媒体关注、分析师关注与业绩预告质量

发布时间：2020-04-20 01:20

【摘要】：诸多经验证据和理论研究都已证明,信息披露制度能够有效缓解上市公司投资者和管理层之间的信息不对称问题及其引起的代理问题。但是,信息披露一方面能解决信息不对称问题并提高监管力度,另一方面也有可能成为上市公司管理层进行信息欺诈的工具。业绩预告作为对公司未来盈利情况进行预测的前瞻性财务信息披露具有很大的不确定性,准确的业绩预告可以有效提高财务信息的决策有用性,但由于业绩预告本身具有不确定性且我国业绩预告制度还并不完善,使得我国上市公司高管很有可能操纵业绩预告信息的披露以谋取自身利益。已有研究表明,媒体和分析师作为资本市场的信息中介,能够缓解上市公司与投资者之间的信息不对称,减少管理层自利行为的发生。那么受到媒体和分析师关注的上市公司,是否会降低业绩预告违规行为,减少在业绩预告披露方面的自利行为,提高业绩预告质量?对该问题的探讨与研究具有一定的理论和现实意义。本文在声誉理论、信息传递理论、信息不对称理论和有效市场理论的基础上,通过阅读大量相关文献,运用理论分析方法并结合学者们已有的研究成果,分别从媒体关注对业绩预告质量的影响、分析师关注对业绩预告质量的影响以及媒体关注、分析师关注交互作用时对业绩预告质量的影响三个方面,提出了本文的研究假设,为了检验本文所提的研究假设,选取2012-2016年我国沪深两市A股主板的上市公司作为研究样本,共计6490个样本数据,在主要变量的度量上:业绩预告质量用业绩预告偏离度、精确度和及时性来衡量;媒体关注度的指标通过手工收集百度新闻平台上某家公司股票的报道总数,以“1+报道条数”的自然对数来表示;分析师关注度用当年对该公司进行过盈利预测的券商总数来衡量。以此为基础,借助Spss、Stata12.0等数据处理软件进行实证检验,以达到探究媒体关注、分析师关注对业绩预告质量产生何种影响的目的。实证结果发现,媒体关注和分析师关注的提升均能提高业绩预告披露质量,且媒体关注度和分析师关注度存在互相影响的关系,二者对彼此有正向促进作用。媒体关注和分析师关注交互影响、共同作用时,能够对业绩预告质量的提高起到增进作用。本文将媒体关注度、分析师关注度、监管制度与管理层业绩预告纳入一个研究框架,不仅是对以往研究视角的一次创新,也从信息披露的角度丰富了媒体治理与业绩预告的相关文献。高质量的业绩预告信息能够降低公司外部信息使用者的信息不对称,降低投资者的投资成本,提高投资效率。本文从一个新的角度来研究媒体和分析师在完善公司治理和保护投资者利益方面所扮演的角色,媒体关注、分析师关注能够监督公司管理层公布符合公司实际经营状况的盈利预测信息即高质量的业绩预告信息,降低了投资者的投资成本提高了投资效率,从而提高了公司在广大投资者之间的声誉,进而提高公司的价值。
【学位授予单位】：山东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：G206;F832.51;F275

【参考文献】

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本文编号：2633970