着密切的关系，它在分析体系中是最重要的因素。

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第三章 南京港企业财务分析现状..........15

第一节 南京港概况...............15

第二节 南京港企业财务状况.................15

第四章 应用杜邦分析体系优化的南京港企业财务分析...................22

第一节 杜邦分析体系各财务指标....................22

第二节 基于杜邦分析体系的南京港财务指标...............22

第五章 杜邦分析体系在南京港应用的改进及运营建议..................... 30

一、杜邦分析体系在南京港应用的改进.....................30

二、南京港运营建议......................30

第五章 杜邦分析体系在南京港应用的改进及运营建议

一、杜邦分析体系在南京港应用的改进

结合因素分析法、比较分析法等其他财务分析的方法，引入现金流量指标，在企业运营过程做到，事前预测、事中控制、事后分析。针对港口企业存在的一定无形资产在企业评价中进行一定的考量，弥补杜邦分析体系应用中存在的不足之处，更好地为企业决策进行服务。

（一）引入现金流量表

杜邦分析体系是以净资产收益率为核心指标，再引入现金流量表后，增加对企业获取现金能力的分析。企业获取现金的能力反映了企业可持续发展的保障，体现了企业可以继续运营产生效益的能力。很多港口企业账面上可能看起来是盈利的，由于港口企业重资产的特征，这些企业资金周转不利，从而导致资金链断裂而破产。这充分体现出了现金流量管理的引入财务分析体系的必要性。

（二）增加港口企业发展前景分析

传统的杜邦分析体系缺失了对企业发展能力的预测分析，仅仅对企业的盈利能力、偿债能力和营运能力进行了分析，而缺少了企业发展能力的分析。在当今经济高速发展，市场经济竞争日益激烈的大环境下，港口企业也更加重视长期运营，持续发展的能力，不断开发潜能，创新发展思路。因此构建一套港口企业的杜邦分析体系更应加入对企业发展能力的分析。

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第六章 结语

本文通过以南京港为例，首先构建杜邦分析体系的理论框架，建立理论基础，然后使用杜邦分析体系在港企业进行财务分析，围绕净资产收益率这一核心内容进行分解，比较各基础财务指标的内在联系，找出企业存在的问题，并结合港口实际运营情况、周边环境等非财务因素，针对性的提出建议，最后对杜邦分析体系在港口企业运用中可能存在的不足提出一定的建议，从而建立一套有港口行业财务管理特色的杜邦分析体系。由于国内各港口企业运营模式大体相同，故可以对港口行业运营管理与发展起到一定的指导意义。

港口行业作为国民经济中基础性的产业，在中国经济新常态的环境下，港口作为贸易的依托、国际物流供应链的参与者，对经济发展的作用举足轻重，同时港口企业发展也面临着严峻的考验。以南京港实际情况为例，使用传统财务分析方法与杜邦分析体系进行优劣势比较，之后应用杜邦分析体系对南京港企业财务进行分析，进行各项财务指标分解，然后对各指标反映的财务信息的综合趋势发展进行分析，从营业净利率、总资产周转率、总资产收益率、权益乘数、净资产收益率几个方面进行分析，再对引起净资产收益率影响最大的财务指标进行深入挖掘，结合南京港实际情况找到企业发展的症结之处。最后针对应用中存在的问题，引入现金流量等其他财务指标，结合因素分析法、比较分析法等综合进行评价，并且根据港口自身特点对港口企业财务分析进行完善，以杜邦分析体系为基础，结合港口自身特点的财务分析体系，最终对南京港存在的问题从企业盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个方面提出建议。达到以南京港为例，构建适合港口企业应用，结合港口企业自身特点的一套杜邦分析体系，并且对企业运营可以提出实际指导意义的财务分析方法。

参考文献（略）