房地产上市公司资本结构与企业价值研究

发布时间：2017-03-29 23:10

  本文关键词：房地产上市公司资本结构与企业价值研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自从住房制度改革由实物分配改为以住房公积金为主的货币分配开始,房地产行业在最近的不到20年的时间里迅速发展壮大,房地产行业在我国国民经济的发展中贡献巨大,在一些地区和部分省市,房地产行业已是该地区的支柱型产业,房地产行业的发展不仅牵涉到钢铁、水泥、建筑等上游原材料行业的发展,也直接拉动了装饰材料,家电行业等下游产业的发展。但是最近5年来,特别是2012年末,房地产市场价格在部分城市特别是一线中心城市上涨过快,为此,国务院针对这一情形出台了一系列行政干预措施,旨在将房地产行业重新带入有序、平稳的发展轨道,同时打击市场投机行为,使房地产价格进行平稳回归。但是,这一政策必然导致商业银行针对个人购买商品房抬高贷款限制,同时也针对房地产开发企业贷款融资进行了更为严格的资信审核,以至于在2012年至2014年上半年,房地产企业很难从银行融资到短期流动贷款。而大部分的房地产企业的资金来源是不断通过向商业银行申请短期的流动负债资金来维持企业经营和项目开发的。故商业银行收紧贷款额度对于房地产企业融资十分不利。针对这一情形,本论文以《房地产上市公司资本结构与企业价值研究》为题,从当前房地产行业企业融资现状入手,通过分析相关样本数据,找出当前房地产行业企业资本结构对企业价值的相关因素,通过实证假设和分析,找到影响企业价值最大化的资本结构因素。并通过分析找出制约企业价值最大化的房地产行业企业资本结构存在的问题,并针对问题,提出了在对房地产行业企业不利的宏观政策环境下,如何优化地产企业的自身的资本结构,完善企业治理,提升企业价值的政策建议。本论文一共包括六章,第一章是绪论部分,主要阐述了本论文的研究背景,国内外关于资本结构与企业价值的研究现状,本论文的研究内容和方法,以及本论文的研究路线框架图和研究创新点。第二章是资本结构与企业价值的相关理论分析,在这一章中,本文主要通过对相关理论的数学推导,用定性的方式清晰而明确的阐述了资本结构与企业价值的相关关系。第三章是房地产上市公司融资渠道来源和资本结构现状分析,在这一章中,通过对房地产行业融资情况的最新的数据分析,揭示了当前房地产企业的融资来源渠道和资本结构的现状,进一步阐明了商业银行收紧贷款额度,对房地产行业企业进行差别贷款的实际情形。第四章是房地产上市公司企业价值与资本结构的实证分析,在这一章中,针对第二章的定性分析和第三章的房地产市场企业资本结构现状的描述,提出了4个实证假设,并通过搜集80家房地产上市公司的相关数据,运用回归统计软件,得出了实证分析结果。第五章是房地产上市公司资本结构存在的问题及成因分析,通过实证分析,找出了制约企业价值最大化目标的资本结构存在的问题,并对这些问题做出了深入的分析,找到了这些问题形成的原因。第六章是优化房地产上市公司资本结构的政策建议,本章是针对第五章所揭露出的问题,提出针对性的政策建议,本章也通过创新化的融资方式,针对房地产行业企业改善治理结构,进行了有益的探索。通过六章的整体叙述,本论文阐述了针对当前宏观环境下,房地产企业调整资本结构,提升企业价值的相关策略,从企业管理的角度对房地产行业企业的发展壮大做出了有益的理论研究。
【关键词】：企业价值 资本结构 房地产上市公司 政策建议
【学位授予单位】：武汉工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 绪论12-20
• 1.1 研究背景12
• 1.2 国内外研究综述12-15
• 1.3 研究内容与方法15-17
• 1.4 研究路线框架图17
• 1.5 研究创新点17-20
• 第2章 资本结构与企业价值关系的相关理论分析20-30
• 2.1 无税情况下的资本结构与企业价值理论分析20-24
• 2.2 有税情况下的资本结构与企业价值的理论分析24-26
• 2.3 资本结构的静态权衡理论26-28
• 2.4 信号理论28
• 2.5 代理成本理论28
• 2.6 优序融资理论28-30
• 第3章 房地产上市公司融资渠道来源和资本结构现状分析30-42
• 3.1 银行贷款差别化信贷突出31-34
• 3.2 直接融资渠道更加多元化34-39
• 3.3 房地产上市公司资本结构现状39-42
• 第4章 房地产上市公司资本结构与企业价值的实证分析42-54
• 4.1 研究假设42-44
• 4.2 指标选取44-45
• 4.3 样本数据选取45-48
• 4.4 房地产上市公司的企业价值与资本结构的多元线性回归分析48-51
• 4.5 回归分析的结果51-54
• 第5章 房地产上市公司资本结构存在的问题及成因分析54-62
• 5.1 房地产上市公司融资资本结构存在的问题54-55
• 5.2 房地产上市公司融资资本结构存在的问题的成因分析55-62
• 第6章 优化房地产上市公司资本结构的政策建议62-72
• 6.1 积极利用海外平台拓展房地产上市公司融资渠道62-63
• 6.2 房地产上市公司应该通过地产金融化来广泛吸引资金63-64
• 6.3 适时引入股权投资基金来拓宽融资渠道64-67
• 6.4 房地产上市公司应该优化公司治理结构，加强财务约束力67-68
• 6.5 充分利用增加长期负债的规模来调整房地产上市公司负债结构68-69
• 6.6 完善房地产企业新开项目的评估，增强企业利润69-70
• 6.7 优化房地产上市公司股权结构70
• 6.8 加强房地产行业间合作，，共同提升房地产企业价值70-71
• 6.9 积极拓展国际新市场，通过发展来提升企业价值71-72
• 结论72-74
• 参考文献74-77
• 攻读硕士期间已发表的论文77-78
• 致谢78

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：275641